КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
П9.5. Примеры уточненной оценки эффективности и финансовой реализуемости проекта 2 страница│ │альные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │затраты│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │без НДС│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 5 │зара- │ 0 │ -7,22│ -10,83│ -10,83│ -10,83│ -10,83│ -10,83│ -10,83│ 0 │ │ │ботная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │плата │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 6 │отчис- │ 0 │ -2,78│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ -4,17│ 0 │ │ │ления │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │на со-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │циаль- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │нужды │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 7 │Процен-│ 0 │ -8,63│ -8,63│ -3,16│ -0,35│ -0,35│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │ты в│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │составе│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │себес- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │тоимос-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ти │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │27) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 7a │Приток │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 22,31│ 0 │ 0 │ 0 │ 77,46 │ │ │основ- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │капита-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ла из│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │допол- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │нитель-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ных │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │фондов │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 8 │Аморти-│ 0 │ 15 │ 25,5 │ 25,5 │ 25,5 │ 34,5 │ 34,5 │ 34,5 │ 0 │ │ │зацион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ные от-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │числе- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ния │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 9 │Валовая│ 0 │ 6,37│ 35,87│ 41,34│ 20,27│ 80,15│ 80,50│ 55,50│ 3,90 │ │ │прибыль│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │2б +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.3 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.7 -│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.8) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │Налоги │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(Табл. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │5.1; │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.14,│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │15) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 10 │на иму-│ 0 │ -1,85│ -2,85│ -2,34│ -1,83│ -2,43│ -1,74│ -1,05│ 0 │ │ │щество │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 11 │в до-│ 0 │ -3,00│ -5,00│ -5,00│ -4,00│ -7,00│ -7,00│ -6,00│ 0 │ │ │рожный │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │фонд, │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │на ЖФ и│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │объекты│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │СКС │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 12 │Налого-│ 0 │ 1,52│ 28,03│ 34,00│ 14,44│ 70,73│ 71,77│ 48,46│ 3,90 │ │ │облага-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │емая │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │прибыль│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.9 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │10 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.11,│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │но >=│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │0) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 13 │Налог │ 0 │ -0,53│ -9,81│ -11,90│ -5,05│ -24,75│ -25,12│ -16,96│ -1,37 │ │ │на при-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │быль* │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(-0,35 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │х стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │12) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 14 │Чистая │ 0 │ 0,99│ 18,22│ 22,10│ 9,39│ 45,97│ 46,65│ 31,50│ 2,54 │ │ │прибыль│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.9 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │10 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.11 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │13) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ 15 │Сальдо │ 0 │ 24,62│ 52,35│ 50,76│ 57,55│ 80,82│ 81,15│ 66,00│ 80,00 │ │ │ф(о)(m)│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.2б│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.3│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │7a +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.10 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │11 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │13)** │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ │Инвес- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │тицион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ная де-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ятель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 16 │Притоки│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │+10 │ │ 17 │Капита-│-100 │ -70 │ 0 │ 0 │ -60 │ 0 │ 0 │ 0 │-90 │ │ │ловло- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │жения │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 17a │Отток │ 0 │ 0 │ 0 │ -22,31│ 0 │ 0 │ -11,47│ -66,00│ 0 │ │ │(вложе-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ние в│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │допол- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │нитель-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │фонды) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ 18 │Сальдо │-100 │ -70 │ 0 │ -22,31│ -60 │ 0 │ -11,47│ -66,00│-80 │ │ │фи(и) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ 19 │Сальдо │-100 │ -45,38│ 52,35│ 28,45│ -2,45│ 80,82│ 69,68│ 0 │ 0 │ │ │двух │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │потоков│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.15│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │18) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ │Финан- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │совая │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │тель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 20 │Акцио- │ 60,00│ 30,00│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ │ │нерный │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │капитал│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │Займы │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 21 │Взятие │ 40,00│ 24,01│ 0 │ 0 │ 2,80│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ │ │займа │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 22 │Возврат│ 0 │ 0 │ -43,72│ -25,29│ 0 │ -2,80│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │долга │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │Величи-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │на дол-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │га │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 23 │на на-│ 40,00│ 69,01│ 69,01│ 25,29│ 2,80│ 2,80│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │чало │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │шага │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 24 │на ко-│ 45,00│ 69,01│ 25,29│ 0,00│ 2,80│ 0,00│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │нец │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │шага │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.23│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │22 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр. │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │26) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │Процен-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 25 │начис- │ 5,00│ 8,63│ 8,63│ 3,16│ 0,35│ 0,35│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │ленные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 26 │капита-│ 5,00│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ │ │лизиро-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ванные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 27 │выпла- │ 0 │ -8,63│ -8,63│ -3,16│ -0,35│ -0,35│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │ченные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │- (стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │25 -│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.26)│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ 28 │Сальдо │ 100,00│ 45,38│ -52,35│ -28,45│ 2,45│ -3,15│ 0 │ 0 │ 0 │ │ │фи(ф) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.20│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │21 +│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │стр.22 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │27)** │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤ │ │Итого- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │вые │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │резуль-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │таты │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 29 │Суммар-│ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 77,67│ 69,68│ 0 │ 0 │ │ │ное │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │сальдо │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │трех │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │потоков│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.19│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │+ стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │28) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 30 │Накоп- │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 76,67│ 147,35│ 147,35│147,35 │ │ │ленное │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │сальдо │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │трех │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │потоков│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 31 │Поток │ -60,00│ -30,00│ 0 │ 0 │ 0 │ 77,67│ 69,68│ 0 │ 0 │ │ │для │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │оценки │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │эффек- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │тивнос-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ти │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │участия│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │в про-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │екте │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │(стр.30│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │- стр.│ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │20) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ 32 │Дискон-│ -60,00│ -27,27│ 0 │ 0 │ 0 │ 48,23│ 39,33│ 0 │ 0 │ │ │тиро- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ванный │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ │поток │ │ │ │ │ │ │ │ │ │ ├─────┼───────┼───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┤ │ 33 │ЧД │ 57,35 │ │ 34 │ЧДД │ 0,29 │ │ 35 │ВНД │ 10,07% │ └─────┴───────┴───────────────────────────────────────────────────────────────────────┘
Примечания: * Ставка налога на прибыль принимается равной 35%; ** Включать выплаченный процент в сальдо потока от операционной деятельности фи(о)(m) не следует, так как этот процент входит в отток от финансовой деятельности.
Приведенный расчет подтверждает положение из основного текста (пример 6.1), согласно которому в случае, если норма дисконта превышает депозитный процент, компенсация отрицательных значений суммарного сальдо всех трех потоков ведет к ухудшению вычисленных показателей эффективности. Рассмотрим теперь тот же пример 6.1, не "убирая минусов" в суммарном сальдо, но учитывая разновременность притоков и оттоков в пределах шага расчета. Будем считать распределения потоков от операционной и инвестиционной деятельности такими же, как в табл.П9.4 Относительно потока от финансовой деятельности предполагаем, что притоки (как собственного, так и заемного капитала) происходят в начале шага, а оттоки (выплата основного долга и процентов) - в конце. Для упрощения расчета не будем учитывать возможность переноса убытков (уменьшения налогооблагаемой прибыли будущих периодов из-за убытков в настоящем). Расчет сведем в табл.П9.6.
Таблица П9.6
Денежные потоки (в условных единицах)
┌─────┬───────┬───────────────────────────────────────────────────────────────────────┐
Дата добавления: 2017-01-14; Просмотров: 94; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |