Определение внутренней нормы доходности

Определение периода окупаемости инвестиций

Период окупаемости инвестиций – это период, за который отдача на вложенный капитал достигает суммы первоначальных вложений.

Первоначальные вложения включают затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы.

Период окупаемости определяется из условия:

, (4.29)

Грубый расчет:

П_ок = 140328,37 + 1652,3 = 168000,00 х Х

Х = 141980,67 / 168000,00 = 0,85 – часть года, в котором инвестиции окупятся.

П_ок = 1+0,85 = 1,85 лет.

Точный расчет:

1 шаг:

- определяется сумма первоначальных инвестиций с учетом ставки дисконтирования:

= 60636,09 х 1,3^-1 + 69970,17 х 1,3^-2 + 9722,11 х 1,3^-3 = 218410,70 тыс. руб.

2 шаг:

- определяем текущую величину доходов за 2 года строительства:

= 75600 х 1,3^-2 = 127702,7 тыс. руб.

3шаг:

- определяем текущую величину доходов за последние 3 года:

= 127702,7 + 100800 х 1,3^-3 = 349241,2 тыс. руб.

4 шаг:

- определяем текущую величину доходов за последние 4 года:

= 349241,2 + 25200 х 1,3^-4 = 421241,2 тыс. руб.

П_ок= 1 + [(349241,2 – 218410,7) / 421241,2] = 1,31 года.

ВНД – это норма дисконта, при которой отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным вложениям в проект.

ВНД зависит от вида вложений, региона, страны и отрасли.

Складывается из базовой процентной ставки (5%) и вложенных надбавок на риск, связанный с дебиторской задолженностью, спецификой сектора рынка недвижимости, с валютными рисками и рентабельностью проекта. Расчет включает в себя использование таблиц для расчета ЧДС, осуществляется поиск такого коэффициента, при котором отдача на капитал равна самому капиталу, а ВНД = 0.

Таблица 4.10 – Расчет ВНД

Период	Денежный поток	Расчет 1	Расчет 2
V^t=1/(1+0,2)^tЕ = 20%	ЧДС	V^t=1/(1+0,5)^tЕ = 50%	ЧДС
1 год	-60636,09	0,833	-50509,86	0,667	-40424,06
2 год	5629,83	0,694	3907,10	0,444	2502,12
3 год	91077,89	0,579	52734,10	0,296	26986,01
4 год		0,482	12146,4	0,198	4989,6

Σ=18277,74 Σ=-5946,33

ВНД = 20 + (50 - 20) х [18277,74 / (18277,74 + 5946,33)] = 42,64%.

Значение 42,64 % является верхним пределом процентной ставки, по которой фирма может пробрести кредит для финансирования инвестиционного проекта, то есть для получения прибыли компания должна брать кредит по ставке не более 42,64%.

Дата добавления: 2015-07-13