Рынки опционов,

Хеджирование по правилу ценовой чувствительности.

См. вопрос 29

Родоначальником биржевой торговли опционами является Чикагская торговая палата (биржа) — CBOT, создавшая к началу 1973 г. специализированный филиал — Чикагскую биржу опционов (CBOE). Первоначальным активом биржевых опционов были акции американских компаний, пользующиеся наибольшим спросом на фондовом рынке.

Опцион - это контракт между двумя сторонами, который дает покупателю право (но не налагает на него обязательство) купить или продать определенное количество товаров или ценных бумаг по согласованной цене в определенный момент времени. Покупатель опциона платит продавцу премию за право купить или не купить (продать, не продать) по своему усмотрению инструмент торговли по заранее установленной цене. Существует много профессиональных терминов в области рынка опционов. Чтобы легче понять, что такое опцион, и оценить его возможности и преимущества, приведем краткий перечень основных терминов рынка опционов.

Покупатель опциона становится его владельцем. Продавец опциона называется автором.

Опцион покупателя - сделка с предварительной премией — дает владельцу право купить установленное количество товара (базисного актива) по согласованной цене за определенный промежуток времени.

Опцион продавца - сделка с обратной премией — дает владельцу право продавать установленное количество товара по согласованной цене за определенный период времени.

Премия - цена опциона.

Базисный актив - актив, лежащий в основе опционного договора.

В отличие от валютного или фондового рынка, на рынке опционов использование приемов технического анализа в чистом виде не совсем корректно. Это связано, в частности, с тем, что цена опционной премии, будучи производной от целого ряда параметров (как то: процентная ставка, цена актива, волатильность акции, интервала до истечения опциона и пр.), не всегда является адекватным критерием для оценки правильности момента совершения сделки. Поэтому методы технического анализа на опционном рынке отличны от классического технического анализа и являются комбинацией разных индикаторов волатильности.

Так, индикатором при анализе служит, как правило, не премия опциона, а подразумеваемая (внутренняя) волатильность, которая высчитывается из опционных моделей и несет в себе информацию одновременно о стоимости собственно опционов и о доходности базисного актива, причем расчет может вестись с помощью одного из нескольких методов (получение значения волатильности на базе исторических данных, расчет прогнозируемой волатильности в опционных моделях). Приобретение опционных контрактов может преследовать несколько целей:
- получение дохода от динамики рыночных цен без реальной купли-продажи актива;
- осуществление сделки купли-продажи актива на фоне благоприятной рыночной ситуации;
- хеджирование других инвестиций на случай неблагоприятной динамики курса актива.

Различают биржевые опционные контракты, которые являются стандартными в части суммы покупаемого (продаваемого) актива, и внебиржевые, заключаемые между банками и их клиентами, и предполагающие суммы и сроки, которые определяются пожеланиями участников сделки.
Основные виды опционных контрактов - опционы колл (право на покупку определенного количество единиц базисного актива) и пут (право на продажу определенного количество единиц базисного актива).

Дата добавления: 2015-04-24