Методика анализа оборотного капитала предприятия

Сущность и содержание оборотного капитала предприятия

Капитал представляет собой средства, которыми предприятие располагает для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Для успешного функционирования предприятию необходим капитал основной и оборотный.

Оборотные капитал предприятия является средствами, авансированными в средства производства (предметы труда), которые однократно участвуют в производственном процессе и полностью переносят свою стоимость на готовый продукт. Это средст­ва, которые необходимы предприятиям при создании производственных запасов на складах и в производстве, для осуществления расчётов с бюджетом, с поставщиками, для выплаты заработной платы и т.п. [24, с. 293].

В трудах отечественных экономистов в условиях планово-административной экономики изначально использовался термин «оборотные средства», под которыми понимаются денежные средства, которые находятся в распоряжении предприятия для образования оборотных фондов и фондов обращения, что является необходимым при поддержании непрерывности кругооборота [38, с. 77].

С переходом к рыночной экономике отечественными экономистами был изучен и используется накопленный западными экономистами опыт и наработки: употребляются такие термины, как «оборотный капитал», «текущие активы», «оборотные активы». Большинством современных отечественных экономистов при этом отождествляются эти понятия, называя их синонимами в трактовке зарубежных экономистов (В.В. Ковалев, Н.Н. Селезнева, Л.Н. Павлова, Р.В. Романовский).

Любому промышленному предприятию для успешной работы необходимы запасы сырья, материалов, топлива, покупных полуфабри­катов, комплектующих изделий, тара, запасные части, которые со­ответствовали бы его производственной программе. Каждая органи­зация в процессе деятельности создает также и запасы готовой про­дукции. Реализуя готовую продукцию на различных договорных условиях, организация отвлекает некоторую часть средств в деби­торскую задолженность. Для проведения своевременных расче­тов с кредиторами предприятия должны обладать определенной суммой денежных средств на расчетном и других счетах в банках и кассе. Все это обнаруживает необходимость во вложении части капитала организации в оборотные активы [48, с. 151].

Оборотным капиталом является капитал, который инвестируется предприятием в текущие операции в течение каждого цикла; он выступает наиболее мобильной частью имущества предприятия, так как совершает полный оборот или за год несколько оборотов.

Оборотному капиталу свойственны следующие особенности [45, с. 217]:

- его потребление происходит в течение одного производственного цикла полностью;

- полностью переносится его стоимость на вновь создаваемую продукцию;

- оборотный капитал находится в постоянном обороте;

- происходит не его расходование, а авансирование в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь к своей исходной величине после завершения каждого оборота;

- в течение одного оборота (кругооборота) оборотный капитал может изменять свою форму с денежной на товарную и с товарной на денежную.

Оборотный капитал на предприятии выполняет две функции: производственную и расчетную. Оборотный капитал, авансируясь в оборотные производственные фонды, осуществляет поддержку непрерывности процессов производства и свою стоимость переносит на произведенные продукты (производственная функция). Оборотный капитал с завершением производства переходит в сферу обращения в виде фондов обращения, завершает кругооборот и превращает активы из товарной формы в денежную (функция расчетная) [36, с. 55].

Целенаправленный процесс управления оборотным капиталом предприятия определяет необходимость его классификации.

Состав и классификация оборотных средств приведены на рис. 1.1.

	Оборотные средства

Признак

Группировки

	Оборотные производственные фонды		Фонды обращения

Функциональное

назначение

				Запасы готовой продукции		Денежные средства и средства в расчетах

Роль в

производстве

Ненормируемые

Нормируемые

Принципы

организации

Собственные

Заемные

Источники

формирования

Рисунок 1 - Состав и классификация оборотных средств

Для проведения анализа оборотного капитала целесообразно рассмотреть его кругооборот (рис. 2). Процесс формирования оборотного капитала осуществляется во время организации предприятия, когда формируется ее уставный фонд. В качестве источника формирования в этом случае выступают инвестиционные средства учредителей предприятия.

Характерной особенностью оборотных средств является высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в про­цессе производства принципиально отличается от основного капита­ла. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса произ­водства.

Рисунок 2 - Кругооборот оборотного капитала

Оборотный капитал предприятия проходит следующие стадии [31, с. 47]:

Первая стадия кругооборота (закупка) берет начало с авансирования стоимости в денежной форме на покупку материалов, сырья, топлива и других средств для производства. Денежные средства в результате становятся производственными запасами, обеспечивая переход из сферы обращения в сферу производства. При этом стоимость не расходуется, а авансируется, так как она возвращается после завершения кругооборота. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

Прохождение второй стадии кругооборота (потребления) происходит в процессе производства, где рабочей силой осуществляется производительное потребление средств производства, при создании нового продукта, несущего в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова изменяет свою форму – она переходит из производственной в товарную.

Третья стадия кругооборота (реализация) состоит в возможности реализации произведенной готовой продукции (или работ, услуг) и преобразуется до наступления их оплаты в текущую дебиторскую задолженность.

На четвертой стадии кругооборота (инкассирования) вновь текущая дебиторская задолженность преобразуется в денежные активы (часть которых может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций до их производственного востребования). Оборотный капитал на этой стадии вновь переходит из сферы производства в сферу обращения. Происходит возобновление прерванного товарного обращения, и стоимость переходит в денежную из товарной формы. Разницу между суммой денежных средств, которые затрачены на изготовление и реализацию продукции и полученных от реализации произведенной продукции называется денежными накоплениями предприятия.

Заканчивая один кругооборот, оборотный капитал вступает в новый, тем самым происходит осуществление их непрерывного кругооборота. Постоянное движение оборотного капитала - это основа бесперебойного процесса производства и обращения.

У рентабельного предприятия сумма авансированного оборотного капитала после завершения кругооборота возрастает на определенную сумму полученной прибыли. У нерентабельного предприятия происходит уменьшение суммы авансированного оборотного капитала при завершении кругооборота фондов ввиду понесенных убытков. Одним из основных условий в успешной деятельности предприятий выступает состояние и эффективность использования оборотного капитала. Также во многом зависят от обеспеченности оборотным капиталом ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия. Недостаток капитала, который авансируется в оборотные активы, может вызвать сокращение производства и реализации [31, с. 52].

Целью анализа оборачиваемости оборотного капитала является оценка способности предприятия получать доход с совершением оборота «Деньги – Товар – Деньги». Проведение анализа оборачиваемости дает возможность дополнять исследования структуры баланса по вопросам характеристики сложившихся в организации условий материально-технического снабжения, условий расчетов с покупателями и поставщиками, сбыта готовой продукции [42, с. 80].

При процессе проведения анализа используется показатель – коэффициент оборачиваемости (Коб), отражающий, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый актив, то есть показывает скорость оборота (количество оборотов) активов.

Коб актива = , (2.1)

где Аср является средней величиной актива.

Увеличение коэффициента оборачиваемости в динамике говорит о повышении эффективности использования имущества с позиций получения дохода (прибыли), прямо связан с показателями рентабельности.

Показатель участия оборотных средств в каждом рубле оборота отражает, какой размер оборотных средств принимает участие в одном рубле оборота. Этот показатель – обратный в отношении к коэффициенту оборачиваемости и носит название коэффициента загрузки (Кз). Расчет осуществляется по формуле:

Кз = (2.2)

Чем более низкий показатель загрузки оборотных средств, тем более эффективно происходит их использование.

Однако абсолютная величина коэффициента оборачиваемости является трудно интерпретируемой. С позиций экономической интерпретации, более информативны - периоды оборота (Тоб) текущих активов, или продолжительность одного оборота, т.к. дает возможность охарактеризовать принципы управления оборотным капиталом предприятия (условия материального снабжения, условия взаиморасчетов с покупателями и поставщиками, сбыта).

Период оборота всех элементов текущих активов является отражением продолжительности периода (в днях), в течение которого деньги «связаны» в данном виде активов. В процессе оборота денежные средства проходят такие последовательные этапы, как: авансы поставщикам (Ав_Пост), которые оборачиваются последовательно в материальные запасы (МЗ), этап незавершенного производства (НП), этап готовой продукции (ГП), дебиторской задолженности (ДЗ), и затем в новые деньги (некоторые этапы могут отсутствовать для разных предприятий в представленной цепочке). Периоды оборота отдельных элементов текущих активов дают временную характеристику всех приведенных этапов и характеризуются реальной экономической интерпретацией [32, с. 187]:

- периодом оборота авансов поставщикам (Тоб_АвПост) отражается сроки предоплаты получаемого сырья и материалов;

- периодом оборота материальных запасов (Тоб_МЗ) отражается средняя периодичность закупок материалов (возобновление запасов на складе), или средняя продолжительность хранения на складе запасов материалов;

- периодом оборота незавершенного производства (Тоб_НП) характеризуется средняя продолжительность цикла производства продукции;

- периодом оборота готовой продукции (Тоб_ГП) отражается периодичность отгрузок готовой продукции потребителям, или средняя периодичность хранения на складе запасов готовой продукции;

- периодом оборота дебиторской задолженности (Тоб_ДЗ) характеризуется средний срок оплаты потребителям выставленных счетов за отгруженные товары, или продолжительность отсрочки платежей, которая предоставляется покупателям.

Суммой периодов оборота отдельных элементов текущих активов, за исключением денежных средств, составляется «затратный цикл предприятия». Чем больше он будет, тем большее время «связаны» деньги в текущих активах, тем более отдаляется время получения новых денег. Чем большим будет затратный цикл, тем большей потребность предприятия в осуществлении финансирования производственного процесса.

В качестве источников финансирования производственной деятельности могут выступать: внутренние источники, которые возникают в итоге ведения производственной деятельности – текущей задолженности перед поставщиками (кредиторская задолженность), текущей задолженности перед бюджетом и персоналом, а также авансовыми платежами покупателей; внешние источники в отношении производственного процесса – прирост собственного капитала предприятия и привлечение кредитов и займов [42, с. 81].

Текущая задолженность перед бюджетом (которая возникает при установленной периодичности уплаты налогов) и текущая задолженность по заработной плате (которая возникает с принятой в организации периодичности оплаты труда) являются устойчивыми пассивами (УстП) предприятия.

Таким образом, при анализе оборачиваемости текущих активов необходимо проводить и анализ оборачиваемости текущих пассивов и анализ «чистого цикла».

При характеристике источников финансирования производится расчет периодов оборота элементов текущих пассивов, которые отражают продолжительность периода (в днях), в течение которого предприятие может распоряжаться данными источниками финансирования. Их экономическая интерпретация состоит в следующем [18, с. 177]:

- период оборота кредиторской задолженности (Тоб_КЗ) является отражением среднего срока оплаты предприятием счетов поставщиков за поставленные услуги и материалы;

- временем оборота авансов поставщиков (Тоб_АвПост) характеризуется среднее время предоплаты продукции (работ или услуг) заказчиками и покупателями;

- периодом оборотаустойчивых пассивов (Тоб_УстП) отражается среднее время отсрочки по уплате налогов и выплате заработной платы.

«Кредитным циклом» предприятия является сумма периодов оборота отдельных элементов текущих пассивов. Чем более большой кредитный цикл, тем более эффективно использует предприятие возможность финансировать текущую деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса. Данное утверждение будет верным, если время оборота определенных составляющих текущих пассивов обличаются удовлетворительные значения, т.е. у предприятия нет сверхнормативных задолженностей перед бюджетом, поставщиками и персоналом.

«Чистый циклом» является разность между затратным циклом и кредитным циклом - отражается часть затратного цикла, который не профинансирован за счет участников производственного процесса. Чистый цикл является показателем организации финансирования производственной деятельности.

Осуществление расчет периодов оборота элементов текущих активов (ТА) и текущих пассивов (ТП) производится по формуле [42, с. 82]:

Тоб = , (2.3)

Различия имеются и в расчете периодов оборота для различных элементов текущих активов и текущих пассивов (см. табл. 1.1).

Таблица 1.1

База расчета периодов оборота элементов текущих активов и пассивов

Элемент ТА (ТП)	База расчета (за период)
Дебиторская задолженность (ДЗ)	Выручка от реализации (ВР)
Авансы покупателей (АвПок)
Кредиторская задолженность (КЗ)	Общие затраты = Себестоимость реализованной продукции, работ, услуг (Себ.РП) + Коммерческие расходы (Ком.Р) + Управленческие расходы (Упр.Р)
Авансы поставщикам (АвПост)
Запасы материалов (ЗМ)	Себестоимость реализованной продукции (Себ.РП)
Незавершенное производство (НП)
Готовая продукция (ГП)
Устойчивые пассивы (УстП)	Общие затраты

Для проведения расчета периодов оборота необходимо, чтобы: данные формы № 2 были представлены за период, а не нарастающим итогом; и чтобы все показатели были отнесены к одному временному периоду (квартал, год).

Уменьшение числа оборотов, которые совершаются в анализируемом периоде, говорит о падении темпа развития предприятия, о его неблагополучном финансовом состоянии. Ускорение оборачиваемости оборотных средств благоприятствует их относительному и абсолютному высвобождению из оборота.

Под абсолютным высвобождением понимают снижение суммы оборотных средств в текущем году в сравнении с предыдущим годом с увеличением объемов реализации продукции; оно является отражением прямого уменьшения потребности в оборотных средствах.

Относительное высвобождение может быть в том случае, когда темп роста объема продаж опережает темп роста оборотных средств. В таком случае обеспечивается больший размер реализации меньшим объемом оборотных средств.

Определение общего высвобождения производится суммой абсолютного и относительного высвобождения. Средства, которые высвобождаются из оборота, применяется на увеличение объемов производства и реализацию товаров, продукции, работ и услуг, на укрепление финансового состояния предприятия [26, с. 218].

Проанализирую влияние оборотного капитала на финансовое состояние предприятия: Рост «затратного цикла» вызывает: рост коэффициента общей ликвидности; снижение коэффициента абсолютной ликвидности; снижение коэффициента рентабельности капитала. Рост «кредитного цикла» вызывает: снижение коэффициента общей ликвидности; рост коэффициента абсолютной ликвидности; снижение коэффициента рентабельности капитала; снижение коэффициента автономии. Рост «чистого цикла» вызывает понижение коэффициента абсолютной ликвидности.

Дата добавления: 2015-07-13