Средства разрешения риска

Средства разрешения рисков достаточно распространены в предпринимательской деятельности. Ими пользуются те предприниматели, кото­рые предпочитают действовать наверняка, отказываясь от рискованных проектов, перенося риск на какое-нибудь третье лицо и на другие лица (гарантов). Основой применения средств разрешения являются качест­венные подходы к управлению рисками.

Средства разрешения рисков включают:

• избежание риска, т.е. уклонение от мероприятия, связанного с риском;

• удержание риска — оставление риска за субъектом предпринимательства, на его ответственности;

• передачи риска кому-то другому, например, страховой компании;

• поиск гарантов, которые заинтересованы в уникальных услугах, в политической поддержке, благотворительности и т.п.

Из средств разрешения риска первоочередными являются средства внутреннего характера, которые исключают конкретный вид предпринимательского риска. К числу этих средств прежде всего относятся уклоне­ние от риска и его передача (таблица 1).

Таблица 1

Примеры содержания перечня методов управления риском

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ
Уклонение	Передача	Локализация	Распределение	Компенсация
Отказ от осуществления финансовых операций	Передача рисков путем заключения договора факторинга	Создание венчурных подразделений	Распределение ответственности между участниками производства	Стратегическое планирование
Отказ от использования денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях	Передача рисков путем заключения договора поручительства	Создание специальных структурных подразделений для выполнения рискованных проектов	Диверсификация деятельности	Прогнозирование экономической обстановки
Отказ от использования в больших объемах заемного капитала	Передача рисков поставщикам сырья и материалов	Разработка внутренних нормативов	Диверсификация инвестиций	Активный целенаправ­ленный маркетинг
Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах	Передача рисков участникам реализации инвестицион­ного проекта		Диверсификация портфеля ценных бумаг	Мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды
Отказ от услуг ненадежных партнеров	Передача рисков путем заключения биржевых сделок		Диверсификация кредитного портфеля	Создание системы резервов
Отказ от рискованных проектов	Передача рисков путем страхования		Диверсификация депозитного портфеля	Привлечение внешних ресурсов
			Диверсификация валютного портфеля

2.1. Уклонение от риска

Данное средство разрешения рисков является наиболее простым и радикальным. Оно позволяет, с одной стороны, полностью избежать потенциальных потерь, но, с другой — не позволяет получить прибыль. К тому же уклонение от финансового риска может быть в некоторых случаях просто невозможным, а уход от одного вида риска может привести к воз­никновению других. Поэтому, как правило, данное средство применимо лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков.

Решение об уклонении от риска может быть принято как на предвари­тельной стадии принятия решения, так и позднее путем отказа от даль­нейшего осуществления финансовой операции. Однако большинство решений об избежании риска принимается на предварительной стадии, ибо отказ от продолжения операции часто влечет не только значительные финансовые, но и иные потери, а иногда затруднителен в связи с контракт­ными обязательствами фирмы.

Основными мерами уклонения от риска являются:

1. Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по ко­торым с точки зрения руководителя чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее применение носит ограниченный характер, так как большинство финансовых операций связано с основной производ­ственно-коммерческой деятельностью субъекта предпринимательства, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли.

2. Отказ от использования в больших объемах заемного капитала. Сни­жение доли заемных финансовых средств в предпринимательской деятельности позволяет избежать одного из наиболее существенных рисков — потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левереджа, т.е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вло­женный капитал.

3. Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов застраховывает от риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде, но лишает предпринимателя дополнительных доходов от расширения объема продажи продукции (услуг) в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции.

4. Отказ от использования временно свободных денежных активов в качестве краткосрочных финансовых вложений. Эта мера позволяет избежать последствия депозитного и процентного рисков, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

5. Отказ от услуг не очень надежных партнеров: предприниматель стремится работать только с убедительно подтвердившими свою надежность потребителями и поставщиками, старается не расширять объема получаемых услуг и т.д.

6. Отказ от инновационных и иных проектов, уверенность в выполнимости или эффективности которых вызывает хотя бы малейшие сомнения. Однако подобная мера в перспективе может привести к риску потери конкурентоспособности.

Содержание перечисленных мер уклонения от риска показывает, что они лишают предприятие дополнительных источников получения дохо­дов и формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому реализация мер тактики уклонения от риска требует взвешенного подхода и должна осуществляться при следу­ющих условиях:

• если отказ от одного вида риска не влечет возникновения другого риска, более высокого или однозначного уровня;

• если степень риска несопоставима с уровнем доходности предлагаемой финансовой операции по шкале «доходность — риск»;

• если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных средств предпринимателя;

• если размер дохода от рисковой операции несущественен, т.е. в формируемом денежном потоке имеет небольшой удельный вес;

• если рисковые операции не характерны для субъекта предпринимательства, носят инновационный характер и по ним отсутствует информационная база, необходимая для определения уровня предпринимательских рисков и принятия соответствующих управленческих решений.

2.2. Перенос (передача) риска партнерам

Другая возможность уменьшения степени риска состоит в переносе (передаче) риска на какое-нибудь третье лицо или на другие лица, напри­мер, путем страхования или передачи риска партнерам по некоторым фи­нансовым операциям благодаря заключению контрактов.

Таким образом, партнерам передается та часть рисков фирмы, по которой третьи лица имеют больше возможностей нейтрализации их нега­тивных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

Некоторые авторы рассматривают в передаче риска одну из форм уклонения. Это не совсем так, поскольку в этом случае дополнительно приобретается риск выполнения обязательств по отношению к третьему лицу. Например, при страховании - необходимость соответствующих страховых выплат.

В современной практике правления рисками получили распространение следующие основные направления передачи рисков (рефинансирования дебиторской задолженности):

1. Передача рисков путем заключения договора факторинга (Факторинг - трансакция продажи дебиторской задолженности по сниженной цене специализированной компании-фактору с целью получения средств).

Предметом передачи является кредитный риск предпринимательской фирмы, который в преимущественной его доле передается коммерческому банку или специализированной факторинговой компании. Это позволяет фирме в существенной степени нейтрализовать негативные фи­нансовые последствия кредитного риска и получить оборотный капитал.

Факторинговая компания или банк (как правило) покупает дебиторскую задолженность покупателя у производителя с дисконтом, а затем взыскивает долг с покупателя. В этом случае существует риск неплатежа дебиторской задолженности.

2. Передача рисков путем форфейтирования (Форфейтирование — кредитование экспорта путем покупки без оборота (регресса) на продавца коммерческих векселей, иных долговых требований по внешним торговым сделкам; форма трансформации коммерческого кредита в банковский).

Передача риска в данном случае осуществляется при кредитовании экспортно-импортных операций, когда для уменьшения риска экспортер передает риск банку, кредитующему экспортно-импортные операции.

В отличие от обычного учета векселей коммерческими банками форфейтинг предполагает переход всех рисков по долговому обязательству к его покупателю — форфейтеру. Преимуществами форфейтинга являются твердая ставка кредитования и относительно простая процедура оформ­ления переуступки векселей. Стоимость форфейтинга, оплачиваемая в конечном счете через цену товара, нередко выше других форм кредита.

При данной операции риск проявляется как возможность непогаше­ния импортером векселей или невыкупа ценных бумаг. Реализация рис­кового события зависит от политического, валютного, коммерческого рисков, риска перевода.

3. Передача риска путем заключения договора поручительства или пре­доставления гарантии.

а) Поручительство. Российское законодательство предусматривает возможность заключения договора поручительства, который определен ст. 361 ГК РФ. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства пол­ностью или частично. При неисполнении или ненадлежащем исполне­нии должником обеспеченного поручительством обязательства поручи­тель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Предпринима­тельская фирма использует поручительства для привлечения заемного ка­питала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое ис­полнение договора поручительства.

Для данного средства риск — возможность или опасность невозврата кредита кредитору, выданного фирме.

Кредитор путем требования договора поручительства передает риск невозврата кредита и связанные с ним потери поручителю. Поручитель, приобретает риск невозврата кредита.

б) Гарантия. Существует еще один вид гаранта - банковская гарантия, которая определена статьей 368 ГК РФ. Это письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица — принципа­ла, уплатить кредитору принципала — бенефициару в соответствии с усло­виями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представле­нии бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу бан­ковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банко­вская гарантия позволяет предприятию избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

Поиск гарантов используется как мелкими, так и крупными предприятиями. Только функции гаранта для них выполняют разные субъекты: одни обращаются к крупным предприятиям или банкам, другие — к орга­нам государственного управления.

При этом возникает вопрос, чем можно оплатить приобретаемую за­щищенность от рискованных решений кроме вознаграждения за выдачу гарантии? Предполагаемый гарант должен быть заинтересован уникаль­ными услугами, политической поддержкой, благотворительностью и т.п. Но как и в других случаях, важно сопоставить плату и приобретаемые вы­годы. А это требует конкретного анализа ситуации, разработки и сопос­тавления возможных вариантов действий предприятия.

4. Передача рисков поставщикам сырья и материалов.

Предметом передачи в данном случае являются прежде всего финан­совые риски, связанные с порчей или потерей имущества в процессе их транспортировки и осуществления погрузочно-разгрузочных работ. Од­нако потери, связанные с падением рыночной цены продукции, несет предпринимательская фирма, даже если подобное падение вызвано заде­ржкой в доставке груза. Формы такой передачи рисков регулируются международными правилами — «ИНКОТЕРМС-90».

5. Передача риска участникам реализации инвестиционного проекта.

Если предприятие ведет работу по реализации одного крупного и долгосрочного инвестиционного проекта совместно с несколькими партнерами, то для уменьшения риска желательно часть рисков передать своим партнерам (невыполнение календарного плана строительно-монтажных работ, потери или порча строительных материалов, задержка поставок и т.д.). В этом случае необходимо проследить за тем, чтобы проводилось четкое разграничение (например, в многостороннем договоре) сфер действий и ответственности каждого участника, условия перехода работ и ответственности от одного участника к другому. Непременным требова­нием должно быть отсутствие этапов, операций или работ с размытой ли­бо неоднозначной ответственностью. Наконец, следует юридически чет­ко закрепить ответственность за выполнением отдельных частей проекта за определенными исполнителями. Таким же образом целесообразно распределять и фиксировать риск по времени выполнения долгосрочного проекта, чтобы в случае неудачи возможные потери были распределены в соответствии с временными этапами реализации решения.

Дата добавления: 2014-01-03