Пример 2

Анализ чувствительности критериев эффективности (NPV, IRR и др).

Фирма рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском продукта «А». В результате опроса экспертов получены данные по проекту. Провести анализ чувствительности NPV к изменениям ключевых исходных показателей.

1. Расчет NCF и NPV, исходя из исходных данных ячеек D3:D12 (наиболее вероятные значения):

или ПЗ(r;n;-NCF)+ПЗ(r;n;0;-S)-I₀

2. Для анализа проблем вида «что будет, если» используем специальное средство MS Excel – Таблица подстановки (Данные – Таблица подстановки).

3. Для реализации типовой процедуры анализа чувствительности используем тип подстановки с одним входом (для анализа влияния одного показателя).

4. Проведем анализ для варьируемого значения цены Р (ячейка D4).

5. В отдельный столбец заполним ячейки с С16 по С22 варьируемыми значениями цены (например, с 55 по 25 с шагом 5). Это список значений, которые будут подставляться в ячейку ввода.

o Расчетная формула NPV теперь расположена на одну строку выше и на одну ячейку правее первого варьируемого значения.

6. Выделите диапазон ячеек, содержащий формулу расчета NPV и значения подстановки (С15:D22).

7. В меню Данные выберите команду Таблица подстановки.

8. Выполните одно из следующих действий:

o т.к. варьируемые значения в таблице расположены по столбцам, введите ссылку на ячейку ввода (D4) в поле Подставлять значения по строкам в:

9. Самостоятельно пересчитайте NPV в зависимости от других варьируемых показателей и постройте графики зависимости NPV

При анализе влияния изменения цены на NPV проекта можно сделать вывод, что при неизменных значениях остальных показателей падение цены менее чем на 20% приведет к отрицательной величине чистой современной стоимости проекта NPV (при p=35), тогда как снижение объемов выпуска Q с 300 до 100 единиц при прочих равных условиях все еще обеспечивает NPV>0.

Построенная по результатам чувствительности диаграмма позволяет определить примерный объем выпуска продукта (Q), обеспечивающий при прочих равных условиях безубыточность проекта (при Q=80 NPV=0).

Самостоятельно проведите анализ по двум параметрам.

Обратите внимание:

· ячейки, содержащие варьируемые значения и результаты вычислений, должны занимать соседние колонки или строки;

· в первой ячейке колонки или строки, содержащей результаты вычислений, обязательно должна быть задана связующая формула.

Дата добавления: 2014-01-03