Анализ признаков банкротства (рейтинговая оценка ФС предприятия)

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства которое связано с неплатежеспособностью предприятия.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия -не способность обеспечить требования кредиторов по оплате товаров, работ и услуг по истечении 3 месяцев со дня наступления сроков оплаты с связи с неудовлетворительной структурой баланса.

Эти установленные условия и сроки дают основания поставщикам, исполнителям работ или услуг и другим кредиторам, предъявить через суд требования предприятиям неплательщикам.

Банкротство является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала предприятия результатом его не эффективной ценовой инвестиционной и финансовой политики.

Выделяют качественные признаки банкротства (неформализованные, неколичественные критерии) а также специальные методики количественной оценки неплатежеспособности и соответствующей финансовые коэффициенты.

Качественные показатели, т.е. факторы, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

· Убытки от основной деятельности (во второй форме- выручка, с/с, УР,КР и по балансу- нераспределенная прибыль)

· Недостаток оборотных средств

· Неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов (оборотные активы)

· Замедление оборачиваемости оборотных средств предприятия

· Затруднение в получении кредитов и увеличение долей «дорогих» кредитов

· Наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение его удельного веса в составе обязательств предприятия

· Значительные суммы ДЗ относимые на убыток (задолженность которая не гасится в течении 3 лет)

· Падение рыночной цены ценных бумаг выпущенных предприятием

· Неспособность погасить срочные обязательства падение значений коэффициентов ликвидности и низкий уровень их

Методики количественной оценки неплатежеспособности предприятий:

1. Оценка чувствительности структуры баланса (в соответствии с российским законодательством)

2. Методики оценки на базе дискрименантных факторных моделей Альтмана, Лиса Таффлера, Кодыкова, Сайфулина и тд. И шкала Бивера.

3. Методики интегральной бальной оценки финансовой устойчивости

Разбираем методики:

1.Оценка чувствительности структуры баланса

В соответствии с этой методикой для выявления предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и в целях определения признаков их банкротства утверждена система показателей:

· Коэффициент текущей ликвидности (К₁) ≥2

· Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (т.е. собственным капиталом) (К₂) ≥0,1

· Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К_{3 востан} и К_{3 утраты}) ≥1 Коэф восстановления считаеся когда первые 2 ниже

К_{3 востан}= ≥1

К_{3 утраты}= ≥1

К_1к, К_1н – коэффициент текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода

К_{1 норм}- нормативные значения коэффициента текущей ликвидности =2

6,3 – период соответственно восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах

Т- отчетный период в месяцах и он принимает значения: 3,6,9,12 месяцев

К_{3 востан} рассчитывается в случае если хотя бы один из коэффициентов К₁ и К₂ меньше нормативного. Если К_{3 востан} ≥1 у предприятия есть реальная возможность восстановить свои платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

К_{3 утраты} рассчитывается в случае если оба коэффициента ≥ нормативному.

Если К_{3 утраты} ≥1 у предприятия есть реальная возможность не утратить свою платежеспособность в течении 3 месяцев

Таблица: Оценка структуры баланса

Показатели	на начало года	на конец года	норма	Оценка
Коэффициент текущей ликвидности К1	0,82 из расчетов	1,25 из расчетов		Структура баланса не удовлетворительная
Коэффициент обеспеченности К2	-0,2 из расчетов	0,2 из расчетов	0,1
Коэффициент восстановления К 3в	Х	0,73 посчитали по формуле		не восстановит за 6 месяцев
Коэффициент утраты	Х	Х		Платежеспособность утрачена

3.Методики интегральной бальной оценки финансовой устойчивости

Суть этой методики заключается в классификации предприятия по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя выраженного в балансе.

1 класс: предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств

2класс: предприятия имеющих некоторую степень риска по задолженности, но как рискованны

3класс: это проблемные предприятия, но проблемы могут быть решены в результате рационального финансового управления

4 класс: предприятие с высоким риском банкротства который требует принятие мер по финансовому выздоровлению они не рассматриваются

5 и 6 класс: практически не состоятельны. Предприятие высочайшего риска

Табл. 8

2.Методики оценки на базе дискрименантных факторных моделей Альтмана, Лиса Таффлера, Кодыкова, Сайфулина и тд. И шкала Бивера.

Задача прогнозирования банкротства может быть решена методом дискременантного анализа, который является одним из методов математической статистики, т.е. это вероятностный стахастический метод. Такими же методами является метод регрессии, корреляции и т.д.

Наиболее популярными являются модели Альтмона, они представляют собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства, основанной на комплексном учете важнейших показателей диагностирующих кризисное финансовое положение. На основе обследования большого количества предприятий банкротов и предприятий сохранивших свою платежеспособность определяются коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценки вероятности банкротства. Т.е. количественные параметры соответствующих моделей.

Двухфакторная модель Альтмона:

Z= - 0,3877-1,0736 К_{тек ликв}+0,0579 К_{фин зависим}

Если Z >0 то вероятность банкротсва велика

Если Z <0 то вероятность банкротсва мала

Посчитать на 3 даты

Пятифакторная модель Альтмона:

Z= 0,717 Х₁+1,847 Х₂ +3,107Х₃+0,42 Х₄+ 0,995 Х₅

Х₁- отношение собственных оборотных средств к сумме всех активов

Х₂-рентабельность активов (=нераспределенная прибыль/сумма всех активов)

Х₃- рентабельность активов расчитанна по прибыли до налогообложения

Х4-Отношение собственного капитала к заемному

Х₅- отношение выручки от реализации к общей сумме активов (1,23- пограничное значение)

Посчитать за пред и отч год, используя средние значения (все модели так считаются, кроме линейного)

Модель тафлера:

Z=0,53 Х₁+0,13 Х₂ +0,18Х₃+0,16 Х₄

Х₁- Прибыль от реализации/КрО (на пред и отч год)

Х₂-оборотные активы/сумме обязательств

Х₃- Краткосрочные обязательства/ сумма активов

Х4-Выручка/сумма активов

Если Z < 0,2 – высокая вероятность банкротства

Если 0,2 < Z < 0,3 –низкая вероятность банкротства

Если Z >0,3 – минимальная вероятность

Дата добавления: 2013-12-13