Прямая и обратная задачи c применением процентной и

Обратной, т. е. отталкиваясь от какого-то момента в будущем определяем его на текущий момент (реализуется схема дисконтирования).

Денежные потоки, элементы которого одинаковы по величине и имеют место через равные промежутки времени, называются аннуитетом. Логика, заложенная в оценку аннуитетных платежей, используется при оценке долговых и долевых ценных бумаг. Хотя более распространены ситуации, когда денежные поступления по годам варьируются.

Начало денежного потока и момент, на который делается оценка или к которому приводится денежный поток (потоки), могут не совпадать (например, предприятие продало товар на условиях потребительского кредита с оформлением простого векселя. Номинальная стоимость векселя 150 тыс. Срок векселя 60 дней. Через 45 дней с момента оформления векселя предприятие решило учесть вексель в банке. Банк будет дисконтированием определять стоимость векселя на момент его учета). Денежные потоки в сравнительном анализе можно приводить к любому моменту времени, однако, как правило, выбирается либо начало, либо конец периода действия одного из денежных потоков.

Оценка денежного потока может выполняться в рамках решения двух задач:

1) прямой, т. е. отталкиваясь от настоящего момента определяем его на какой-то момент в будущем (реализуется схема наращения);

Прямая задача позволяет оценить будущую стоимость денежного потока. Для понимания экономиче­ской сущности этой задачи ее легче всего увязывать с процессом на­копления денег в банке и оценкой величины наращенной суммы. Под наращенной суммой депозита (долга, ссуды) понимается ее первоначальная величина вместе с начисленными на нее процентами к концу срока.

Вторая задача позволяет решить задачу обратную наращению процентов, т.е. дает возможность оценить приведенную стоимость денежно­го потока. Наиболее наглядная ситуация в этом случае – оценка те­кущей стоимости ценной бумаги, владение которой дает возмож­ность в будущем получать некоторый доход. Проценты в виде разницы I = FV – PV называют дисконтом или скидкой. Процесс начисления и удержания процентов (в виде дисконта) до окончания срока сделки – авансом называется учетом.

Дисконт как скидка может определяться с конечной суммы, может определяться через процентную ставку или в виде абсолютной величины I = FV – PV.

Таким образом, в практике используются два принципа расчета процентов:

1) путем наращения суммы ссуды или депозита;

2) устанавливая скидку с конечной суммы долга.

В большинстве случаев фактор времени учитывается в финансовых контрактах именно с помощью дисконтирования. Величина PV эквивалентна сумме FV в том смысле, что через определенный период времени при заданной ставке процентов она в результате наращения станет равной FV.

Операции наращения и дисконтирования по своей сути противоположны, но ставка наращения и учетная ставка могут использоваться для решения обеих задач. В этом случае, в зависимости от применяемой ставки, можно различать прямую и обратную задачи.

Дата добавления: 2014-01-04