Вартість інструментів фінансового ринку

ТЕМА 10

Семінарське заняття

Питання до обговорення:

1. Поточна вартість фінансових інструментів.

2. Майбутня вартість фінансових інструментів.

3. Практичне застосування поточної та майбутньої вартості фінан­сових інструментів.

Доповіді:

1. Застосування концепції вартості грошей в часі при розрахунку грошових потоків.

2. Механізм розрахунку майбутньої вартості фінансових інструментів.

Задачі та завдання

1. Яким буде Ваш вибір - отримання 5000 грош. од. через рік або 12000 грош. од. через 6 років, якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює:

а) 0 %;

б) 12 %;

в) 20 %.

2. Розрахуйте майбутню вартість 1000 грош. од. для наступних ситуацій:

а) 5 років. 8% річних, щорічне нарахування відсотків;

б) 5 років, 8 % річних, піврічне нарахування відсотків;

в) 5 років, 8 % річних, щоквартальне нарахування відсотків.

3. Розрахуйте поточну вартість кожного наведеного нижче грошово­го надходження, якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює 12 %:

а) 5 млн. грош. од., отриманих через 3 роки;

б) 50 млн. грош. од., отриманих через 10 років.

4. Чи варто купувати цінні папери за 5500 грош. од.. що генерують щорічний дохід в розмірі 1000 грош., од. протягом семи років, якщо коефіцієнт дисконтування дорівнює 8 %?

5. Оплата за довгостроковим контрактом допускає вибір одного з двох варіантів: 25 млн. грош. од. через 6 років або 50 млн. грош. од. через 12 років. При якому коефіцієнті дисконтування вибір не має.значення?

6. Фірмі запропоновано інвестувати. 100 млн, грош. од. на термін 5 років при умові повернення цієї суми частинами (щорічно по 20 млн. грош. од.). По завершенні 5 років виплачується додаткова винагорода в розмірі ЗО млн. грош. од. Чи прийме фірма цю пропо­зицію, якщо можна депонувати гроші в банк із розрахунку 8 % річних, що нараховуються щоквартально?

7. Ділянка здана в оренду на 20 років. Сума річного платежу складає 1000 грош. од. Кожних 5 років величина платежу індексується на 10 %. Розрахуйте поточну ціну договору на момент його укладання, якщо банківська відсоткова ставка дорівнює 15 %.

8. Аналізуються два варіанти накопичення коштів за схемою ануї­тету постнумерандо, тобто надходження грошових засобів здійснюється в кінці відповідного часового інтервалу:

Вар. 1. Вноситься вклад на депозит 500 грош. од, кожних півроку за умови, що банк нарахує 8 % річних з піврічним нарахуванням відсотків.

Вар. 2. Робиться щорічний вклад в розмірі 1000 грош. од. на умо­вах 9 % річних при щорічному нарахуванні відсотків.

Визначити: а) яка сума буде порахунку через 10 років при реалізації кожного варіанту? Який варіант більш привабливий? б) чи зміниться Ваш вибір, якщо відсоткова ставка по варіанту 2 зни­зиться на 0.5 %?

9. Аналізуються два варіанти накопичення засобів за схемою ануїте­ту пренумерандо, тобто надходження засобів здійснюється на початку відповідного часового інтервалу:

Вар, 1. Вноситься вклад на депозит 500 грош. од. кожні півроку при умові, що банк нараховує 8 % річних з піврічним нарахуванням відсотків. Вар. 2. Робиться щорічний вклад в розмірі 1000 грош. од. на умо­вах 9 % річних при щорічному нарахуванні відсотків.

Визначити: а) яка сума буде на рахунку через 12 років при реалізації кожного плану? Який план більш привабливий? б) чи зміниться Ваш вибір, якщо відсоткова ставка по варіанту 2 буде знижена до 8,5 %?

10. Ефективна відсоткова ставка характеризує річну ставку склад' них відсотків, що визначена як співвідношення між виданою су­мою і сумою грошових коштів, яка може бути отримана за будь-якою схемою виплат. Чим викликана необхідність розрахунку ефективної відсоткової ставки? Яка залежність між номіналь­ною ставкою і ефективною?

Тести для самоперевірки

1. Ануїтет — це:

а) рівномірні платежі або постачання грошових коштів через одна­кові інтервали часу за однаковою ставкою відсотка;

б) вид боргового зобов'язання;

в) стаття активу балансу;

г) вид банківської позики.

2. Дисконтування — це:

а) нарахування відсотків;

б) приведення реальної вартості грошей до їх вартості у майбут­ньому періоді;

в) сума, що виплачується одноразово;

г) приведення майбутньої вартості грошей до їх вартості в поточ­ному періоді.

3. Теперішня вартість грошових потоків відображає:

а} поточну ринкову ціну фінансового активу в результаті зрівнова­ження попиту і пропозиції на нього;

б) надходження, що знаходяться за межами сьогоднішнього дня;

в) рівномірні грошові потоки, що проводяться в кінці періоду.

4. Ставка дисконтування відображає:

а) різницю між ціною фінансового інструмента, що відповідає його номіналу та реально сплаченою за нього ціною, меншою за номінал;

б) знижку з номіналу фінансового інструмента;

в) очікувану дохідність фінансового активу.

5. Вартість капіталу визначається як:

а) регулярно одержуваний прибуток, з капіталу, майна чи землі, що не вимагає підприємницької діяльності;

б) різниця між одержаною за допомогою розрахункової відсоткової ставки вартістю очікуваного в майбутньому перевищення та інвести­ційними витратами, співвіднесеними на момент початку інвестування;

в) частина прибутку акціонерного товариства, яка щорічно розпо­діляється між акціонерами у відповідності з кількістю ото видом акцій, що знаходяться у володінні акціонерів.

6. Відсоткова ставка — це:

а) плата за позиковий капітал у всіх його формах;

б) фіксована ставка, за якою в обумовлені терміни виплачується

сума відсотку;

в) коефіцієнт платоспроможності, застосовуваний при оцінці банків.

7. Капіталізація — це:

а) відхилення конкретних величин від середнього їх значення, підне­сене до квадрату;

б) приведення майбутньої вартості грошей до їх вартості в поточ­ному періоді;

є) перетворення фінансових коштів в капітал.

Рекомендована література

1. Балабанов И.Т. Основьі финансового менеджменти. Как управлять капиталом? - М.: Финансьі й статистика. 1997.

2. Бланк Й А. Основьі финансового менеджмента. ~ К.: Ника-Центр, 1999.

3. Ван ХорнДж. К. Основьі управлення финансами. - М.: Финансьі й статистика, 1996.

4. Мельников А.В. Финансовие рьінки: стгохастический анализ й расчетьі производних цепних бумаг. - М.: ТВП, 1997.

5. Меркулов Я.С. Теоретическое й практическое пособие по финан-совьім вьічислениям. ~ М.: ИНФРА-М, 1996.

6. Первозванский АА. Финансовьш рьінок; расчет й риск. - М„ 1994.

7. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник: курс лекцій / За ред. Г.Г. Кірейцева. - Житомир: ЖІТІ. 2001.

8. Хелфепг 3. Техника финансового анализа: Пер. с анг. - М.:ЮНИТИ. 1996. 25-4

Дата добавления: 2015-05-26