Розділ 1. Обчислення майбутньої і дійсної вартості одиничних грошових сум і грошових потоків

Приклади рішення задач контрольної роботи

Додаток Б

Додаток А

Розділ 5. Оцінка вартості капіталу

Розділ 4. Складання графіка обслуговування боргу для різних схем надання комерційного кредиту

Розділ 3. Оцінка ринкової вартості акцій

Задача 3.1. Останній виплачений дивіденд по звичайній акції дорівнює L грн. Очікується, що він буде зростати протягом наступних трьох років з темпом H відсотків; потім темп приросту стабілізується на рівні G відсотків. Яка ціна акції, якщо ринкова норма прибутку І відсотків.

Задача 4.1. Банк надає підприємству кредит у розмірі V грн. під І річних відсотків терміном на N років на умовах погашення боргу рівними порціями наприкінці кожного року. Скласти графік обслуговування боргу для двох варіантів:

1) банк не надає відстрочку виплати основної частини боргу;

2) банк надає відстрочку виплати основної частини боргу на М років (відсотки за кредит необхідно виплачувати щорічно).

Задача 4.2. Банк надає фізичній особі іпотечний кредит у розмірі V грн. під І річних відсотків терміном на N років. Скласти графік обслуговування боргу. За умовами іпотечного кредиту фізична особа наприкінці кожного року повинна виплачувати банку однакову суму, в яку входять відсоткові платежі і виплата основної частини.

Результат вирішення задач даного розділу необхідно подавати у вигляді наступної таблиці:

Рік	Початковий баланс боргу	Річна виплата	Відсотковий платіж	Виплата основної частини боргу	Кінцевий баланс боргу
...
Всього

Усього таких таблиць необхідне скласти три: дві для першої задачі й одну для другої.

Задача 5.1. Балансова вартість звичайних акцій компанії складає А грн., привілейовані акції складають В грн., а загальний позичковий капітал-С грн. Вартість власного капіталу дорівнює E відсотків, привілейованих акцій P відсотків, а облігацій компанії D відсотків. Необхідно визначити зважену середню вартість капіталу компанії при ставці податку на прибуток Т відсотків.

Таблиця А.1

Вихідні дані для виконання розрахункової частини контрольної роботи (до розділів 1-3)

Варіант	Розділ 1	Розділ 2	Розділ 3
V	P	N	I	M	T	n	I	R	P	L	H	G	I
	5,000,000	22,500,000		8%	5,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	5,500,000	24,750,000		8%	5,500,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	6,000,000	27,000,000		8%	6,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	6,500,000	29,250,000		8%	6,500,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	7,000,000	31,500,000		8%	7,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	7,500,000	33,750,000		8%	7,500,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	8,000,000	36,000,000		8%	8,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	8,500,000	38,250,000		8%	8,500,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	9,000,000	40,500,000		8%	9,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	9,500,000	42,750,000		8%	9,500,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	10,000,000	45,000,000		8%	10,000,000			8%	10%	6%		8%	3%	14%
	5,000,000	22,500,000		10%	5,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	5,500,000	24,750,000		10%	5,500,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	6,000,000	27,000,000		10%	6,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	6,500,000	29,250,000		10%	6,500,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	7,000,000	31,500,000		10%	7,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	7,500,000	33,750,000		10%	7,500,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	8,000,000	36,000,000		10%	8,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	8,500,000	38,250,000		10%	8,500,000			10%	12%	8%		10%	4%	14%
	9,000,000	40,500,000		10%	9,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	15%

Продовження табл. А.1

Варіант	Розділ 1	Розділ 2	Розділ 3
V	P	N	I	M	T	N	I	R	P	L	H	G	I
	9,500,000	42,750,000		10%	9,500,000			10%	12%	8%		10%	4%	15%
	10,000,000	45,000,000		10%	10,000,000			10%	12%	8%		10%	4%	15%
	5,000,000	22,500,000		12%	5,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	5,500,000	24,750,000		12%	5,500,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	6,000,000	27,000,000		12%	6,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	6,500,000	29,250,000		12%	6,500,000			13%	14%	10%		12%	5%	15%
	7,000,000	31,500,000		12%	7,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	7,500,000	33,750,000		12%	7,500,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	8,000,000	36,000,000		12%	8,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	8,500,000	38,250,000		12%	8,500,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	9,000,000	40,500,000		12%	9,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	9,500,000	42,750,000		12%	9,500,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	10,000,000	45,000,000		12%	10,000,000			12%	14%	10%		12%	5%	15%
	5,000,000	22,500,000		14%	5,000,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	5,500,000	24,750,000		14%	5,500,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	6,000,000	27,000,000		14%	6,000,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	6,500,000	29,250,000		14%	6,500,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	7,000,000	31,500,000		14%	7,000,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	7,500,000	33,750,000		12%	7,500,000			11%	12%	8%		14%	7%	15%
	8,000,000	36,000,000		14%	8,000,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	8,500,000	38,250,000		14%	8,500,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	9,000,000	40,500,000		14%	9,000,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%

Продовження табл. А.1

Варіант	Розділ 1	Розділ 2	Розділ 3
V	P	N	I	M	T	N	I	R	P	L	H	G	I
	9,500,000	42,750,000		14%	9,500,000			10%	12%	8%		14%	6%	15%
	10,000,000	45,000,000		14%	10,000,000			10%	12%	8%		15%	6%	16%
	5,000,000	22,500,000		16%	5,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	5,500,000	24,750,000		16%	5,500,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	6,000,000	27,000,000		16%	6,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	6,500,000	29,250,000		16%	6,500,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	7,000,000	31,500,000		16%	7,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	7,500,000	33,750,000		16%	7,500,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	8,000,000	36,000,000		16%	8,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	8,500,000	38,250,000		16%	8,500,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	9,000,000	40,500,000		16%	9,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	9,500,000	41750,000		16%	9,500,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	10,000,000	45,000,000		16%	10,000,000			10%	12%	8%		15%	5%	16%
	5,000,000	22,500,000		18%	5,000,000			10%	12%	8%		15%	6%	16%
	5,500,000	24,750,000		18%	5,500,000			10%	12%	8%		15%	6%	16%
	6,000,000	27,000,000		18%	6,000,000			8%	10%	6%		15%	6%	16%
	6,500,000	29,250,000		18%	6,500,000			8%	10%	6%		15%	6%	16%
	7,000,000	31,500,000		18%	7,000,000			8%	10%	6%		15%	6%	16%

Таблиця А.2

Вихідні дані для виконання розрахункової частини контрольної роботи (до розділів 4-5)

Варі ант	Розділ 4	Розділ 5
V	I	N	M	A	B	C	E	P	D	T
	95,000	20%			800,000	300,000	500,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	19%			850,000	350,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	18%			900,000	350,000	600,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	17%			850,000	400,000	620,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	16%			950,000	250,000	450,000	22%	15%	12%	25%
	70,000	17%			840,000	340,000	550,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	18%			920,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	19%			750,000	250,000	400,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	20%			790,000	350,000	540,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	21%			810,000	420,000	650,000	24%	18%	15%	25%
	95,000	22%			930,000	380,000	500,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	23%			950,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	24%			840,000	350,000	600,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	20%			780,000	290,000	450,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	19%			990,000	300,000	600,000	22%	15%	12%	25%
	70,000	18%			800,000	300,000	500,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	17%			850,000	350,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	16%			900,000	350,000	600,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	17%			850,000	400,000	620,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	18%			950,000	250,000	450,000	24%	18%	15%	25%
	95,000	19%			840,000	340,000	550,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	20%			920,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	21%			750,000	250,000	400,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	22%			790,000	350,000	540,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	23%			810,000	420,000	650,000	22%	15%	12%	25%
	70,000	24%			930,000	380,000	500,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	20%			950,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	19%			840,000	350,000	600,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	18%			780,000	290,000	450,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	17%			990,000	300,000	600,000	24%	17%	15%	25%
	95,000	16%			800,000	300,000	500,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	17%			850,000	350,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	18%			900,000	350,000	600,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	19%			850,000	400,000	620,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	20%			950,000	250,000	450,000	22%	15%	12%	25%

Продовження табл. А.2

	70,000	21%			840,000	340,000	550,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	22%			920,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	23%			750,000	250,000	400,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	24%			790,000	350,000	540,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	20%			810,000	420,000	650,000	24%	18%	15%	25%
	95,000	19%			930,000	380,000	500,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	18%			950,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	17%			840,000	350,000	600,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	16%			780,000	290,000	450,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	17%			990,000	300,000	600,000	22%	15%	12%	25%
	70,000	18%			800,000	300,000	500,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	19%			850,000	350,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	20%			900,000	350,000	600,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	21%			850,000	400,000	620,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	22%			950,000	250,000	450,000	24%	18%	15%	25%
	95,000	23%			840,000	340,000	550,000	22%	16%	14%	25%
	90,000	24%			920,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	85,000	23%			750,000	250,000	400,000	24%	17%	14%	25%
	80,000	22%			790,000	350,000	540,000	21%	15%	13%	25%
	75,000	21%			810,000	420,000	650,000	22%	15%	12%	25%
	70,000	20%			930,000	380,000	500,000	20%	16%	14%	25%
	65,000	19%			950,000	300,000	550,000	23%	17%	15%	25%
	60,000	18%			840,000	350,000	600,000	21%	14%	12%	25%
	55,000	23%			780,000	290,000	450,000	23%	16%	13%	25%
	50,000	24%			990,000	300,000	600,000	24%	18%	14%	25%

Вихідні дані для розрахунків:

V = 7,500,000 грн.; Р = 33,750,000; N = 6; І = 14%.

Задача 1.1.

Традиційно дійсна вартість грошей позначається PV, майбутня вартість FV. Величина відсотка позначається через і.

Майбутня вартість грошей через n періодів часу обчислюється за формулою:

(1)

де PV - поточна (чи наведена) вартість; і - оголошена річна ставка; n - кількість років.

У практиці виплати відсотків нерідко обумовлюються величиною річного відсотка і частотою виплати. У цьому випадку розрахунок ведеться за формулою (1) по підінтервалах і по ставці, яка дорівнює пропорційній частці вихідної річної ставки за формулою:

(2)

де m - кількість нарахувань відсотків у році.

Умова задачі:

Визначити майбутнє значення суми грошей V через N років при прибутковості вкладення І відсотків. Задачу вирішити в двох варіантах: при а) річному і б) піврічному нарахуванні відсотків.

Рішення:

а) грн.

б) грн.

Коефіцієнти нарощення визначаються за допомогою фінансових таблиць.

На підставі отриманих результатів робимо висновок, що, чим частіше нараховуються відсотки, тим більше підсумкова накопичена сума.

Задача 1.2.

Розрахункова формула для визначення сучасного значення грошей (наслідок формули (1)) має вид:

(3)

де і - коефіцієнт дисконтування (величина відсотка).

Якщо виплата дивідендів чи одержання відсотків не річна, а має якусь іншу періодичність, то сучасне значення грошей можна визначити за допомогою наступної формули:

(4)

Прогнозована величина грошових надходжень через n періодів (FV) з позиції поточного моменту буде менше, і дорівнює PV. Це означає також, що для інвестора сума PV у даний момент часу і сума FV через n періодів однакові по своїй цінності.

Умова задачі:

Визначити сучасне значення суми грошей V, що з'явиться через N років при прибутковості вкладення І відсотків. Задачу вирішити в двох варіантах: при а) річному і б) піврічному нарахуванні відсотків.

Рішення:

а) грн.

б) грн.

Задача може бути вирішена за допомогою калькулятора чи фінансових таблиць.

Задача 1.3.

Аннуітетом називається серія однакових платежів, зроблена у фіксовані інтервали часу за визначену кількість періодів.

Майбутня вартість аннуітету визначається як сума майбутніх вартостей усіх виплат, і складає:

(5)

де CF- платіж у серії виплат.

Умова задачі:

Задано аннуітет, що складається з V одиниць місцевої валюти тривалістю N років. Визначити майбутнє значення цього аннуітету при річній ставці прибутковості І відсотків.

Рішення:

грн.

Задача 1.4.

Дійсна вартість аннуітету визначається як сума дійсних вартостей усіх виплат чи надходжень грошей.

Загальна формула для оцінки поточної вартості аннуітету виводиться з формули (5) і має вид:

(6)

Умова задачі:

Задано аннуітет, що складається з V одиниць місцевої валюти тривалістю N років. Визначити сучасне значення цього аннуітету при річній ставці прибутковості І відсотків.

Рішення:

грн.

Задача 1.5.

Умова задачі:

Який із наведених нижче варіантів вкладення суми грошей P більш вигідний:

1) вкладення у виробництво, що обіцяє забезпечити віддачу у виді аннуітету, що складається з V одиниць місцевої валюти тривалістю N років;

2) депозитний внесок цієї ж суми в банк на N років?

Ставка відсотка по депозиту і ставка прибутковості інвестування грошового потоку в умовах першого варіанта однакова і складає І відсотків.

Рішення:

1) Вихідні дані підставляємо у формулу (5):

грн.

2) Знаходимо майбутню вартість грошей за формулою (1):

грн.

Відповідно до отриманих результатів робимо висновок, що вкладання суми 33,750,000 у банківський депозит на 6 років під 14% річних більш вигідно, ніж інвестування цієї ж суми у виробництво, яке генерує аннуітет 7,500,000 і становить до кінця 6-го року 64,016,250 грн. Це можна пояснити тим, що сума, покладена на депозит, відразу починає "працювати", на відміну від вкладення у виробництво, де перший доход в розмірі 7,500,000 з'являється і починає приносити грошовий доход лише по закінченні року.

Дата добавления: 2015-05-24