Виды маржи

Гарантирование исполнения фьючерсных контрактов

Маржа — разница между указываемой в биржевом бюллетене ценой продавца и ценой покупателя. Либо это разница между биржевой ценой товара и максимальным размером разрешенной под него ссуды.

1. Начальная — гарантийный взнос, вносимый клиен­тами и брокерами в Расчетную (Клиринговую) палату бир­жи для выполнения обязательств по каждой вновь откры­ваемой позиции. Его величина устанавливается руковод­ством биржи (расчетной палаты). Независимо от колебаний цен на фьючерсные контракты участники обязаны под­держивать его на установленном уровне.

Начальная маржа возвращается, когда открытая пози­ция ликвидируется ее компенсацией противоположной по­зицией или контракт исполнен.

2. Дополнительная — при сохранении открытых пози­ций в месяц поставки ценных бумаг по фьючерсному кон­тракту по требованию руководства биржи в случае резкого колебания цен на рынке. Она возвращается при закрытии позиции или при стабилизации ситуации на рынке.

3. Вариационная — вносится или может быть получе­на при изменении цен по итогам каждой торговой сессии. Эта маржа — выигрыш или проигрыш брокеров или их клиентов при колебании рыночных цен. Положительная маржа вносится продавцом в пользу покупателя, а отри­цательная — покупателем в пользу продавца.

Опцион (от англ. ОрИоп — выбор) — сделка, которая не носит обязательного характера и предоставляет пра­во выбора исполнения или неисполнения условий дого­воренности. На бирже это стандартный биржевой дого­вор на право купить или продать биржевой актив, в том числе фьючерсный контракт, по цене исполнения до или на установленную дату. За это право уплачивается пре­мия (цена опциона). Так же, как и фьючерсы, бирже­вые опционы стандартизированы по всем параметрам, кроме цены.

Основные виды опционов:

■ опцион на покупку (саЩ — покупатель приобретает пра­во, но не обязательство купить биржевой актив;

■ опцион на продажу (ри1) — покупатель имеет право, но не обязательство продать этот актив. Участники опционных сделок:

■ покупатель опциона — холдер (от англ. НоШег — дер­жатель);

■ продавец опциона — райтер (от англ. УУгЫег — пи­сатель).

Премию всегда уплачивает покупатель в пользу про­давца, какой бы опцион ни покупался.

Продавец, получив премию, обязан выполнить условия договоренности в том случае, если холдер решит восполь­зоваться своим правом. Холдер о таком решении должен уведомить райтера за 3-5 дней до даты исполнения догово­ренности. Получив премию, райтер вносит маржу как знак своей готовности выполнить условия договоренности.

Если куплен опцион на покупку, то холдер приобрета­ет право требовать от райтера поставки базисного акти­ва по цене договоренности. А если приобретен опцион на продажу, то холдер получает право требовать от райтера принять поставку базисного актива.

По срокам исполнения:

■ европейский (английский, джентльменский) — не ис­полняется до даты его окончания;

■ американский — исполняется в любой момент до даты окончания (породил беспоставочный опцион);

■ азиатский — расчет по средней цене за срок сделки.

Преимущества опционов:

1) высокая рентабельность операций — заплатив не­ большую премию, можно получить сотни процентов прибыли при благоприятной ситуации;

2)минимизация риска для покупателя опциона — риск не превышает величины премии;

3)возможность проводить опционные операции точно так же, как и с фьючерсами;

4)опцион предоставляет покупателю выбор различных стратегий:

а) простые — открытие одной опционной позиции, т. е.
простая продажа или покупка опционов;

б) спрэд (от англ. Зргеаа¹ — распространение, протяжение) — одновременное открытие двух противоположных позиций на один и тот же вид опциона с одним и тем же активом. То есть это одновременная покупка и продажа опциона са1 или ри% на один и тот же актив;

­­­ в) комбинационные — одновременное открытие двух одинаковых позиций на разные виды опционов, но с од­ним и тем же активом. То есть это одновременная покуп­ка (продажа) сай и ри1 на один и тот же актив;

г) синтетические стратегии:

■ одновременное открытие противоположных позиций на разные виды опционов с одинаковым активом;

одновременное открытие позиции на физическом рынке самого актива и на опционном рынке на данный актив. Своп (от англ. Зьиар — меняться, обмениваться) — по существу это обменная операция, а не финансовый инст­румент. Это соглашение об обмене существующими акти­вами или платежами в будущем для улучшения их струк­туры, снижения рисков, издержек, получения прибыли. Оно заключается вне биржи.

Дата добавления: 2013-12-12