Модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия

Модели комплексной оценки и прогнозирования риска финансовой несостоятельности предприятия

Данные модели базируются на расчете основных групп показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия:

- ликвидности;

- платежеспособности;

- финансовой устойчивости;

- рентабельности;

- оборачиваемости.

Рассмотрим основные модели, которые применяются в отечественной практике оценки предпринимательского риска.

Содержанием модели является классификация финансового состоя­ния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных пос­ледствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-приз­наков и рейтингового числа.

Факторами-признаками в модели являются финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность (платежеспособность) и финансовую устойчивость и независимость предприятия. Для данных показателей в отечественной экономической литературе определены рекомендуемые (нормативные) значения.

Порядок построения модели классификации финансового состояния предприятия и на этой основе построение шкалы оценки негативных последствий рисковой ситуации включают:

1.Определение состава и ранжирование показателей по степени их важности в оценке финансового состояния.

2.Назначение чувствительности и присвоение количества баллов за единицу оценки каждого показателя.

3.Установление классов финансового состояния и назначение диапазона и количества баллов по каждому из показателей за нахождение в данном классе.

4.Суммирование баллов и назначение диапазона балльных оценок каждому классу финансового состояния.

5.Интерпретацию содержания каждого класса финансового состояния предприятия и установление уровня риска.

6.Вариант модели комплексной балльной оценки риска финансового состояния предприятия представлен в таблице. Модель включает пять классов с суммой баллов в диапазоне от «0» (низший класс) до 100 баллов (наивысший класс).

Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния

Показатель финансового состояния	Условия снижения критерия	Границы классов согласно критериям
1-й класс	2-й класс	3-й класс	4-й класс	5-й класс
Коэффициент абсолютной лик­видности	0,01 п.- -0,3 балла	>0,70	0,69 - 0,50	0,49 -0,30	0,29-0,10	<0,Ю
14 баллов	13,8- 10 баллов	9,8-6 баллов	5,8-2 балла	1,8-0 баллов
Коэффициент «критической» оценки	0,01 п. - -0,2 балла	>1	0,99 - 0,80	0,79 - 0,70	0,69 - 0,60	<0,59
11 баллов	10,8 - 7 баллов	6,8-5 баллов	4,8-3 балла	2,8-0 баллов
Коэффициент текущей ликвид­ности	0,01 п. - -0,3 балла	>2	1,69- 1,50	1,49-1,30	1,29-1,00	<0,99
20 баллов 1,7-2,0	18,7- 13 баллов	12,7-7 баллов	6,7- 1 балл	0,7-0 баллов
19 баллов
Доля оборотных средств в активах	-	>0,5	0,49 - 0,40	0,39-0,30	0,29 - 0,20	<0,20
баллов	9-7 баллов	6,5-4 балла	3,5-1 балл	0,5-0 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,01 п.-0,3 балла	>0,5	0,49 - 0,40	0,39-0,20	0,19 -0J0	<0,10
12,5 балла	12,2-9,5 балла	9,2-3,5 балла	3,2-0,5 балла	0,2 балла
Коэффициент капитализации	0,01 п. - -0,3 балла	<0,7- 1,0	1,01 - 1,22	1,23-_L44	1,45-1,56	>1,57
17,5- 17,7 балла	17,0- 10,7 балла	10,4-4,1 балла	3,8 - 0,5 балла	0,2-0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,01 п. – -0,4 балла	>0,50-0,60	0,49 - 0,45	0,44 - 0,40	0,39-0,31	<0,30
9,0- 10,0 балла	8,0-6,4 балла	6,0-4,4 балла	4,0-0,8 балла	0,4-0 баллов
Коэффициент финансовой устойчивости	0,1 п. — 1 балл	>0,80	0,79 - 0,70	0,69 - 0,60	0,59-0,50	<0,49
5 баллов	4 балла	3 балла	2 балла	1 -0 баллов
Границы классов (баллы)		100-97,6	93,5 -67,6	64,4 - 37	33,8-10,8	7,6-0

Приведенные классы финансового состояния имеют следующее содержание.

1-й класс — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. Такие предприятия имеют, как пра­вило, существенную прибыль, рациональную структуру активов и пасси­вов, позволяющие быть уверенным в возврате заемных средств. Сумма баллов — 97—100, предприятие находится в безрисковой зоне.

2-й класс — это предприятия нормального финансового состояния. Фи­нансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У таких предприятий, как правило, соотношение собственных и заемных источ­ников финансирования — в пользу заемного капитала. Причем наблюда­ется опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с прирос­том дебиторской задолженности. Это обычно рентабельные предприятия. Сумма баллов — 67—94, предприятие находится в зоне допустимого риска.

3-й класс — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей: либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая ус­тойчивость нормальная, либо, наоборот, — неустойчивое финансовое сос­тояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но с некоторой текущей платежеспособностью. При взаимоотношениях с та­кими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но вы­полнение обязательств в срок представляется сомнительным. Данные предприятия относятся к группе проблемных. Сумма баллов — 37—46, предприятие с высокой степенью риска (зона критического риска).

4 класс – это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. Во взаимоотношениях с ними есть определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль, как пра­вило, отсутствует вовсе или очень незначительна, достаточна только для обязательных платежей в бюджет. Кредиторы рискуют потерять не только проценты, но и свои средства. Сумма баллов — 10—34, предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (граница зон критического и катастрофического рисков).

5-й класс — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточны. Сумма баллов — 0—8, предприятия высочайшего риска (зона катастрофического риска). По сути это риск банкротства.

Помимо рассмотренной существуют и другие модели комплексной балльной оценки последствий риска неудовлетворительных результатов финансово-хозяйственной деятельности.

В частности, в другой модели в качестве факторов-признаков выделены те стороны деятельности, которые наиболее важны для собственников, инвесторов, кредиторов: эффективность бизнеса; рискованность бизнеса; долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности; качество управления бизнесом.

В качестве оценки эффективности бизнеса предлагается показатель «рентабельности собственного капитала» (ROE). Данный показатель учитывает как управляемость предприятием, так и его рыночный потенциал. Тем самым он дает возможность сравнить выгодность вложения средств в различные предприятия или в какие-либо финансовые показатели. Ориентиром (рекомендациями) для данного показателя является ставка центрального банка — минимальная безрисковая доходность, которую может приносить вложенный рубль.

Рискованность бизнеса может быть оценена с помощью показателя «уровень собственного капитала» (коэффициента финансовой независимости (Кф_Н)) — соотношение собственных средств к общей сумме источ­ников. Чем больше у предприятия доля собственных средств в пассивах, тем больше у него возможностей для дополнительного привлечения заем­ных средств. С другой стороны, доля заемных средств в источниках фи­нансирования показывает, какая часть имущества предприятия фактичес­ки принадлежит кредиторам, а не его собственникам. В многочисленных источниках приводятся сведения о том, что уровень собственного капита­ла, равный 60%, достаточен для соблюдения требований финансовой устойчивости.

Долгосрочные и краткосрочные перспективы платежеспособности характеризуют не только риск неполучения ожидаемого дохода от инвести­ций, но и риск невозврата вложенных средств, т.е. риск банкротства предприятия.

В качестве оценки долгосрочных перспектив платежеспособности целе­сообразен показатель «покрытия внеоборотных активов собственным или перманентным капиталом» (равного сумме собственного капитала и дол­госрочного заемного капитала). Для первоклассных предприятий отно­шение собственного (перманентного) капитала к сумме внеоборотных ак­тивов должно быть больше единицы. Зарубежные банки не выдают дол­госрочный кредит, если показатель покрытия основных средств меньше единицы.

Краткосрочные перспективы платежеспособности могут быть оценены показателем «длительность оборота кредиторской задолженности» — среднее время, в течение которого предприятие способно погасить ее. Для первоклассных компаний срок исполнения обязательств за полученные сырье и материалы в течение 60 дней не представляется чрезмерно ма­лым, что подтверждается зарубежным опытом.

Качество управления бизнесом характеризуется показателем «длительность оборота чистого производственного оборотного капитала». В дан­ном контексте чистый производственный оборотный капитал представ­ляет собой сумму запасов и дебиторской задолженности за вычетом кре­диторской (нефинансовой) задолженности. Положительное значение показателя указывает время, в течение которого обращаются оборотные средства предприятия. При рациональном управлении оборотным капи­талом эта длительность должна быть положительна, но близка к нулю. Это означает, что размеры дебиторской и кредиторской задолженностей сбалансированы, а величина запасов определяется технологическими особенностями производства. Рост положительного значения показателя указывает на замораживание финансовых ресурсов в оборотных сред­ствах.

Отрицательное значение показателя свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств, а его величина характеризует минималь­ную сумму кредита на их пополнение. При этом необходимо дополни­тельно учитывать, что отрицательная, но близкая к нулю величина свиде­тельствует о рискованности политики предприятия, ориентирующего свою деятельность на использование бесплатных кредитов поставщиков. Дальнейший отрицательный рост показателя — свидетельство об отсут­ствии у предприятия собственных оборотных средств и о наличии проб­лем с финансовой устойчивостью.

Диапазон значений пяти рассмотренных показателей характеризуют четыре интервала (класса) финансово-экономического состояния и перспектив развития предприятия:

Дата добавления: 2014-01-03