Международный кредит

Государственный долг и управление им

Формы государственного кредита и их характеристика

Экономическая сущность и роль государственного кредита

Контрольные вопросы

1.В чем заключается социально - экономическая сущность расходов государственного бюджета?

2.По каким признакам классифицируются бюджетные расходы?

3.В каких формах предоставляются бюджетные средства государства?

4.Какие виды входят в состав расходов бюджета?

5.Какова структура расходов государства на социальные нужды

6.От каких факторов зависит размер и уровень расходов государства на национальную оборону?

7.Назовите и охарактеризуйте виды военных расходов.

8.Каков состав расходов государства на экономику?

9.Назовите основные направления использования расходов на внешнеэкономическую и внешнеполитическую деятельность государства.

10.Почему необходимы расходы на управление?

Тема 11. Государственный кредит

1.

Подавляющее число стран испытывает недостаток собственных ресурсов для осуществления внутренних вложений на выполнение социально-экономических преобразований, укрепление обороноспособности страны, на поддержку передовых отраслей хозяйства, повышение эффективности производства, на выполнение государством своих финансовых обязательств, на социально-культурные мероприятия и на многие другие нужды. Однако, для того, чтобы экономика и другие сферы деятельности нормально функционировали, необходимо осуществлять расходы в значительных объемах, доходная база не всегда бывает достаточной. В результате образуется бюджетный дефицит, для покрытия которого государство активно использует практику заимствований.

Государственныйкредит - это урегулированная нормами финансового права деятельность государства, направленная на получение в кредит, то есть взаймы, денежных средств в бюджет от юридических лиц и граждан на условиях возвратности, срочности, возмездности и добровольности. Сторонами этих отношений выступают: государство и юридические и физические лица.

Необходимость использования государственного кредита для удовлетворения нужд общества обусловлена постоянным противоречием между величиной денежных средств, имеющихся в бюджете, и все возрастающими потребностями общества. Взятые взаймы денежные средства населения и хозяйствующих субъектов поступают в распоряжение органов государства, превращаясь в дополнительные финансовые ресурсы. Они могут быть использованы просто как планируемый бюджетный ресурс, ресурс для пополнения внебюджетных фондов на специальные цели, инвестиционный ресурс, но, как правило, государственные займы в разных формах используются особенно интенсивно для покрытия бюджетного дефицита.

Целесообразность использования государственного кредита вытекает из того, что привлечение средств в бюджет с помощью кредита дает меньше отрицательных последствий, чем эмиссия денежных знаков.

Возможность существования государственного кредита вытекает из особенностей формирования и использования доходов, получаемых физическими и юридическими лицами.

У населения и юридических лиц могут быть временно свободные денежные средства по различным причинам:

- отложенный спрос;

- накопление средств для приобретения ценных вещей или совершения крупных вложений;

- сезонности производства (неравномерное поступление доходов);

- несовпадение получения выручки от реализации продукции с расходованием средств;

- создание резервных фондов.

Государственный кредит имеет много общего с банковским кредитом:

Это формы движения ссудного капитала;

Оба имеют один и тот же источник (временно свободные денежные средства);

Оба являются способом получения доходов;

Оба строятся на условиях срочности, платности и возвратности.

Однако государственный кредит имеет и ряд особенностей:

Государственный кредит направляется на финансирование финансовых расходов и прежде всего, на покрытие бюджетного дефицита, тогда как банковский кредит направляется на увеличение прибавочного капитала в обществе;

Государственный кредит используется глобально в соответствии с текущими потребностями народного хозяйства и для финансирования чрезвычайных расходов, а банковский кредит имеет строго целевое назначение;

при государственном кредите срок возврата не строго регламентирован, отношения между участниками строятся добровольно, экономические санкции к государству-должнику не применяются. А при банковском кредите нарушение срока возврата ссуды влечет за собой экономические санкции, например, повышение процента за кредит;

Кроме того, государственный и банковские кредиты отличаются по источникам погашения: государственный кредит - за счет налогов либо новых займов; банковский - за счет прибыли, полученной в процессе производства.

Государственный кредит в экономике страны играет важную роль - вступая в кредитные отношения, государство вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит, как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику. А именно:

n Посредством государственного кредита кредитуются и гарантируются поставки отечественных производителей за рубеж, что обеспечивает конкурентную борьбу монополий на внешних рынках;

n Путем привлечения государственных займов государством компенсируются потери банков при разорении добросовестных заемщиков из малого бизнеса, что способствует поддержанию малого и среднего бизнеса;

n Так как государственные займы выступают средством, обеспечивающим риск неплатежей экспортерам отечественных высокотехнологичных товаров, тем самым поощряются экспортные операции;

n За счет заемных средств могут предоставляться кредиты на развитие стратегических (обеспечение обороны и научно-технического прогресса) и социально значимых производств, что приводит к стабилизации социальной обстановки и созданию благоприятного морального климата для бизнеса;

n На заимствованные за рубежом средства правительство имеет возможность закупать товары отечественного производства, кроме того, государство может выдавать кредиты другим государствам и зарубежным фирмам, «связывая» их условием закупки товаров у отечественных производителей, обеспечивая сохранение и создание новых рабочих мест;

n Значительная доля средств, привлеченных с помощью государственных займов, используется для покрытия бюджетного дефицита;

n Мобилизуя временно свободные денежные средства населения и юридических лиц государственный кредит способствует правильной организации сбережений, создает условия для достижения сбалансированности доходов и расходов населения, предприятий и организаций, служит одним из рычагов нормализации денежного обращения в стране.

В кредитных отношениях государство может выступать в качестве:

заемщика (чаще всего) - пассивный кредит;

кредитора - активный кредит;

гаранта - условный кредит.

2.

Основными формами государственного кредита являются:

1. Государственные займы;

2. Казначейские обязательства;

3. Обращение части вкладов населения в государственные займы через сберегательные учреждения;

4. Заимствование средств в Центральном банке;

5. Гарантированные (условные) займы.

Основными видами ценных бумаг по государственному кредиту являются государственные займы, государственные казначейские обязательства (КО) и государственные краткосрочные обязательства (ГКО).

В целом государственные займы могут быть классифицированы по следующим признакам:

1. По праву эмиссии, по эмитентам:

- займы, размещаемые центральным Правительством;

- займы, размещаемые Правительствами национально-государственных и административно-территориальных образований;

- займы, размещаемые органами местного самоуправления.

2. В зависимости от места размещения:

- внутренние займы;

- внешние займы.

Согласно положению Бюджетного Кодекса РФ отличие внутренних заимствований от внешних заключается в том, что к внутренним относятся займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств и международных финансовых организаций в валюте Российской Федерации, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные также в валюте Российской Федерации, а к внешним государственным заимствованиям относятся займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств и международных организаций в валюте Российской Федерации и долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта выражены в иностранной валюте.

3. По срокам действия:

- краткосрочные (до 1 года);

- среднесрочные (от 1 до 5 лет);

- долгосрочные (от 5 до 30 лет).

В качестве краткосрочного займа Центральные органы власти выпускают казначейские векселя, а местные органы власти - муниципальные. Они используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов в бюджеты территорий и расходованием бюджетных средств. Все долговые обязательства РФ погашаются в сроки определяемые конкретными условиями займа, но не могут превышать 30 лет.

4. По признаку субъектов - держателей ценных бумаг:

- реализуемые только среди населения. Так, специально для населения 19 февраля 1992 года был выпущен государственный внутренний выигрышный заем;

- реализуемые только среди юридических лиц. Примером может служить внутренний государственный валютный облигационный заем;

- универсальные, реализуемые как среди юридических лиц, так и среди населения. Примерами могут служить широко обращающиеся сейчас ГКО и КО, которые государство намерено продавать не только коммерческим и государственным структурам, но и населению.

5. По методу определения дохода долговые обязательства государства бывают:

- с твердым или

- плавающим доходом.

6. В зависимости от формы выплаты дохода:

- процентные, которые представляются наиболее предпочтительными для инвесторов, так как получаемый по ним доход на основе купонов довольно стабилен и выплачивается 1, 2 или 4 раза в год;

- выигрышные (лотерейные), в настоящее время данный вид долговых обязательств не пользуется большим спросом, так как доход выплачивается в форме выигрыша и только по тем облигациям, которые попали в тиражи выигрышей, что не является гарантированной формой получения прибыли. Кроме того бывают займы беспроигрышные, однако в РФ они сейчас не выпускаются;

- процентно-выигрышные, часть получаемого дохода по которым выплачивается ежегодно на основе оплаты купонов (или один раз при погашении займа путем зачисления процента к начисленному номиналу ценных бумаг, без ежегодных выплат), а другая участвует в тираже выигрышей;

- беспроцентные (целевые) займы предусматривают выплату доходов держателям облигаций или гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который в момент выпуска займа не удовлетворяется;

- облигации с нулевым купоном, весь доход по которым выплачивается вместе с суммой основного долга, продаются они со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу.

7. В зависимости от обеспеченности долговые обязательства бывают:

- закладные, которые обеспечиваются конкретным залогом, например определенным видом имущества, как правило, их выпускают местные органы власти;

- беззакладные, обеспечением по которым служит все имущество государства или отдельного муниципалитета, в связи с чем, надежность их исключительно высока, так как инвесторы не нуждаются в дополнительных гарантиях.

8. По методам размещения:

- добровольные;

- принудительные.

9. В зависимости от формы выпуска бывают:

- облигационные займы, которые предполагают эмиссию ценных бумаг;

- безоблигационные, подобные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых обязательств.

10. В зависимости от видов облигаций:

- рыночные (свободно продаются и покупаются);

- нерыночные (не подлежат обращению на рынке ценных бумаг, размещаются среди определенного круга инвесторов, которым выгодно приобретение подобных займов).

11. По срокам погашения займы делятся на:

- краткосрочные (сроком погашения до 1 года);

- среднесрочные (до 5 лет);

- долгосрочные (свыше 5 лет).

Сейчас используются займы всех сроков погашения.

При выпуске государственных займов необходимо учитывать следующие факторы:

· на какую сумму уже размещены займы;

· какова сумма вновь выпускаемого займа;

· платежеспособный спрос населения;

· кто выпускает облигационный заем: центр или местные органы власти;

· какой процент по облигационному займу планируется выплачивать (он должен быть тесно связан с банковским процентом);

· срок погашения займа.

Облигация - это ценная бумага, которая представляет собой долговое обязательство, дающая право ее владельцу получить сумму долга и проценты.

Обязанность изготовления, хранения и рассылки облигаций государственных займов возложена на Министерство финансов РФ.

На банковскую систему возложена обязанность реализации государственных ценных бумаг. Причем Центральный банк РФ производит их первичную реализацию на фондовом рынке, играющую большую роль в аккумуляции государством безинфляционных денежных средств. Первичный рынок государственных долговых обязательств настолько важен, что Указом Президента РФ от 27.02.1995 года Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ приравнена по правовому статусу к федеральному министерству.

Центральный банк и его учреждения на местах осуществляют операции по размещению долговых обязательств РФ, их погашению и выплате долгов в виде процентов по ним или в иной форме.

Возможны два способа погашения задолженности: единовременно и частями.

Если заем гасится частями, в зависимости от распределения суммы долга по срокам погашения, возможны три варианта:

1. равными частями в течение определенного срока;

2. возрастающими долями (такая система погашения удобна при наращивании доходов заемщика);

3. снижающимися долями.

Затраты по размещению, выплате доходов и погашению долговых обязательств РФ осуществляются за счет средств Федерального бюджета.

В целях покрытия дефицита бюджета Правительство РФ с 1994 года выпускает казначейские обязательства.

По Постановлению Правительства от 09.08.1994 года «О выпуске казначейских обязательств» и Положению «Об основных условиях выпуска казначейских обязательств» - эмитентом казначейских обязательств является - Министерство финансов.

Министерство финансов выпускает казначейские обязательства сериями с указанием их объема и даты. При этом, среди юридических лиц они размещаются в порядке, установленном Казначейством, а их размещение среди физических лиц реже возможно.

Казначейские обязательства должны содержать следующие обязательные реквизиты: дата погашения; номинальная стоимость; процентная ставка.

Казначейские обязательства выпускаются на основе договоров с уполномоченными депозитариями, в качестве которых выступают банки, в которых клиентам открывается счет Депо. Открытие счетов Депо и обслуживание клиентов банк осуществляет бесплатно, а оплату за оказанные им услуги производит Министерство финансов.

Казначейские обязательства используются как средства расчетов по текущей задолженности Федерального бюджета перед основными отраслями и предприятиями: АО «Росуголь», закупка зерна, строительство метро в Москве и Санкт-Петербурге, предприятия оборонного комплекса, теле-радио компании.

Предприятия, которые получили казначейские обязательства как первичные держатели, могут рассчитываться ими со своими кредиторами, по тем отраслям, которые обозначены в договоре с банком-депозитарием. В этот перечень входят: предприятия топливно-энергетического комплекса, предприятия транспорта и металлургии, предприятия легкой и пищевой промышленности, жилищно-коммунальные хозяйства и некоторые др.

Владельцам ГКО предоставляется налоговое освобождение на все виды налогов, уплачиваемых в Федеральный бюджет, в пределах объема эмиссии ГКО.

На вторичном рынке ценных бумаг ГКО могут выступать объектом купли продажи, а также использоваться как средство залога. Обмениваться на налоговое освобождение и как обязательства государства могут вноситься в уставный фонд в качестве вклада учредителя.

Погашение ГКО осуществляется Министерством финансов посредством перечисления денежных средств на счет держателя ГКО.

Также для покрытия своих расходов государство использует аккумулируемые денежные средства населения, путем обращения части их вкладов в государственные займы. Аккумуляция денежных средств населения осуществляется через систему Сберегательного банка, 51% акций которого принадлежит государству. (До 1987 г. аккумуляция осуществлялась через сберегательные кассы, которые были подчинены центральному банку, а с 1987 г. они были преобразованы в сберегательные банки.)

В сберегательном банке открываются вклады населения различных видов:

- до востребования (при этом счета пополняются на любую сумму и в любые сроки; изымаются полностью или частично; доходность по этому вкладу незначительна);

- срочные вклады (срок их может быть от нескольких месяцев до нескольких лет; процент по вкладу зависит от срока и суммы - чем больше срок, тем больше процент);

- выигрышные вклады, доход по которым выплачивается в форме выигрыша;

- условные вклады (распоряжение ими возможно лишь при соблюдении заранее оговоренных условий);

- целевые вклады (например, на детей до момента достижения ими 16 лет сроком на 10 лет), по ним самый высокий процент.

Особой формой государственного кредита являются государственные гарантии, при которых Российская Федерация или субъект Российской Федерации в качестве гаранта дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дана гарантия, обязательства перед третьим лицом полностью или частично. То есть государство несет субсидиарную ответственность.

Предоставление гарантии осуществляется на конкурсной основе.

При этом гарантии на предоставляются юридическим лицам, имеющим задолженность по платежам в Федеральный бюджет либо государственные внебюджетные фонды.

Традиционно государство гарантирует вклады населения в Сберегательный банк.

Общая сумма гарантий Российской Федерации включается в состав государственного долга.

3.

Наличие в экономике страны значительного бюджетного дефицита, влечет необходимость привлечения большого количества как внутренних, так и внешних государственных займов, что неминуемо приводит к образованию государственного долга.

Государственныйдолг - сумма задолженности государства по своим обязательствам перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами, возникающая в результате заемной деятельности.

Практически во всех странах мира к настоящему времени сложилась долговая экономическая система. Но наличие государственного долга еще не означает, что страна испытывает серьезные трудности или находится на грани критической черты. То есть получение кредитов - явление само по себе нормальное и полезное, если оно осуществляется в разумных количественных пределах и сопровождается рациональным и эффективным использованием, обеспечивающим необходимую прибыль для уплаты процентов, при точном и своевременном выполнении обязательств по возврату занятых средств.

Однако, если страна наращивает свой долг, а выплачивать его в полном размере не в состоянии, то она может значительно ухудшить свое экономическое положение. К тому же накопление государственного долга носит взрывной характер, поскольку существующий долг надо обслуживать (по крайней мере, выплачивать проценты). Таким образом большая часть средств государства (налоги и новые займы, которые должны идти на развитие экономики) пойдет на погашение государственного долга.

В настоящих условиях государственный долг выдвинулся в центр экономических проблем страны, что требует особого внимания к этой экономической категории и проблемам, связанным с ней. В общей постановке проблемы государственного долга можно выделить следующие основные аспекты:

Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны кредиторов как физических, так и юридических лиц. На практике в эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в ввиду, что развивающаяся экономика, модернизируемое производство требует определенных вложений, в том числе государственных.

Однако государственный долг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы и имеем в настоящее время в переходной экономике России.

Основополагающим является деление долга на внешний и внутренний долг. В соответствии с рекомендациями МВФ в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов государственного управления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами.

Законом же РФ «О государственном внутреннем долге РФ» (1993 год) определено разделение государственного дола на две основные части (в основном по валютному кредитованию) - на внешний и внутренний долг, в связи с чем, валютные заимствования и возникающие в связи с этим обязательства относятся к внешнему долгу, а рублевые заимствования - к внутреннему долгу.

Данная ключевая классификация на практике дополняется еще рядом классификационных схем: классификация долга по типу кредитора (держателя долгового обязательства) и по типу долгового обязательства.

Принципиальная классификация государственного долга по типу кредитора имеет следующий вид:

- внутренний долг (органам кредитно-денежного регулирования, коммерческим банкам, другим членам госсектора, прочим финансовым учреждениям);

- внешний долг (международным организациям, органам управления зарубежных государств, прочая внешняя задолженность, включая банковские ссуды и авансы, кредиты поставщиков).

Классификация долга по типу долгового обязательства имеет важное аналитическое значение, так как она выявляет типы долговых активов и характеризует типы активов, которыми располагают кредиторы (либо это долгосрочные облигации, краткосрочные облигации и векселя, долгосрочные и краткосрочные ссуды).

Государственный долг оценивается по номинальной стоимости, так как он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при наступлении срока выплаты. Долг - это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а его изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение).

Величина государственного долга в национальной части внешней задолженности зависит от динамики обменного курса. Если в период между датами определения величин задолженности обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного в иностранной валюте, в рубли служит одним из факторов изменения общей величины долга государства.

Это особенно важно в связи с тем, что структурно государственный долг складывается из двух частей: основной долг и непогашенный долг, включающий кроме основного еще и проценты на долговые суммы. К этому необходимо добавить, что государственный долг - это не только объем заимствований государственных органов, но и долги внебюджетных фондов всех уровней государственного управления.

Государственный долг может быть текущим и капитальным.

Текущий государственный долг - сумма задолженности, срок возврата которой наступил или наступит в данном календарном году.

Капитальный государственный долг - сумма задолженности государства по всем своим обязательствам вместе с процентами.

Необходимо также учитывать и федерально-региональную структуру долга государства. На практике различают государственный долг, образовавшийся в результате бюджетной задолженности федерального правительства. Но более правильным было бы говорить о консолидированном государственном долге, включающем задолженность региональных и муниципальных органов власти.

Внутренний государственный долг состоит из двух частей.

Первая часть сложилась на долгосрочной основе исходя из опыта и преемственности бывшего СССР, так как после его распада основная часть государственного долга СССР перешла на РФ.

Основная задолженность у СССР возникла после 90 года, до перестройки долг был не так велик (около 64 млрд. долларов).

При этом долг перед бывшим СССР составляет примерно 84 млрд. долларов (основные заемщики: Индия, Сирия, Ирак, Эфиопия, Польша, КНДР, Вьетнам и др.). Эти страны некредитоспособны, что делает возврат этих долгов проблематичным.

Вторая часть отражает нынешнюю финансовую политику государства и имеет краткосрочную основу.

Суммарный внешний долг Российской Федерации на 1 января 2001 года составил 144 млрд. долларов.

В результате Россия находится на 54 месте из 112 государств по кредитоспособности.

Необходимо отметить, что до 1998 года для Российской Федерации просматривалась тенденция стирания различий между внутренним и внешним государственным долгом по такому ключевому инструменту обслуживания как ГКО-ОФЗ, обусловленное допуском нерезидентов на данный рынок. Однако после августовского финансового кризиса 1998 года наметившаяся тенденция оказалась необоснованной. В результате девальвации отечественной валюты существенно обострилась проблема обслуживания внешнего долга России.

Большую часть внешнего долга России в зависимости от природы его происхождения можно разделить на три группы:

1. кредиты Парижского клуба кредиторов;

2. кредиты Лондонского клуба кредиторов;

3. кредиты Токийского клуба кредиторов.

Оценивая влияние государственного долга на развитие экономических процессов в обществе, нельзя не отметить, что значительный его рост оказывает негативное воздействие на экономику, так как его рост или рост расходов по обслуживанию государственного долга ведут к сокращению инвестиций в производительный капитал (особенно при использовании государственных заимствований на нужды текущего потребления через государственный ценные бумаги). Но при этом необходимо учитывать, что государственный долг (особенно его внутренняя составляющая) является задолженностью населения самому себе, а использование этой задолженности может обеспечить решение многих экономических проблем развития страны. Опыт многих стран показывает, что сам по себе дефицит бюджета и нормальный уровень государственного долга на являются негативными факторами, так как позволяют решить сложные экономические проблемы на определенных этапах развития общества.

Управлениегосударственнымдолгом - совокупность мероприятий государства по выплате долгов кредиторам, выпуску государственных займов и их погашению, а также изменению условий уже выпущенных займов и определению условий выпуска новых.

Порядок, условия выпуска и размещения долговых обязательств РФ определяются Правительством РФ.

Любое государство в своей политике в области займов решает следующие задачи:

- минимизация стоимости долга для заемщика;

- недопущение переполнения фондового рынка государственными ценными бумагами;

- предотвращение резкого колебания курса государственных ценных бумаг;

- эффективное целевое использование мобилизованных средств;

- обеспечение своевременного возврата кредита.

Погашение накопленного государственного долга может происходить различными способами: денежными выплатами, обменом долгового обязательства на налоговые освобождения, отказом от уплаты, аннулированием задолженности кредиторов, принятием задолженности другим органом и т.д.

Эффективность государственного кредита обеспечивается следующими мерамипоуправлениюгосударственнымдолгом:

1. Конверсия займа (изменение первоначальных условий займа, касающихся его доходности);

2. Консолидация займа (увеличение срока его действия);

3. Унификация займа (объединение нескольких займов в один. В этом случае полученный долг называется консолидированным);

4. Рефинансирование (выпуск новых займов для погашения ранее выпущенных);

5. Отсрочка погашения одного или всех выпущенных ранее займов. Проводится в условиях, когда дальнейшая работа по выпуску новых займов уже не имеет финансовой эффективности (банкротство);

6. Обмен ценных бумаг по регрессивному курсу (несколько старых займов приравниваются к одному новому, что снижает расходы государства по обслуживанию займов);

7. Выкуп государством своих ценных бумаг на вторичном рынке;

8. Создание специальных погасительных фондов, куда направляются суммы превышения доходов бюджета над расходами;

9. Аннулирование государственного долга - отказ государства от обязательств по выпущенным займам.

После дефолта 17 августа 1998 года по государственным ценным бумагам МВФ было приостановлено кредитование нашей страны, что по неписаному правилу было сигналом для других к аналогичным действиям.

Создание в России соответствующего климата (экономический рост, инвестиционный процесс) для получения новых кредитов (от государств, международных финансовых организаций и частных инвесторов) - одна из важнейших целей при создании российской системы управления внешним долгом. Впечатляющая величина российского долга и его уникальный структурный состав при отсутствии в стране экономического роста в течение достаточно продолжительного периода времени не могут не подвигнуть всех субъектов кредитных отношений с Россией на переговоры о реструктуризации ее внешнего долга.

Схема урегулирования внешнего долга Российской Федерации может заключаться в следующем: в ближайшие 3-5 лет добиться списания около половины внешней задолженности - прежде всего унаследованного советского долга; после списания части долга перейти к выкупу задолженности, переводу части долга в облигации по заниженному курсу и др. У России есть еще один инструмент активного воздействия на свою внешнюю задолженность, дающий ей возможность обеспечить экономический рост. Это российское зарубежные активы. Сюда входят и кредиты, предоставленные Россией странам СНГ, а также международные требования, перешедшие к РФ от бывшего СССР.

4.

Международный кредит - это совокупность кредитных отношений, в которых государство выступает на мировом рынке в роли заемщика, кредитора или гаранта.

Международный кредит имеет большое значение в экономическом и политическом смыслах, так как является существенным элементом внешнеэкономических связей стран мира в борьбе за рынки сбыта, источник дефицитного сырья и электроэнергии.

Основным источником международного кредита выступают средства бюджета и специальных правительственных фондов.

Экономические отношения по поводу международного кредита осуществляются в следующих формах:

1. Внешние займы;

2. Субсидии и дары.

Суммы, полученные за счет внешних займов с начисленными процентами, включаются в государственный внешний долг страны.

Внешние займы размещаются на иностранных денежных рынках, как при помощи банков, так и путем предоставления займов непосредственно одним государством другому. В первом случае займы размещаются в форме облигаций, во втором - оформляются записью в книге государственного долга.

Межправительственные займы предоставляются либо на двусторонней основе (одно государство кредитует другое), либо на многосторонней основе (через специальные международные кредитные институты Международного Валютного Фонда).

Внешние займы классифицируются по срокам на: краткосрочные (до года); среднесрочные (от полутора до десяти лет); долгосрочные (от десяти до пятнадцати лет).

Внешние займы выпускаются в валюте страны-кредитора, страны-заемщика или третьей стороны. Важным моментом в договоре займа является выработка валютно-финансовых условий, которые определяют валюту займа, валюту платежа, сумму, срок, условия погашения займа, стоимость и методы снижения страховых рисков.

В тексте соглашения обычно указываются условия о валютном паритете, что предполагает установление твердого соотношения между денежными единицами страны-кредитора и страны-должника на момент выпуска займа. В дальнейшем все расчеты ведутся по фиксированному паритету, что гарантирует стабильность доходности займа.

Погашение займа и выплаты процентов обычно производятся по истечении льготного срока (3-5 месяцев).

Виды внешних займов:

1. займы общего назначения;

2. целевые займы;

3. займы со связывающей оговоркой.

Субсидии и дары выдаются только в товарной форме с начислением небольших процентов или без них.

Любое государство заботится об эффективности использования внешних заимствований, что осуществляется через коэффициент обслуживания государственного долга (отношение всех платежей по задолженности к валютным поступлениям страны от экспорта товаров). Безопасным является уровень обслуживания государственного долга в пределах 25%.

Дата добавления: 2013-12-12