![]() КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Пример 2
Денежные потоки, в тыс.рублях
ИДДИ > 1, следовательно, данный инвестиционный проект является экономически эффективным. Анализ показателей производится с целью проверки их соответствия нормативным значениям, оценки интегральной эффективности проекта, выбора оптимального варианта при наличии альтернативных проектов, проверки чувствительности инвестиционного проекта к изменению в будущем инфляции, объемов продаж, задержке сроков строительства, появлению конкурентов и т.д.
![]() Для планирования денежного потока и расчета экономической эффективности используется в данном примере разностный подход. Инвестиционные затраты должны возмещаться за счет получаемого в результате реализации проекта дополнительного дохода (экономии на себестоимости или текущих затрат при реализации проекта). Данный проект автоматизации производственного процесса имеет жизненный цикл 5 месяцев (инвестиционный расчетный период) и является высокоэффективным, что отражают следующие расчеты. Шаг расчета составляет один месяц. Для упущенных возможностей воспользуемся ставкой сравнения. За численное значение ставки сравнения Rгод принимается 25%, как ставка доходности ранее реализованного проекта на данном предприятии применительно к области автоматизации производства. Следовательно, ставка сравнения на месяц равна R=25/12=2,1%. Рассчитаем чистую текущую стоимость по следующей формуле:
где ЧТС – чистая текущая стоимость проекта, руб.; t – текущий период проекта (месяц, квартал, год); T – жизненный цикл проекта, мес.; R – ставка сравнения; KV – первоначальные капиталовложения в проект; ЧППt – чистый поток платежей периода t, руб. Чистый поток платежей периода ЧППt определяется по формуле (2.14)
где Зб – затраты по базовому варианту, руб/год; Зпр – затраты по проектному варианту, руб/год; DН – размер налога на прибыль, руб/год; А – амортизация оборудования и ЭВМ, руб./год.
DН = (3800000–3067696,70)∙0,2=146460,6 руб./год DН = 12205,1 руб./мес. ЧППt =(3800000,00–3067696,70)–(3800000–3067696,70)∙0,2+8427,00=622584,36 руб./год ЧППt = 622584,36/12=51882,03 руб./мес. Чистая текущая стоимость проекта
ЧТС+ = 56399,4 руб. При данном значении ставки сравнения получаем положительную чистую текущую стоимость, т.е. экономически выгодно. Найдем ЧТС при R =3,4/12=0,28 то есть увеличим норму дисконта для определения внутреннего коэффициента окупаемости. Чистая текущая стоимость проекта.
ЧТС– = –8972 руб. Сводные данные статей поступлений и отчислений представлена в таблице 6.6. Рассчитаем внутренний коэффициент окупаемости по формуле (6.8).
где ВКО – внутренний коэффициент окупаемости (внутренняя норма доходности); ЧТС+, ЧТС– – положительные и отрицательные чистые текущие стоимости проекта; R+, R– – ставки сравнения (дисконтирования), соответствующие положительным и отрицательным чистым потокам платежей. Внутренний коэффициент окупаемости проекта ВКО=0,24. Годовой ВКО = 0,24*12=2,88. Рассчитаем срок окупаемости по формуле(6.9).
где m – текущий номер периода, при котором должно выполняться условие Sm<KV<Sm+1; KV – первоначальные капиталовложения в проект, руб.; Sm, Sm+1 – сумма чистого потока платежей за m и за m+1 период соответственно, «очищенная» от величин имеющих капиталовложений за эти периоды, руб.; Пm+1 – величина чистого потока платежей за m+1 период, «очищенная» от капиталовложений, если они имеются в данном периоде, руб.
Таблица 2.5 Денежные потоки, в рублях
Выводы. Из вышеприведенных расчетов видно, что проект является экономически эффективным, окупится через 2,82 мес. Чистая текущая стоимость реализации проекта составила 56399,4 рублей, а внутренний коэффициент окупаемости равен 0,24. Для наглядности сроки окупаемости инвестиций (простой и дисконтированный) можно определить на основании построения графика финансового профиля (денежных потоков) инвестиционного проекта, изображенного на рисунке 2.1, по данным ЧПП и ДДП нарастающим итогом таблицы 2.5. Более подробное изложение оценки эффективности проекта можно найти в работе [5]. При выполнении анализа фактического состояния изучаемого объекта, разработке бизнес-плана (проекта), оценке эффективности предлагаемых мероприятий и анализе чувствительности инвестиционных проектов рекомендуется использовать программный продукт – «Альт-Инвест», разработанный консалтинговой фирмой «АЛЬТ» (г.Санкт-Петербург).
Дата добавления: 2015-08-31; Просмотров: 780; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |