Метод расчета предельных значений параметров проекта

Метод вариации параметров.

Метод укрупненной оценки устойчивости инвестиционного проекта.

В методе используются умеренно-пессимистические прогнозы технико-экономических параметров инвестиционного проекта (цен, обменных курсов валют, сроков реализации, стоимости отдельных мероприятий проекта) и предполагается, что позитивные отклонения указанных параметров будут более вероятными, чем негативные. (Сложность состоит в оценке экономических параметров проекта.)

При таких условиях инвестиционный проект рассматривается как финансово устойчивый в целом, если:

1) NPV>0.

2) PI≥1,2.

3) IRR≥30%.

4) На каждом расчетном шаге (временном периоде) сумма накопленного сальдо денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности должна быть неотрицательной и хотя бы в одном периоде положительной.

В методе рассматриваются возможные изменения параметров инвестиционного и определяются результаты проекта, обусловленные этими параметрами. Реализуемость проекта проверяется в зависимости от изменения различных параметров, т.е. существует возможность составления и оценки множества сценариев реализации проекта.

Наиболее целесообразным является определение эффективности инвестиционного проекта при следующих сценариях:

1) Увеличение инвестиционных затрат на 20%, если подготовительные и инвестиционные мероприятия осуществляются российскими подрядчиками или на 10% увеличивается стоимость работ и оборудования, если речь идет об иностранных подрядчиках.

2) Увеличение на 20% проектного уровня издержек и на 30% удельных затраты на производство и сбыт продукции.

3) Уменьшение объемов выручки на 20% от проектного значения.

4) Увеличение на 100% времени задержек платежей за продукцию, поставляемую без предоплаты.

Кроме того, все сценарии должны рассматриваться при неблагоприятном изменении инфляции.

Таким образом, инвестиционный проект считается финансово устойчивым, если NPV>0 (проект имеет положительный эффект от реализации).

Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта проводится путем определения предельных значений параметров проекта.

Одним из таких предельных значений является внутренняя норма доходности инвестиционного проекта (IRR), в данном случае она определяет предельную стоимость заемных средств, которую может себе позволить организация, реализующая проект, если использует заемные средства.

Кроме того, определяют запас финансовой устойчивости проекта (φ). Для этого все значения денежных поступлений в формуле NPV умножают на общий множитель λ, остальные параметры оставляют неизменными. Далее определяется такой множитель λ, при котором NPV=0.

После определения множителя λ рассчитывают запас финансовой устойчивости проекта: φ = (1 – λ) * 100%

Чем больше рассчитанное значение φ, тем больший запас финансовой устойчивости имеет проект.

В среднем запас финансовой устойчивости колеблется от 20 до 40%.

Дата добавления: 2014-01-04