Анализ безубыточности

Как уже упоминалось выше, к настоящему времени отсутствуют точные данные о значении увеличения паропроизводительности котла в результате реализации проекта. Вследствие этого проведенные расчеты и выбор базового варианта, относительно которого и проводились основные расчеты, в некотором смысле носят условный, предварительный характер и справедливы в рамках принятых гипотез и аналогов.

В данном разделе приводятся результаты моделирования состояния безубыточности проекта (равенство нулю чистого дисконтированного дохода) для различных сценариев внешней среды.

Моделируется изменение наиболее чувствительных параметров проекта (тарифы на электроэнергию и теплоэнергию, капитальные вложения, цена на уголь и паропроизводительность) в зависимости от нормы дисконтной ставки, принимаемой в расчетах оценки коммерческой эффективности. Значение дисконтной ставки, как отмечалось выше, можно ассоциировать со степенью рискованности инвестиционных вложений в осуществление проекта. При высокой степени риска реализации проекта, инвестор, как правило, повышает ставку дисконтирования, чтобы гарантировать возврат инвестиций в максимально сжатые сроки. Кривые изменения основных параметров проекта в зависимости от изменения дисконтной ставки в состоянии безубыточности при различных сценариях внешней среды приводятся на рисунках 7.6 – 7.7.

В таблице 7.4 показаны предельные значения факторов (максимально возможное отклонение от базового варианта при условии соблюдения безубыточности проекта, NPV = 0), в наибольшей степени влияющих на проект.

Анализ поведения кривых позволяет утверждать, что если главным лимитирующим фактором являются капитальные вложения, то при их изменении к примеру на 100 % обеспечивается безубыточность проекта при самой пессимистической ставке дисконтирования (от 84 до 27 %). При этом тарифы на электроэнергию могут снижаться на 45,2 % и составлять 24 коп/кВт*ч; тариф на тепловую энергию может изменяться 205,2 руб./Гкал, т.е. безубыточность проекта соблюдается даже при его снижении до 35 % (на практике эта ситуация маловероятна).

Рисунок 7.6 – Анализ безубыточности проекта ВЭКА

Таблица 7.4

Предельные возможные изменения факторов от базового варианта при соблюдении условия безубыточности проекта ВЭКа

Исследуемые факторы	Предельное значение фактора	Процент снижения «-» или увеличения «+» от базового варианта
Цена на уголь, руб./ т.н.т.	504,5	+85,4 %
Паропроизводительность, т/ч	21,2	57,5 %
Капитальные вложения, млн. руб.	16,3	+136,3 %
Тариф на тепловую энергию, руб./Гкал	183,3	–40,8 %
Тариф на электроэнергию, коп./кВт*ч	21,23	–51 %

Рисунок 7.7 – Анализ безубыточности проекта ВЭКА (относительный)

Критическое значения цены на уголь при превышении капитальных вложений в 2 раза составляет 473 руб./т.н.т., т.е. допустимое повышение цен для сохранения безубыточности проекта возможно почти на 75 %. Критические значения же паропроизводительности котельного агрегата находятся ниже базового значения на 50 % и составляет 25 т/ч, что также характеризует проект как высокоэффективный.

Дата добавления: 2015-06-25