Сельское хозяйство. Трубная промышленность

Автомобилестроение

Трубная промышленность

Базовые металлы

Экспортные пошлины на базовые металлы будут ограничены. Хотя цифры еще не объявлены, мы не ожидаем серьезного влияния на Норильский никель или РУСАЛ. Экспортные пошлины на алюминий теперь равны нулю, тогда как пошлины на никель и медь потенциально будут ограничены более низкими, чем в настоящее время, уровнями (в 2011 и 2012 гг. действуют прогрессивные пошлины соответственно на медь и никель), что слабо повлияет на прибыль Норильского никеля.

В отношении импортных пошлин для трубной промышленности подробные цифры пока не были представлены. Возможная отмена антикризисной тарифной поддержки российских компаний сектора высвечивает следующие риски для отрасли. Во-первых, с введением общего режима средние импортные пошлины могут снизиться в июле 2012 г. с нынешних 15-20% до 5-10% (такие ставки действовали в 2007 г.) Во-вторых, Украина может добиться проверки российских антидемпинговых пошлин (18.9-19.9% для украинских труб, поставляемых сверх беспошлинной квоты в размере 300 тыс. т).

Условия принятия России в состав ВТО предполагают, что после завершения процесса снижения тарифов средний размер ввозных пошлин на автомобили составит 12% против нынешних 15.5%. Для отрасли также предусмотрен 7-летний переходный период. Насколько мы понимаем, объявленное снижение отражает средний масштаб сокращения пошлин по всем сегментам автомобилестроительной промышленности, что не исключает большую защищенность некоторых сегментов. Судя по предыдущим официальным заявлениям, мы не ожидаем, что вступление в ВТО существенно отразится на ситуации в российском автомобилестроительном секторе в среднесрочной перспективе. Многие из деталей достигнутого соглашения до сих пор не раскрывались, но мы полагаем, что сразу после вступления пошлины на ввоз новых автомобилей будут понижены с нынешних 30% до 25%, а затем начнется период постепенного дальнейшего снижения примерно до 15%. Наиболее заметным эффект может оказаться в сегменте производства грузовиков, где значительнее всего снижаются импортные пошлины – с 25% до 15%. Такая ставка должна оказаться достаточной, чтобы вступление в ВТО не привело к резкому сокращению доли рынка российских производителей грузовиков (при прочих равных условиях), однако вполне вероятно понижательное давление на рентабельность.

Правительству в целом удалось сохранить основные меры защиты отечественного производителя. Договоренности по всем ключевым пунктам были достигнуты ранее, за исключением нескольких спорных аспектов. Один из таких вопросов касается тарифных квот на свинину: согласно итоговому соглашению, действие квоты продлится до 2020 г. При этом ввозная таможенная пошлина на свинину в пределах и за пределами квоты снижена с 15% до 0% и с 75% до 65% соответственно. Это, на наш взгляд, не станет проблемой для отечественных производителей, но позволит предотвратить резкое падение цен на свинину и снижение рентабельности свиноводческих хозяйств сразу после вступления в ВТО. Такая схема обеспечивает защищенность Черкизово и РусАгро. Однако с 2020 г. тарифные квоты будут отменены, уступив место единой импортной пошлине в размере 25%. Для говядины и мяса птицы тарифные квоты останутся в силе, а размер пошлин в целом не изменится. Размер государственной помощи сельскохозяйственной промышленности в 2012 г. ограничится суммой в USD9.0 млрд, а к 2018 г. постепенно сократится до USD4.4 млрд. На самом деле, объем субсидий сектору никогда не превышал USD4.0 млрд, из чего следует, что все меры по его поддержке останутся в силе (конечно, при условии наличия бюджетных средств на их реализацию), и все запланированные программы будут выполнены в полном объеме.

Дата добавления: 2015-05-10