Тема 8. Вартість капіталу підприємства і методи ії оцінки

Питання навчальної програми

Загальна вартість капіталу підприємства. Фактори, що впливають на вартість капіталу підприємства. Принцип використання вартості капіталу підприємства, як показник дисконту при розрахунку економічної ефективності капітальних вкладень.

Поняття ризику капітальних вкладень і його взаємозв'язок звартістю капіталу підприємства.

Моделі визначення вартості власного і позикового капіталу при оцінці економічної ефективності капітальних вкладень.

Середньозважена вартість капіталу підприємства.

Методичні вказівки

Вивчаючи тему, необхідно знати, що розуміється під вартістю капіталу. Звичайно вважається, що вартість капіталу - це альтернативна вартість, чи доход, який очікують одержати інвестори від альтернативних можливостей вкладення капіталу при незмінній величині ризику.

Під вартістю (ціною) капіталу будемо розуміти доход, що приносить інвестору вкладення капіталу в підприємство. Цей доход буде вимірятися у виді процентної ставки, що визначає відношення доходу, одержуваного інвестором за рік до загальної величини капіталу.

Для розуміння вартості капіталу необхідно враховувати три фактори.

Фактори, що впливають на вартість капіталу компанії: рівень прибутковості альтернативних вкладень грошей за інших рівних умов, ступінь ризику вкладення грошей, структура капіталу.

Вартість усього капіталу компанії, що складається з різних по вартості і по величині компонентів, залежить від структурного співвідношення цих компонентів. Потрібно вміти змішувати компоненти різної вартості, щоб визначити загальну вартість капіталу.

Оцінка вартості власного капіталу - найбільш складне завдання фінансового менеджменту. Існує декілька моделей. Відповідно до цінової моделі доход конкретного підприємства оцінюється за допомогою середньої по ринку прибутковості і характеристики ризику підприємства.

Загальна вартість чи зважена середня вартість капіталу являє собою середнє з вартостей всіх окремих компонентів, зважених по їхній частці в загальній структурі капіталу.

Питання для самоконтролю

1. Що розуміється під вартістю капіталу?

2. Від яких факторів залежить вартість капіталу?

3. Чому вартість капіталу служить ставкою дисконтування?

4. Яке співвідношення між вартістю капіталу і ризиком інвестицій?

5. Перелічите основні моделі оцінки вартість окремих компонентів капіталу.

6. Опишіть модель прогнозованого росту дивідендів.

7. У чому сутність цінової моделі капітальних активів?

8. Опишіть модель прибутку на акцію.

9. Опишіть модель премії за ризик.

10. Яка з моделей оцінки вартості власного капіталу найбільш прийнятна для сучасних умов України?

11. У чому сутність моделі оцінки вартості капіталу, притягнутого за допомогою випуску привілейованих акцій?

12. Опишіть моделі оцінки вартості позикового капіталу.

13. У чому сутність властивості податкової економії при використанні позикового капіталу?

14. Дайте визначення ефективної вартості позикового капіталу.

15. Запишіть формулу для визначення зваженої середньої вартості капіталу.

16. Як змінює ефективність інвестицій збільшення вартості капіталу?

Дата добавления: 2015-05-24