Эффективность денежно-кредитной политики

При оценке эффективности какого-либо инструмента политики выделяют два аспекта: насколько действенно данный инструмент позволяет достигать поставленные цели, и насколько он эффективен по сравнению с другими инструментами.

По поводу эффективности денежно-кредитной политики среди экономистов существуют разногласия.

Представители кейнсианского течения экономической науки считают денежно-кредитную политику недостаточно действенной по следующим причинам:

1) денежно-кредитная политика имеет громоздкий передаточный механизм — действия органов, проводящих мероприятия кредитно-денежного регулирования, проходят много промежуточных этапов и доходят до конечных адресатов — субъектов, принимающих решения, по нескольким каналам. Сложно прогнозировать конечный результат данной политики, так как влияние различных каналов неодинаково как по силе, так и по направленности.

2) денежно-кредитная политика не всегда эффективна, так как субъекты экономики могут слабо реагировать на изменения денежного рынка.

Вследствие вышеназванных, а также некоторых других причин, кейнсианское течение экономической науки считает фискальную политику более действенным инструментом, нежели денежно-кредитная. В противоположность этому мнению, монетаризм считает денежно-кредитную политику важнейшим и более эффективным инструментом экономической политики по следующим причинам:

1) решения в сфере денежно-кредитной политики принимаются гораздо быстрее, чем решения относительно изменения налогов и государственных расходов. Бюджет страны обычно утверждается на год вперед, и его изменения требуют длительных согласований. Решения же органов денежно-кредитного регулирования могут приниматься быстро и быстро корректироваться в случае необходимости.

2) центральный банк в большинстве стран является относительно независимым органом, в меньшей степени подверженным политическому влиянию, чем, например, правительство и парламент. Ему легче принимать непопулярные среди избирателей решения (например, повысить ставку процента), если это необходимо для регулирования возникающих проблем национальной экономики.

3) несмотря на всю сложность передаточного механизма, основные взаимосвязи денежного рынка очевидны — политика «дешевых» денег стимулирует экономический рост и занятость, политика «дорогих» денег сдерживает инфляцию. Предсказать общие результаты политики возможно, составление же точных прогнозов является техническим вопросом, зависящим в том числе и от квалифицированной работы соответствующих государственных и научных организаций.

Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

За время существования Республики Беларусь ее денежно-кредитная политика прошла несколько эволюционных этапов, для каждого из которых были характерны свои проблемы, встававшие перед национальной экономикой в тот или иной период, и свои особенности решения данных проблем.

В первой половине 1990-х гг. национальная денежно-кредитная система проходила стадию формирования. Появились такие признаки суверенного государства, как белорусский рубль и национальная денежно-кредитная политика. Кризисные явления, характерные для экономики того периода, в денежной сфере выражались высокими темпами инфляции и нестабильностью денежного обращения. Кредитные ресурсы были относительно дешевыми, так как уровень ставки банковского процента был ниже уровня инфляции.

С середины 1990-х гг. процесс денежного обращения был упорядочен, а денежно-кредитная политика ужесточена. Темпы инфляции снизились, однако оставались все еще очень высокими по сравнению с показателями стран со стабильно функционирующими экономиками, в результате чего государство вынуждено было неоднократно реформировать денежную систему (проводить деноминацию денег, выпускать наличные денежные единицы новых образцов и т.д.). Курс белорусского рубля по отношению к другим валютам административно регулировался государством. Вплоть до конца десятилетия денежно-кредитную политику Беларуси можно было охарактеризовать как ярко выраженную стимулирующую.

С 2000 г. денежно-кредитная политика была вновь ужесточена, в результате чего уровень инфляции начал снижаться (вплоть до однозначной цифры в 2007 г.), а реальная ставка ссудного процента (за вычетом уровня инфляции) стала положительной. С данного периода и вплоть до настоящего времени официальными целями денежно-кредитной политики Республики Беларусь являются: создание условий для поддержания высоких темпов экономического роста, выполнение показателей социально-экономического развития страны и повышение благосостояния населения, прежде всего путем обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам; развитие и укрепление банковской системы; повышение надежности и безопасности функционирования платежной системы. Современная политика может быть охарактеризована как умеренно жесткая.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2012 году будет направлена на формирование условий для сбалансированного развития экономики (Указ Президента Республики Беларусь 23 декабря 2011 г. N 591 Об утверждении основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2012 год).

Цель денежно-кредитной политики в 2012 году - снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь.

Инструменты денежно-кредитной политики в 2012 году направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

Национальный банк продолжит использование гибкого механизма курсообразования, позволяющего адекватно реагировать на взаимные колебания курсов основных валют и сохранять внутреннюю и внешнюю сбалансированность экономики.

Обменный курс белорусского рубля будет формироваться при минимальном непосредственном участии Национального банка исходя из спроса и предложения иностранной валюты под воздействием фундаментальных макроэкономических факторов. Национальный банк планирует проводить валютные интервенции в ограниченном объеме и только в целях сдерживания резких колебаний рублевой стоимости корзины иностранных валют.

Процентная политика в 2012 году будет направлена на достижение положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия сохранности сбережений вкладчиков.

С учетом снижения инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2012 года составит 20 - 23 процента годовых.

Для рыночного регулирования уровня ставки на однодневном межбанковском рынке Национальный банк продолжит использовать систему коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит овернайт и своп овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке в Национальном банке).

Кредитная эмиссия Национального банка будет осуществляться исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков.

Дата добавления: 2015-07-02