Механизмы нейтрализации финансовых рисков

В системе методов стратегического управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним механизмам их нейтрализации. Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рис­ков представляют собой систему методов минимизации их не­гативных последствий, избираемых и осуществляемых в рам­ках самого предприятия.

Основным объектом использования внутренних ме­ханизмов нейтрализации являются, как правило, все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рис­ков критической группы, а также нестрахуемые катастро­фические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости. В современных условиях внутренние механизмы нейтрализации охватывают пре­имущественную часть финансовых рисков предприятия.

Преимуществом использования внутренних механиз­мов нейтрализации финансовых рисков является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осу­ществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей сте­пени учесть влияние внутренних факторов на уровень фи­нансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих основных методов:

1. Избежание риска. Это направление нейтрализации финансовых рисков является наиболее радикальным - заключается в разработке таких мероприятий внутреннего

характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. К числу основных из таких мер отно­сятся:

• отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок.

• отказ от продолжения хозяйственных отношений с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязательства.

• отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.

• отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах.

• отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых инвестициях.

Перечисленные и другие формы избежания финансо­вого риска лишает предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно от­рицательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в системе внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно осуществляться очень взве­шенно при следующих основных условиях:

• если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения другого риска более высокого или однозначного уровня;

• если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансовой операции по шкале "доходность-риск";

• если финансовые потери по данному виду риска превышают возможности их возмещения за счет собственных финансовых средств предприятия,

• если размер дохода от операции, генерирующей определенные виды риска, несущественен, т.е. занимает неощутимый удельный вес в формируемом положительном денежном потоке предприятия; если финансовые операции не характерны для фи­нансовой деятельности предприятия, носят инно­вационный характер и по ним отсутствует инфор­мационная база, необходимая для определения уровня финансовых рисков и принятия соответству­ющих управленческих решений.

2 Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам, которые выходят за пределы до­пустимого их уровня, т.е. по финансовым операциям, осу­ществляемым в зоне критического или катастрофического риска. Такое лимитирование реализуется путем установ­ления на предприятии соответствующих внутренних фи­нансовых нормативов в процессе разработки политики осу­ществления различных аспектов финансовой деятельности.

3. Хеджирование. В широком толковании термин хеджирование ха­рактеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь - как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъек­там - страховщикам). В узком прикладном значении тер­мин хеджирование характеризует внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на ис­пользовании соответствующих видов финансовых инструментов.

Хеджирование финансовых рисков путем осуществления соответствующих операций с производными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события. Однако оно требует определенных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам и т.п. Тем не менее уровень этих затрат значительно ниже, чем уровень затрат по внешнему страхованию финансовых рисков. Разнообразные формы хеджирования финансовых рисков уже получили распространение в практике отечественного риск-менеджмента.

4. Диверсификация. Механизм диверсификации ис­пользуется прежде всего для нейтрализации негативных финансовых последствий несистематических (специфичес­ких) видов рисков. В первую очередь он позволяет мини­мизировать портфельные риски. Принцип действия меха­низма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

5. Распределение рисков. Механизм этого направления нейтрализации финансовых рисков основан на частичном их трансферте (передача) партнерам по отдельным финансовым операциям. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков предприятия, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.

6. Резервирование. Механизм этого направления нейт­рализации финансовых рисков основан на резервировании предприятием части финансовых ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия по тем финансовым операциям, по которым эти риски не связаны с действиями контрагентов.

7. Прочие методы внутренней нейтрализации финансо­вых рисков (Например, обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций)

Внешние механизмы нейтрализации финансовых рис­ков предприятия представляют собой систему методов их страхования специальными страховыми компаниями (стра­ховщиками).

В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его финансовых рисков - как систематических, так и несистематических. При этом объем возмещения негативных последствий фи­нансовых рисков страховщиками не ограничивается.

Прибегая к услугам страховщиков, предприятие долж­но в первую очередь определить объект страхования - те виды финансовых рисков, по которым оно намерено обес­печить внешнюю страховую защиту. Состав таких финансовых рисков определяется рядом критериев, основными которых являются:

1. Страхуемость риска.

2. Обязательность страхования финансовых рисков.

3. Наличие у предприятия страхового интереса

4. Невозможность полностью восполнить финансовые потери по риску за счет собственных финансовых ресурсов.

5. высокая степень вероятности возникновения финансового риска.

6. Непрогнозируемость и нерегулируемость риска в рамках предприятия.

7. Приемлемая стоимость страховой защиты по риску.

Дата добавления: 2014-01-03