Эффект диверсификации

Напомним, что если - коэффициент ковариации показателей доход­ности некоторых двух ценных бумаг, то

где - стандартные отклонения, - коэффициент корреляции случайных величин доходности 1-го и 2-го активов. Следовательно, формулу для расчета стандартного отклонения портфеля, состоящего из 2-х активов, можно записать

Таким образом, общий риск портфеля зависит от величины риска активов, входящих в портфель , доли каждого из активов в портфеле и коэффициента, характеризующего статистическую взаимосвязь между величинами доходности активов, входящих в портфель .

Эффект диверсификации - распределения инвестиций между раз­личными направлениями, состоит в том, что, выбирая объемы инве­стиций в различные активы, инвестор может регулировать рискован­ность портфеля - выбирать такую величину из возможных, которая отвечает его предпочтениям. Возможности по снижению риска портфе­ля зависят от тесноты статистической взаимосвязи между доходностью различных инвестиционных решений (в нашем примере - величины ). Напомним, что величина коэффициента корреляции двух случай­ных величин может изменяться в пределах от -1 до 1. Величина означает совершенную отрицательную взаимосвязь - если доходность одного актива увеличивается, доходность второго - пропорционально снижается. В случае оба актива характеризуются совершенной положительной взаимосвязью: любое увеличение доходности одного из них с необходимостью приводит к пропорциональному увеличению до­ходности второго. Если же - доходность одного актива никак не связана с доходностью второго.

Дата добавления: 2014-01-04