Структура валютной корзины

Виды ключевых валют	Удельный вес, %
Доллар США
Евро	29 |
Фунт стерлингов	1.1
Японская йена	_____ 15

Изменение национальной валюты при таком валютном ре­жиме будет формироваться на основе процентного влияния курса каждой ключевой валюты из состава корзины валют.

Имеется практика привязки к «валютному якорю» — к ка­кой-либо одной устойчивой валюте. Выбор ключевой валюты определяется преобладанием того или иного иностранного го­сударства в международных операциях страны. Отдельные стра­ны Латинской Америки привязывали свою валюту к доллару США. Однако привязка лишь к одной валюте таит неудобства: возможны потери страны по внешним причинам, когда курс ключевой валюты меняется.

Россия после дефолта 1998 г. выбрала для себя режим регу­лируемого плавания. Но это не означает, что она не опирается в своих стратегиях на валютную корзину. Во многих междуна­родных сделках с отсроченной оплатой российский бизнес ак­тивно использует механизм денежных расчетов, построенный на привязке к корзине валют.

Сегодня каждая страна получила право выбирать наиболее удобный для себя вариант валютного режима

Европа: формирование единой валюты (евро). Процесс сра­щивания хозяйственных связей в Западной Европе потребо­вал свободного перемещения ресурсов на общем европейском рыночном пространстве: товаров, рабочей силы и капитала.

Подвижность ресурсов вела к выравниванию условий хозяй­ствования в этих странах. Европейские страны, оценивая не­избежность такой перспективы, стали специально ускорять сближение национальных стандартов макроэкономической политики. Предполагалось, что успешное продвижение в этом процессе позволит перейти к единой европейской валюте — евро, которая сделает еще более интенсивным процесс мобиль­ности капитала. Сам процесс передвижения, положенный на упрощенные международные расчеты и более низкие трансакционные издержки, окажется не только более быстрым, но и более дешевым. Европа сможет тогда более активно продви­нуться в освоении новых технологий и занять более устойчи­вые конкурентные позиции на мировом рынке.

Были проработаны единые требования к макроэкономиче­ским параметрам в области финансов, долгосрочных процент­ных ставок и валютных курсов. Чтобы претендовать на участие в валютном союзе, страна на основе Маастрихтского соглаше­ния (1993) должна отвечать следующим требованиям:

• ее бюджетный дефицит не должен превышать 3 % ВВП;

• валовой государственный (правительственный) долг не должен быть больше 60 % ВВП;

• инфляция потребительских цен не должна превышать инфляцию в трех странах-членах с наиболее низкой ин­фляцией более чем на 1,5 процентных пункта;

• процентные ставки по долгосрочным долговым ценным бумагам правительства не должны превышать процент­ные ставки в трех странах-членах с наиболее низкой ин­фляцией более чем на 2 процентных пункта;

• страна должна придерживаться пределов колебаний кур­сов валют, установленных для ЕС в течение двух лет пе­ред присоединением к валютному курсу, и не подвергать свою валюту девальвации по собственной инициативе.

Выдвижение единых требований к макроэкономическим показателям страны стало непременным условием сближения финансовых систем европейских стран. Если у одной страны большой государственный долг, бюджетный дефицит и инф­ляция, а другой стране этого удалось избежать, то объединение их денежных систем заставит успешную страну финансировать процесс стабилизации в стране-партнере. Национальные ин­тересы страны-донора будут ущемляться. Подобный союз может вызвать конфликт национальных интересов. Равные же партнеры будут решать общие задачи, обогащая друг друга, не перекладывая свои проблемы на кого-либо из участников.

Маастрихтское соглашение предусматривало к 1999 г. со­здать Европейский валютно-экономический союз, основанный на единой денежной политике единого Центрального банка ЕС. Предполагались формирование механизма надзора за эконо­мической политикой и подготовка к введению единой валю­ты. 1 января 2002 г. произошло событие, к которому Европа шла почти два десятилетия — был осуществлен выпуск в наличное обращение евро в виде банкнот и монет.

Архитектура евро соответствует логике плавающих курсов, но в плавание Европа вступает уже с единой валютой для тех стран, которые вошли в ЕС. Великобритания стоит особняком в этом процессе. Она считает свои позиции достаточно силь­ными на мировом рынке. Кроме того, она не хочет нести бре­мя поддержки слабых партнеров, количество которых в послед­нее время растет в связи с расширением ЕС. Сохранили свою валюту и такие страны, как Дания и Швеция.

--------10.11

3. Понятие валютного курса и факторы его определяющие.

Валютный курс и покупательная способность денег. Котиров­ки валютного курса. Валютный курс - цена единицы нацио­нальной валюты, выраженная в единицах иностранной валю­ты. Он показывает, какой объем иностранных товаров (акти­вов) можно купить на определенную сумму национальных денег.

Покупательная способность денег на внутреннем рынке показывает их способность обмениваться на товары этого рын­ка, на внешнем рынке валютный курс становится индикато­ром эффективности обмена национальных денег на иностран­ные товары.

Валютный курс определяется в конечном счете степенью развитости реального сектора страны, уровнем ее конкуренто­способности. Но он обладает и обратным действием на поку­пательную способность национальных денег. Падение курса на­циональной валюты обязательно повлечет за собой повыше­ние внутренних цен по причине удорожания импорта. В России такая ситуация проявилась с особенным драматизмом после дефолта августа 1998 г. Тогда покупательная способность рубля резко упала.

Валютный курс сопоставляет не только уровни внутренних цен стран, но и их динамику.

Для владельца валютных активов важно знать перспективы возможностей увеличить или хотя бы сохранить свои сбереже­ния. Принятие решения зависит от информации о динамике внутренних цен тех стран, активами которых он располагает. Информация о более высоких темпах инфляции в какой-либо стране подскажет, что именно на этом рынке риски обесцене­ния активов будут наибольшими. Естественно, владелец валют­ных сбережений станет переводить активы в другую страну с более крепкой валютой.

Сильной валютой считается та, курс которой растет, сла­бой - курс которой падает.

Соотношение покупательной способности национальных денег, построенное по критерию сопоставимости уровней на­циональных цен, отражает понятие «реальный валютный курс», который рассчитывается на основе сопоставления уровней на­циональных цен:

Дата добавления: 2013-12-12