Фінансові послуги з розміщення цінних паперів на ринку

Комплекс послуг з організації випуску та проведення розміщення цінних паперів на ринку одержав назву андеррайтингу (underwriting (англ.) - підписка).

В Україні фінансові послуги з випуску та розміщення цінних паперів на ринку надаються емітентам торговцями цінними паперами, які виконують функції андеррайтерів. Андеррайтингова діяльність полягає у виконанні торговцем цінними паперами за дорученням, від імені і за рахунок емітента обов'язків по організації передплати на цінні папери або їх реалізації іншим способом. При цьому торговець цінними папе­рами за домовленістю з емітентом може брати на себе зобов'язання у разі неповного розміщення цінних паперів викупити в емітента нереа­лізовані цінні папери.

Розміщення цінних паперів на ринку емітенти вправі забезпечувати і самостійно, не користуючись послугами фінансових посередників, однак, як показує практика, така діяльність характеризується низькою ефективністю, тривалим терміном проведення підписки на цінні папери та значними витратами часу та коштів на пошук інвесторів.

Андеррайтинг включає в себе такі операції.

- консультування емітента про час, терміни, обсяги та інші характеристики емісії;

- здійснення андеррайтером викупу частини емісії або всього обсягу емісії цінних паперів у емітента:

- надання гарантій емітенту щодо первинного продажу цінних паперів:

- розміщення випущених цінних паперів серед інвесторів за комісійну

- винагороду.

Розрізняють дві схеми надання послуг з розміщення цінних паперів. При першій, яка одержала назву "класичного андеррайтингу", посередник викуповує у емітента випущені цінні папери за фіксованою ціною і приймає на себе ризики, пов'язані з їх розміщенням на ринку. При другій - андеррайтери консультують емітентів і допомагають їм за комісійну винагороду здійснити розміщення цінних паперів на ринку. У випадку існування пропозицій щодо розміщення цінних паперів з боку декількох посередників емітент може провести аукціон з вибору най­більш привабливих умов андеррайтингу.

Андеррайтингові послуги можуть надаватись фінансовими посередниками як при публічному (відкритому) продажі, так і при приватному (закритому) розміщенні цінних паперів.

У сучасних умовах зростає попит емітентів на послуги фінансових посередників з розміщення цінних паперів на відкритому ринку. Все більше українських емітентів використовують можливості фінансових інструментів для залучення додаткового капіталу на внутрішньому та міжнародному ринках. Поряд з використанням традиційних методів залучення фінансових ресурсів на внутрішньому ринку підприємства починають застосовувати поширений на розвинутих ринках механізм залучення інвестицій - IPO (Initial Public Offering - первинне публічне розміщення цінних паперів).

ІРО являє собою процедуру розміщення цінних паперів, зазвичай, акцій на відкритому ринку (переважно на міжнародному) з метою залучення капіталу. В процесі ІРО цінні папери може придбати будь-яка зацікавлена особа від інвестиційного фонду до фізичної особи. Підлягає зміні і статус самого емітента. Суб'єкт господарювання стає більш відкритим, застосовує міжнародні стандарти щодо розкриття інформації про свою діяльність, корпоративного управління та складання фінансової звітності. Як наслідок, для нього здешевлюються кредитні ресурси, оскільки лістинг акцій такого емітента на провідних фондових біржах свідчить про прозорість його діяльності та надійний фінансовий стан.

Українські емітенти можуть здійснювати розміщення цінних паперів за межами України виключно на підставі дозволу Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Дата добавления: 2013-12-13