Вопрос 34. Анализ финансового цикла

Одним из элементов эффективной финансовой деятельности является способность предприятия своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Причем, предприятие для выполнения данной задачи, всегда располагает резервом, которым можно воспользоваться, если нужны денежные ресурсы. Этот резерв – кредиторская задолженность.

Действительно, деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и др.), не могут быть извлечены оттуда для покрытия кратковременного недостатка денежных средств. Точно также дело обстоит с дебиторской задолженностью – можно добиваться изменений во взаимоотношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс. Иное дело – кредиторская задолженность – моментом оплаты можно управлять, в критической ситуации можно пойти на задержку в погашении задолженности. Таким образом, кредиторская задолженность, как косвенный фактор регулирования текущих денежных средств более управляема и, следовательно, должна учитываться при характеристике текущей финансовой деятельности.

Для оценки текущей финансовой деятельности предприятия используется количественный показатель. Продолжительность финансового цикла – время между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-финансовой деятельности. Расчет показателей ведут по годовым отчетам.

,

,

где Т_ПЗ – время нахождения средств в омертвленной форме производственных запасов, дни;

Т_ДЗ – время нахождения средств в омертвленной форме дебиторской задолженности, дни;

Т_КЗ – время оплаты кредиторской задолженности (оборачиваемость), дни.

Безусловно, операционный и финансовый циклы взаимосвязаны; тем не менее, они описывают различные стороны процесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта.

Как следует из формулы продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов; первые два достаточно инерционны, зато последний фактор существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т.п.) как раз и пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия.

Анализ динамики продолжительности финансового цикла рекомендуется проводить периодически. Если сокращение продолжительности операционного цикла без сомнения рассматривается как положительная тенденция, то в отношении финансового цикла ситуация неоднозначна. Для разъяснения ситуации необходимо проведение факторного анализа, поскольку если сокращение продолжительности финансового цикла достигнута за счет неоправданного замедления кредиторской задолженности, то подобный факт имеет скорее негативный, чем позитивный оттенок.

Дата добавления: 2014-01-04