Источники формирования и изменения капитала

Капитал, сточки зрения финансов, представляет собой совокуп­ность денежных средств, вложенных или авансированных в основ­ные и оборотные фонды предприятия, участвующие в процессе вос­производства и приносящие прибыль (добавочный капитал или прибавочную стоимость).

КАПИТАЛ И ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ

3.4.1. Структура и оценка стоимости капитала

Все теории экономического развития производства и предприятия рассматривают капитал как часть процесса воспроизводства — либо как составляющую часть, либо как фактор.

Законодательства различных стран определяют понятие «капитал» по-разному, например капитал предприятия, капитал корпорации, капи­тал государства, капитал объединений и т. д.

Возрастающая роль капитала связана с тем, что в современных ус­ловиях государство в лице собственника теряет свои позиции по его уп­равлению через прямые методы управления и переходит к финансово--му регулированию отношений собственности. Практика управления капиталом на предприятиях опережает практику государственного ре­гулирования финансовых отношений по отношению к капиталу.

Общепризнанным считается, что капитал является совокупностью средств в денежной и натуральной формах, которая приносит добавоч­ный капитал, прибыль или прибавочную стоимость. Имеет право на су­ществование и определение капитала как самовозрастающей стоимо­сти.

Величина капитала, как и его структура, и состав источников, не являются постоянными. Поэтому в практической деятельности не­обходимо вести постоянный контроль за процессами его формирова­ния, пополнения или уменьшения и движения на определенные даты, в краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный периоды.

В зависимости от производственной или финансовой деятельности, целей развития предприятия, интересов собственника величина и струк­тура капитала могут корректироваться. Общая величина и структура капитала отражается в активе Бухгалтерского баланса предприя­тия и составляет, как правило, значительную часть средств предприя­тия.

Поэтому основной и оборотный капитал являются синонимами ос­новных и оборотных фондов, с точки зрения бухгалтерского учета, учи­тывая, что эти фонды могут иметь разные формы оценки (товарную, производственную, материальную, денежную и другие).

Капитал по функциональной принадлежности подразделяется на основной и оборотный.

Основной капитал представляет собой денежные средства, вложен­ные в совокупность основных фондов, средств и нематериальных акти­вов. Основные средства, не имеющие конкретного назначения, но ис­пользуемые в процессе производства, также относятся к основному капиталу. В связи с принадлежностью капитала к процессу производ­ства он подразделяется на основной производственный капитал и на основной непроизводственный капитал. Обычно непроизводственный капитал трудно отделить от непроизводственных основных средств, практически эта грань чисто условная.

Основные средства, которые не участвуют в процессе производства и не приносят прибыли, называются имуществом предприятия.

С точки зрения бухгалтерского учета и материально-веществен­ного состава, основные производственные фонды и средства состоят из 13 групп (здания, сооружения, производственное оборудование, передаточные устройства и т. д.), которые по-разному принимают участие в процессе производства. Поэтому проводится грань между активной частью основных производственных фондов и пассивной их частью. К активной части основных производственных фондов и средств относят: машины, оборудование и т. д., а к пассивной — зда­ния, сооружения, земельные участки и др. Непроизводственные ос­новные фонды и средства также можно подразделить на активные и пассивные, однако влияние их на процесс производства и величину прибыли невозможно подтвердить постоянной зависимостью. Поэто­му на практике такого деления не производят. Кроме того, в состав основного капитала в некоторых случаях можно вносить и стоимость незавершенных затрат на строительство и приобретение объектов основных фондов.

Применяется также деление основных производственных фондов и средств на действующие и недействующие (такое деление производит­ся в бухгалтерском учете). Такое деление подтверждает деление основ­ных средств на капитал и имущество.

Оборотный капитал представляет собой денежные средства, аван­сированные в совокупность оборотных активов (оборотные фонды и средства) предприятия, используемые или предназначенные к исполь­зованию в производстве и приносящие прибыль (прибавочную стоимость или добавочный капитал).

Оборотный капитал подразделяется по стадиям производства на производственный и капитал в сфере обращения. На практике не ис­пользуется классификация - непроизводственный капитал, так как та­кие средства также являются товарно-материальными ценностями - иму­ществом.

Оборотными производственными фондами и средствами являются:

• предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топ­ливо);

• средства труда (тара, запасные части, малоценные и быстроизнаши­вающиеся предметы, инструмент);

• незавершенное производство (предметы труда и средства труда, из­расходованные на производство, но не составляющие готовую про­дукцию);

• расходы будущих периодов (средства, вложенные в мероприятия, ко­торые будут учтены в издержках продукции в последующие отчет­ные периоды).

Оборотные фонды и средства в сфере обращения состоят из:

• средств предприятия, авансированных в готовую продукцию;

• средств, находящихся в расчетах;

• средств, находящихся на расчетных, валютных счетах и в кассе пред­приятия.

Так как оборотный капитал одновременно должен находиться в фор­ме: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств на расчетных, валютных счетах и в кассе и т. д., предприятие должно одновременно располагать и оборотным производственным капиталом, и оборотным капиталом в сфере обра­щения.

Основной капитал используется в деятельности предприятия в течение определенного длительного периода времени (в среднем — около 10 лет). Оборотный капитал, проходя все стадии кругооборо­та, практически используется полностью и полностью возмещает­ся из полученной выручки от реализации продукции (работ или услуг) — выручки от продаж, дохода. Денежные средства, израсхо­дованные (вложенные) на приобретение и строительство, расшире­ние и реконструкцию, являются вложенными в основной капитал.

Денежные средства, израсходованные на приобретение материалов, сырья, топлива и т. п., являются авансированными в оборотный ка­питал.

Приобретение составных частей основного капитала производится из выручки, полученной в течение длительного периода времени, и зат­рагивает источники их приобретения (амортизационный фонд, прибыль, уставный капитал и т. д., то есть собственные источники средств), сто­имость средств, авансированных в оборотный капитал, возмещается из выручки в сравнительно небольшой период времени и не затрагивает источников их приобретения.

Все составляющие части основного капитала (в натурально-ве­щественной форме) в момент их принятия на учет (баланс) пред­приятия оцениваются по первоначальной стоимости, которая фак­тически становится балансовой стоимостью.

Балансовая стоимость основных фондов, скорректированная в соответствии с действующими условиями по решению Правитель­ства Российской Федерации или по решению собственника в оцен­ке, рассчитанной привлеченными независимыми оценщиками, стано­вится восстановительной стоимостью. По действующим правилам ведения бухгалтерского учета в балансе предприятия отражается оста­точная стоимость как разница между первоначальной (восстановитель­ной) стоимостью и начисленным износом. Под износом понимается фи­зическое и моральное старение капитала, с одной стороны, и перенос стоимости основного капитала на произведенную продукцию (работы или услуги) в соответствии с применяемыми методами начисления амор­тизации.

Начисление и учет амортизации в бухгалтерском учете издер­жек производится одним из следующих способов начисления амортиза­ционных отчислений:

• линейный способ - исходя из первоначальной стоимости объек­та основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования объекта или по установлен­ным ставкам;

• способ уменьшающегося остатка - исходя из остаточной стоимо­сти объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленной на основе срока полезного использования этого объекта;

• способ списания стоимости по сумме числа лет срока полезного ис­пользования - исходя из первоначальной стоимости объекта основ­ных средств и годового соотношения, где в числителе число лет, ос­тающихся до конца срока службы объекта, а в знаменателе - сумма числя лет срока службы объекта;

• способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) - исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств;

• ускоренный метод - исходя из первоначальной стоимости объекта основных средств и повышенных норм амортизации;

• ускоренный метод для малых предприятий - исходя из первоначаль­ной стоимости основных средств и норм амортизации, но в первый год норма амортизации составляет 50% стоимости объекта основных средств со сроком эксплуатации более трех лет;

• способ для основных средств, купленных и бывших в эксплуатации у продавцов - исходя из цены приобретения объекта основных средств и единой нормы амортизационных отчислений (20%).

Для целей налогообложения в соответствии с законодательством (Постановление Правительства Российской Федерации № 552 с изме­нениями и дополнениями, действующими до 01.01.2002 г.) в состав из­держек относятся суммы амортизации, исчисленные по линейному спо­собу.

В соответствии с положениями Налогового кодекса Российской Фе­дерации, действие которого распространяется на деятельность органи­заций (предприятий) с 01.01.2002 г., все основные средства подразделя­ются на 9 групп в зависимости от срока полезного использования. Суммы амортизации, относимые на издержки для целей налогообложения, оп­ределяются двумя методами:

• Линейным - исходя из первоначальной стоимости объекта амортизи­руемого имущества (здания, сооружения, передаточные устройства со сроками полезного использования от 20 до 30 лет включительно), и рассчитанной нормы амортизации по формуле:

К = (1/п)х100%,

где К - норма амортизации в процентах к первоначальной (восстано­вительной) стоимости объекта; п - срок полезного использования данного объекта в месяцах.

• Нелинейным - исходя из остаточной стоимости объекта амортизиру­емого имущества и нормы амортизации, определенной для данного объекта по формуле:

К = (2/п)хЮ0%,

где К - норма амортизации в процентах к остаточной стоимости объек­та. При этом, когда остаточная стоимость амортизируемого объек­та достигнет 20 процентов от первоначальной (восстановительной) стоимости, амортизация по нему исчисляется при соблюдении сле­дующих условий:

- остаточная стоимость объекта фиксируется как базовая стоимость для последующих расчетов;

- сумма начисленной за месяц амортизации определяется путем де­ления базовой стоимости объекта на количество месяцев, остав­шихся до истечения срока его полезного использования.

Для расчетов амортизации возможно предоставление специфиче­ских режимов (например, сохранение систем расчетов предыдущих пе­риодов, применение специальных коэффициентов и понижение норм).

Таким образом, стоимость основных средств (капитала) будет отли­чаться в зависимости от оценки по правилам ведения бухгалтерского учета, требований принятой учетной политики, положений налогового законодательства.

Кроме того, основные средства оцениваются с учетом индекса-деф­лятора, и рассчитанная таким образом оценка является ориентиром для определения цены их продажи и налогообложения. Индекс-дефлятор ежеквартально определяется Госкомстатом России и представляет со­бой единый коэффициент.

В основной капитал предприятия входят и нематериальные активы, которые могут быть представлены в виде права на лицензии, права на патенты товарных знаков, права на землю и других видов права. Они оцениваются по цене приобретения и подлежат амортизации, как и ос­новные фонды и средства. Амортизационные отчисления рассчитыва­ются:

• линейным способом, исходя из стоимости их приобретения и норм амортизации, исчисленных исходя из срока использования этих объек­тов;

• способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).

Оборотный капитал предприятия оценивается по фактическим из­держкам (фактической себестоимости), цене приобретения. В фактичес­кую себестоимость входят затраты по приобретению, включая кроме цены самих материалов от поставщиков: оплату процентов по кредиту, на­ценки, надбавки, оплату услуг по транспортировке, разгрузке и т. д. Для оценки величины запасов, как правило, суммируют поступление мате­риальных ресурсов за месяц, когда сумма израсходованных на произ­водство продукции (работ и услуг) оборотных средств примет балансо­вую оценку, и остатки запасов рассчитывают исходя из цен поставок.

Для оценки стоимости запасов на конкретную дату используется ряд методов:

• оценка по себестоимости единицы запасов;

• оценка по текущим ценам - запасы оцениваются и списываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по фактической себестоимости последней закупки, а остатки запасов на конец перио­да определяются по фактической себестоимости первых закупок (ме­тод ЛИФО);

• оценка по фактическим ценам закупки — запасы оцениваются и спи­сываются на издержки произведенной продукции (работ и услуг) по ценам первых закупок, а остатки запасов на конец периода опреде­ляются по фактической себестоимости последних закупок (метод ФИФО);

• оценка по средним фактическим ценам закупки - остатки запасов и запасы оцениваются и списываются как средневзвешенная величина, а взвешивание производится в зависимости от величины суммарной величины стоимости однородных ресурсов к количеству этих ресур­сов.

Для оценки стоимости списания на издержки производства продук­ции (работ и услуг) малоценных и быстроизнашивающихся предметов в составе оборотного капитала применяется метод начисления аморти­зации по следующим вариантам в зависимости от принятой на пред­приятии учетной политики:

• процентным способом - 100% исходя из фактических затрат по при­обретению малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Начис­ление амортизации производится в момент принятия на учет (переда­чи в эксплуатацию);

• процентным способом - исходя из фактических затрат по приобрете­нию малоценных и быстроизнашивающихся предметов в размере 50% в момент принятия на учет (передачи в эксплуатацию) и 50% - при списании (выбытии из эксплуатации);

• линейным способом;

• способом списания стоимости пропорционально объему продукции (работ и услуг).

Незавершенное производство (затраты) оценивается следующими способами:

• по фактической или нормативной (плановой) производственной се­бестоимости (издержкам);

• по себестоимости прямых статьей затрат;

• по стоимости приобретения сырья, материалов и полуфабрикатов.

Остатки готовой продукции оцениваются следующими способами:

• по фактической или нормативной (плановой) производственной се­бестоимости;

• по себестоимости прямых статей затрат.

Реальный капитал представляет собой совокупность основного реального капитала, оборотного реального капитала как сумму денеж­ных средств, вложенных в основные фонды и средства, нематериаль­ные активы и оборотные фонды и средства, находящиеся у предприя­тия.

Суммы свободных денежных средств предприятия могут быть вло­жены в покупку и приобретение ценных бумаг (государственных, муни­ципальных, корпоративных и т. д.). Такая часть имущества предприя­тия называется фиктивным, или финансовым, капиталом. Однако к финансовому капиталу можно отнести лишь те ценные бумаги, которые приносят прибыль от использования свободного реального капитала в виде дивидендов.

Ценные бумаги, не участвующие в процессе производства на других предприятиях, не являются капиталом и приносят только процент от вло­жения средств (например, вложения в государственные и муниципаль­ные займы, вложения в государственные и корпоративные облигации и т. п.). Такие вложения также являются имуществом предприятия.

Предприятия, используя инструмент вложения свободных денежных средств, получают дополнительную прибыль, структура финансового капитала может быть различной и состоять из долгосрочных ценных бумаг и краткосрочных обязательств, в зависимости от состояния фи­нансового рынка, доходности и степени риска получения прибыли (до­хода). Определение величины финансового капитала производится по ценам приобретения их в зависимости от номинальной стоимости и ус­ловий приобретения.

В связи с трудностями разделения финансового имущества и фи­нансового капитала в практике налогообложения применяется система взимания налогов у предприятий - источников выплаты доходов и у предприятий - получателей этих же доходов.

Таким образом, общая стоимость основного капитала, оборотного капитала и нематериальных активов, находящихся в распоряжении соб­ственника и отраженных по ценам приобретения и отражения в учете, является балансовой оценкой собственного капитала.

Стоимость капитала может быть выражена в текущей стоимости, которая использует следующие методы оценки:

• балансовую оценку;

• текущую оценку с учетом дисконтирования, как стоимость в настоя­щем в сумме с полученными доходами в будущем;

• текущую учетную оценку, как разницу между балансовой оценкой капитала и суммами начисленного износа (амортизации).

Рыночная оценка стоимости капитала включает в себя условия реализации предприятий с учетом интересов различных заинтересован­ных сторон. Такая стоимость является ориентиром для принятия реше­ний в области инвестирования, привлечения дополнительных средств для формирования будущей структуры капитала. Целевая стоимость капитала определяется как соотношение собственного и заемного капи­тала в общей сумме имеющихся средств. Расчет стоимости капитала производится по методу средневзвешенной величины.

Рыночная стоимость капитала является будущей стоимостью с уче­том доходности, степени риска, наличия свободных денежных средств и т. д., как правило, с точки зрения будущего инвестора. Поэтому ее мож­но определять следующими методами:

• Методом дивидендов. В основе метода лежит оценка рыночной цены акций с учетом дивидендов, нормы прибыли.

■ Методом доходов. Метод основан на расчете коэффициента Р/Е, от­ражающего соотношение прибыли, приходящейся, по прогнозам, на акцию, и рыночной цены акции Р.

• Методом оценки риска на основе капитальных активов САРМ. Ме­тод включает расчет безрисковой ставки по доходности ценных бу­маг и среднерыночной ставки по всем акциям, работающим на рынке ценных бумаг. На основе расчетов и анализа в качестве критерия при­нимается показатель Р(бета) - коэффициент, характеризующий коле­бания курсов ценных бумаг на финансовом рынке.

• Статистический метод. Он основан на статистической оценке риска за определенный период времени, при которой рассчитываются сред­нерыночная доходность и доходность по конкретной акции и их из­менения. Рассчитывается коэффициент р на одну акцию.

• Экспертный метод. В основе метода лежит экспертная оценка по ряду показателей.

• Методы оценки совокупного капитала как предприятия, осно­ванной на оценке будущих доходов.

Различают несколько видов источников формирования и изменения стоимости капитала предприятий. Все источники формирования и из­менения капитала предприятия отражаются в пассиве Бухгалтерского баланса и, как правило, составляют основную часть источников средств предприятия. По источникам денежных средств капитал предприятия подразделяется на:

• собственный капитал предприятия;

■ привлеченный капитал предприятия;

• заемный капитал предприятия.

Дата добавления: 2015-05-29