Использование инструментов ДКП

Операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке – купля-продажа НБ государственных ценных бумаг (ГЦБ) и первоклассных коммерческих векселей (долговое обязательство, выданное крупной фирмой с твердой платежеспособностью, гарантированное ее банком, обычно выдается по более низкой ставке процента). В Казахстане это краткосрочные ноты Национального банка, краткосрочные ГККО (МЕККАМ, 3,6,12 мес.), ГВКО валютные (3,6,9,12 мес.), среднесрочные (МЕОКАМ), индексированные ГКО (МЕИКАМ), национальные сберегательные облигации НСО (1 год). Продажа ГЦБ и векселей уменьшает денежную массу (ликвидность) и вызывает падение процентной ставки, покупка – вызывает обратный эффект.

В зависимости от экономической конъюнктуры может проводиться стимулирующая монетарная политика (денежно-кредитная экспансия) или сдерживающая монетарная политика (денежно-кредитная рестрикция).

Валютные операции.

При фиксированном валютном курсе НБ продает или покупает валюту для поддержания определенного курса (например, 182-188 тг\долл.). Если НБ покупает инвалюту в обмен на тенге, количество тенге увеличивается, предложение денег растет. При продаже инвалюты, предложение денег уменьшается.

Национальный Банк может влиять на предложение денег, а значит, уровень процентной ставки. При прочих равных условиях, низкая процентная ставка способствует увеличению инвестиций, расширению производства и занятости в стране.

Если цель кредитно-денежной политики - стимулирование производства, Национальный банк увеличивает предложение денег, используя свои инструменты:

1. снижение учетной ставки,

2. снижение ставки рефинансирования,

3. покупка государственных ценных бумаг.

При этом количество денег увеличивается, прежде всего, денежная база, процентная ставка снижается, кредит «дешевеет», поэтому такую политику называют политикой «дешевых денег».

Если цель - сдерживание роста цен, т.е. борьба с инфляцией, Национальный банк уменьшает предложение денег, используя свои инструменты:

1. увеличение учетной ставки,

2. увеличение ставки рефинансирования,

3. продажа государственных ценных бумаг. При этом процентная ставка растет, кредит «дорожает», поэтому такую политику называют политикой «дорогих денег».

Примеры:

Так, в борьбе с кризисом 2008 г. в США учетная ставка была снижена практически до нуля, был «включен» печатный станок. Россия произвела мощную эмиссию, выдав финансовым организациям беззалоговые кредиты. НБ РК с 08.2007 г. начал предоставлять банкам краткосрочную ликвидность через операции СВОП (обмен разнообразными активами, в которой заключение сделки о покупке (продаже) ценных бумаг, валюты сопровождается заключением контрсделки, сделки об обратной продаже (покупке) того же товара через определенный срок на тех же или иных условиях) и обратного РЕПО или соглашения об обратном выкупе (НБК продает/ покупает ценные бумаги на условиях их обратного выкупа\ продажи через некоторое время, как правило, не более чем через неделю). Было обратное РЕПО в 2008 г. - 862,90, 2009 г. – 5900. 2010 г. – 5700 млрд. тг.; Операции СВОП - в 2008 г. – 4080,5, 2009 г. – 1400 млрд. тг. Для стерилизации был увеличен: объем выпуска краткосрочных нот НБ (государственные ценные бумаги со сроком обращения 7-91 день) - в 2008 г. – 2900, 2009 г. – 1400, 2010 - 3300 млрд. тг.; депозиты, привлеченные от БВУ - в 2008 г. – 6100, 2009 г. – 16300, 2010 - 17100 млрд. тг.

Уровень минимальных резервных требований был в 2007 г. по внутренним обязательствам – 6%, по внешним - 8%, в 2010 г. - по внутренним обязательствам – 1,5%, по внешним – 2,5%. Снижение минимальных резервных требований позволило банкам существенно увеличить их ресурсную базу и дополнительно высвободить, по оценке экспертов, 150 млрд. тенге.

Ставка рефинансирования снизилась с 11% в 2008 г. до 7% в 2010 г. Был введен новый вид займов рефинансирования – краткосрочные займы под залог остатков на корсчетах в НБ.

Предпринятые в области ДКП меры на внутреннем рынке позволили увеличить ликвидность банков в 2008г. - на 852,1 млрд. тенге, в 2010г. –на 782,1 млрд. тенге.

Дата добавления: 2015-05-26