Расчет денежных потоков и определение бюджетной эффективности

Основой для расчета показателей бюджетной эффективности являются суммы налоговых поступлений в бюджет и выплат для бюджетов различных уровней, определяемые с использованием таблицы П3.11, включая и подоходный налог с персонала предприятия.

На основе данных таблицы составляются денежные потоки для определения бюджетной эффективности и рассчитываются обобщающие показатели бюджетной эффективности проекта (табл. П3.14). Для каждого уровня бюджета расчеты проводятся раздельно.

Пример 7.1. Вернемся к примерам 5.1 и 5.2 и определим бюджетную эффективность описанного там проекта (для упрощения — в текущих ценах). Также с целью упрощения проведем расчет только для консолидированного бюджета (без разделения на бюджеты различных уровней) и внебюджетных фондов. Расчет сведем в таблицу 7.1, приняв бюджетную ставку дисконта равной 10%.. При этом мы пренебрегаем неодновременностью выплат в бюджет НДС за материальные затраты и за выручку, но учитываем неодновременность выплат в бюджет НДС за капитальные затраты и возвратом его из бюджета. Выплаты в бюджет берутся со знаком «плюс», т.к. для бюджета это — притоки. Возвраты бюджеьных средств входят со знаком «минус».

Множитель 0,13 в строке 7 таблицы 7.1 учитывает процентную ставку подоходного налога.

Таблица 7.1.

№№ строк	Показатели	Номера шагов расчетного периода (m)	Всего
	Притоки стр.2	23,4	34,2	32,5	37,0	38,1	53,7	54,9	34,7	308,3
	Налоговые поступления, всего	23,4	34,2	32,5	37,0	38,1	53,7	54,9	34,7	308,3
	в том числе
	НДС. Табл.3.1. стр.8+стр.12	23,4	26,1	22,5	22,5	28,8	31,5	31,5	27,0	213,3
	налог на имущество. -(Табл. 5.3., стр 14)	0,0	4,1	3,4	2,8	3,3	2,5	1,6	0,7	18,3
	ЕСН + страхование. -(Табл. 5.3, стр.15)	0,0	2,7	4,1	4,1	4,1	4,1	4,1	4,1	27,0
	налог на прибыль. -(Табл. 5.3, стр 20)	0,0	0,0	0,6	5,7	0,0	13,7	15,8	0,9	36,7
	НДФЛ -13%х (Таблица 5.3, стр.6)	0,0	1,3	2,0	2,0	2,0	2,0	2,0	2,0	13,0
	Оттоки стр. 9	0,0	-36,0	0,0	0,0	-10,8	0,0	0,0	0,0	-46,8
	Налоговые выплаты, всего	0,0	-36,0	0,0	0,0	-10,8	0,0	0,0	0,0	-46,8
	в том числе
	НДС. -(Табл.3.1. стр.9).	0,0	-36,0	0,0	0,0	-10,8	0,0	0,0	0,0	-46,8
	Чистый приток стр.1+стр.8	23,4	-1,8	32,5	37,0	27,3	53,7	54,9	34,7	261,5
	Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51
	Дисконтированный чистый приток	23,4	-1,7	26,8	27,8	18,7	33,3	31,0	17,8	177,1
	ЧДД бюджета	177,1

Если отсутствуют как бюджетные оттока, так и государственные гарантии, то единственным показателем бюджетной эффективности является ЧДД бюджета. Если же дополнительно предположить, что в примере 5.2 предоставляются гарантии в размере на 60% заемных средств (т.е. на 58,24 единицы, как вытекает из стр.29 Таблицы 5.3.), то полезно учитывать и показатель Индекс Доходности Гарантий (ИДГ), равный отношению ЧДД бюджета к величине гарантий. В данном случае . n

УЧЕТ инфляции, неопределенности и риска

Этот блок включает два раздела: раздел 8 “Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов” и раздел 9 “Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов”. В первом из них излагаются вопросы, связанные с методами учета инфляции для проектов, реализуемых с использованием одной или нескольких валют, во втором особое внимание уделено методам учета факторов риска и неопределенности при формировании проекта, оценке его устойчивости и расчете обобщающих показателей эффективности.

Дата добавления: 2015-07-02