Мониторинг и анализ внешних и внутренних факторов риска

Классификация рисков

В каждом источнике по управлению рисками приво­дится своя классификация рисков. Прежде чем унифицировать клас­сификацию, рассмотрим наиболее полный перечень видов риска:

♦ промышленные; *

♦ экологические;

♦ инвестиционные;

♦ кредитные;

♦ технические;

♦ предпринимательские;

♦ финансовые;

♦ коммерческие;

♦ страховые;

♦ политические.

Рассмотрим подробнее перечисленные виды риска.

Под промышленными рисками понимают опасность нанесения ущер­ба предприятию (объекту риска) и третьим лицам вследствие наруше­ния нормального хода производственного процесса. Кроме того, к ним относят опасность повреждения или утери производственного обору­дования и транспорта, разрушение зданий и сооружений в результате воздействия таких внешних факторов, как силы природы и злоумыш­ленные действия.

Для промышленного производства наиболее серьезным и часто встре­чающимся является риск возникновения отказов машин и оборудова­ния, а в наиболее тяжелых проявлениях — возникновение аварийной ситуации. Это может произойти на промышленных объектах в резуль­тате событий различного характера:

♦ природного: землетрясение, наводнение, оползни, ураган, смерч, удар молнии, шторм, извержение вулкана и т. п.;

♦ техногенного: износ зданий, сооружений, машин и оборудования, ошибки при их проектировании или монтаже, злоумышленные действия, ошибки персонала, повреждение оборудования при стро­ительных и ремонтных работах, и др.;

♦ смешанного: нарушение природного равновесия в результате тех­ногенной деятельности человека, например возникновение нефтегазового фонтана при разведочном бурении скважин или ополз­ня при строительных работах. Эти события вызывают несколько групп неблагоприятных послед­ствий: взрыв, пожар, поломку механизмов и оборудования, ущерб ок­ружающей среде, персоналу, третьим лицам, снижение производства продукции и т. д.

Под экологическим риском понимается вероятность наступления гражданской ответственности за нанесение ущерба окружающей сре­де, а также жизни и здоро'вью третьих лиц. Он может возникнуть в процессе строительства и эксплуатации производственных объектов и является составной частью промышленного риска. Ущерб окружа­ющей среде выражается в виде загрязнения или уничтожения лесных, водных, воздушных и земельных ресурсов, нанесения вреда биосфере и сельскохозяйственным угодьям. При этом последствия аварии под­разделяются на ближайшие и отдаленные (долговременные).

Понятие эколого-правовой ответственности впервые было сформу­лировано в Законе РСФСР «О предприятиях и предпринимательской деятельности», в котором предусматривается возмещение ущерба, причиненного загрязнением и нерациональным использованием природной среды.

В Законе РСФСР «Об охране окружа­ющей природной среды», рассматриваются три типа вреда, подлежащего компенсации:

♦ причиненный окружающей природной среде источником повы­шенной опасности;

♦ причиненный здоровью граждан неблагоприятным воздействи­ем на окружающую природную среду;

♦ причиненный имуществу граждан.

Предприя­тие — источник повышенной опасности — обязано принимать меры по защите населения и окружающей среды от опасных воздействий.

Инвестиционные риски связаны с возможностью недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов. Объектом риска в данном случае выступают имущественные интере­сы лица, осуществляющего вложения своих средств.

Инвестиционные риски классифицируются в зависимости от осо­бенности реализации проекта и способа привлечения средств. В об­щем случае выделяют следующие риски:

Кредитные риски связаны с возможным невозвратом суммы кре­дита и процентов по нему. Невозврат может произойти по различным причинам: незавершение строительства, изменение рыночной и обще­экономической ситуации, недостаточная маркетинговая проработка инвестиционного проекта, чрезвычайные события.

Для кредитора имеет значение не только сам факт возврата суммы кредита и процентов, но и сроки возврата. Таким образом, для креди­тора существует риск прямых убытков в случае невозврата суммы кре­дита или его части и риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему.

Возможных путей снижения кредитного риска несколько, в том числе финансовые мероприятия — получение финансовых гарантий и стра­хование. Целесообразность использования того или иного метода уп­равления риском в данном случае является составной частью разра­ботки общей стратегии отрасли при принятии финансовых решений.

Разновидностью кредитного риска является процентный риск, ко­торый возникает в том случае, если кредит получен под «плавающую» процентную ставку. «Плавающая» ставка обычно привязывается к различным международным эталонам, таким как ставка LIBOR, став­ка ФРС США, ставки по межгосударственным финансовым инстру­ментам, принятые Европейским сообществом. В случае увеличения этих показателей к моменту возврата кредита заемщик несет допол­нительные расходы. Процентный риск возникает и тогда, когда процентная ставка по кредиту определяется в зависимости от изменения мировых экономических показателей на дату получения кредита.

Технические риски сопутствуют строительству новых объектов и их дальнейшей эксплуатации. Среди них выделяют строительно-монтаж­ные и эксплуатационные. Технические риски могут быть составной частью промышленных, предпринимательских и инвестиционных рисков. К строительно-монтажным рискам относятся следующие:

♦ утери или повреждения строительных материалов и оборудова­ния вследствие неблагоприятных событий: стихийных бедствий, взрыва, пожара, злоумышленных действий и т. д.;

♦ нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже;

♦ нанесения физического ущерба персоналу, занятому на строи­тельстве объекта.

По окончании строительства объекта и сдачи его заказчику подряд­чик принимает на себя гарантийные обязательства по обеспечению бесперебойной эксплуатации в течение гарантийного срока. В случае обнаружения значительных дефектов в строительной части работ или установленного оборудования и необходимости их устранения под­рядчик может понести большие убытки и оказаться не в состоянии выполнить свои обязательства. Такой риск называется риском невы­полнения послепусковых гарантийных обязательств.

Предпринимательские риски различают внешние и внутренние. Внешние риски связаны с нанесением убытков и неполучением пред­принимателем ожидаемой прибыли вследствие нарушения своих обя­зательств контрагентами предпринимателя или по другим, не зави­сящим от него обстоятельствам.

Внутренние риски зависят от способности предпринимателя орга­низовать производство и сбыт продукции. На них влияют следующие факторы: качество системы менеджмента, качество продукции, про­изводственные затраты, организация маркетинга и др. Страховые ком­пании и финансовые институты не предоставляют предпринимателям гарантий компенсации убытков от внутренних рисков, поскольку они подвержены воздействию многих субъективных факторов.

Ущерб от предпринимательских рисков бывает прямым и косвен­ным. Прямой ущерб — это потери основных и оборотных средств (ка­питалов), физический ущерб персоналу, физический и имуществен­ный ущерб третьим лицам (населению и организациям). Косвенный ущерб — это неполучение дохода (упущенная выгода) вследствие пе­рерыва в хозяйственной деятельности по различным причинам.

Предпринимательские риски могут быть обусловлены следующи­ми причинами:

♦ природными: землетрясение, наводнение, ураган, смерч, удар мол­нии, шторм, извержение вулкана и др.;

♦ износ основных производственных фондов;

♦ ошибки персонала;

♦ нарушение своих обязательств контрагентами;

♦ непредвиденные расходы;

♦ злоумышленные действия и др.

Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации и бывают:

♦ валютные (операционный, трансляционный, экономический);

♦ процентные (позиционный, портфельный, экономический);

♦ портфельные (систематический, несистематический).

Операционный валютный риск можно определить как возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если иностранный инвестор вкла­дывает средства в строительство объектов газовой промышленности в России с целью продажи газа или продуктов его переработки местным потребителям, то он недополучит прибыль в результате снижения кур­са российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный с экспор­том газа, то иностранный инвестор проиграет в случае понижения кур­са валюты страны-импортера по отношению к российской валюте.

Трансляционный валютный риск возникает при наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источ­ником является возможное несоответствие между активами и пасси­вами компании, пересчитанными в валютах разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материн­ской компании вызывает кажущееся уменьшение его (ее) прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет акти­вов и пассивов филиала или дочерней компании в валюту страны ма­теринской компании приведет к кажущимся убыткам в случае пони­жения обменного курса.

Таким образом, трансляционный валютный риск возникает в сле­дующих случаях:

♦ при необходимости общей оценки эффективности компании, включая ее филиалы в других странах;

♦ при потребности в составлении консолидированного баланса;

♦ при необходимости пересчета налогов в валюте стран местона­хождения материнской компании.

Экономический валютный риск определяется как вероятность небла­гоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Он возникает, например, в результате измене­ния объема товарооборота в стране или цен на средства производства либо на готовую продукцию, а также вследствие изменения конкуренто­способности организации. Его воздействие может иметь и другие источ­ники, например правительственные меры, вызванные падением курса национальной валюты (искусственное сдерживание роста заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег и др.).

Экономический валютный риск сильнее всего проявляется в стра­нах, зависимых от импорта товаров. Если, например, на производство товаров влияют поставки импортных компонентов, то рост иностран­ных валют по отношению к национальной увеличивает стоимость про­дукции и снижает конкурентоспособность организации по сравнению с аналогичной продукцией из отечественного сырья. Рост курса ино­странных валют стимулирует экспортно-импортные производства и уг­нетает — зависимые от импорта.

Под процентными рисками понимается вероятность возникновения убытков в случае изменения процентных ставок по финансовым ре­сурсам.

Позиционный процентный риск возникает, если проценты за пользо­вание кредитными ресурсами выплачиваются по «плавающей» став­ке. Компания, выдавшая кредит или имеющая депозит в банке под «плавающие» проценты, понесет убытки в случае понижения процент­ных ставок. Компания, получившая кредит по «плавающей» ставке, наоборот, понесет убытки в случае повышения процентных ставок.

Портфельный процентный риск отражает влияние изменения про­центных ставок на стоимость финансовых активов, таких как акции и облигации. При этом воздействие оказывается не на отдельные виды ценных бумаг, а на инвестиционный портфель в целом. Увеличение процентных ставок на основные кредитные ресурсы, как правило, уменьшает стоимость портфеля, и наоборот.

Экономический (структурный) процентный риск связан с воздей­ствием изменения процентных ставок на экономическое положениекомпании в целом. Например, если конкурентами компании выступа­ют производители, привлекающие для своей деятельности большие суммы заемных средств, то конкуренция может усилиться в случае снижения процентных ставок. Рост процентных ставок отрицательно сказывается на активности отраслей хозяйства, связанных со строи­тельством. Изменения процентных ставок могут также повлиять на обменные курсы валют, что, в свою очередь, отразится на деятельно­сти организации.

Портфельные риски показывают влияние различных макро- и мик­роэкономических факторов на активы предпринимателя или инвесто­ра. Портфель активов может состоять из акций и облигаций, государ­ственных ценных бумаг, срочных обязательств, денежных средств, страховых полисов, недвижимости и т. д. Отдельные факторы риска могут оказывать противоположное воздействие на различные виды активов. Так называемый сбалансированный (рыночный) портфель в наименьшей степени подвержен влиянию факторов риска, среди ко­торых выделяют систематические и несистематические риски.

Коммерческие риски, связанные с возможностью недополучения прибыли или возникновения убытков в процессе проведения торго­вых операций, могут проявляться в виде следующих событий:

♦ неплатежеспособности покупателя к моменту оплаты товара;

♦ отказа заказчика от оплаты продукции;

♦ изменения цен на продукцию после заключения контракта;

♦ снижения спроса на продукцию.

Страховые риски возникают при осуществлении предпринимате­лями и инвесторами своей деятельности на территории других стран. Доход от бизнеса может уменьшиться в случае неблагоприятного из­менения политической или экономической ситуации в стране. Потеря или уменьшение дохода от бизнеса происходят по различным причи­нам, среди которых можно выделить:

♦ изменение политического строя страны;

♦ экспроприация или национализация объектов иностранной соб­ственности;

♦ уничтожение или повреждение объекта собственности в резуль­тате военных действий и гражданских волнений; изменение об­щегражданского и специального видов законодательства: тамо­женного, налогового и др.

В последнее время этому виду риска в мире уделяется большое вни­мание, что в значительной мере обусловлено своеобразным «инвестиционным» бумом, наблюдавшимся в конце XX — начале XXI в. на раз­вивающихся рынках стран Латинской Америки, Юго-Восточной Азии, Восточной Европы, СНГ, России. Эти страны характеризуются неус­тойчивым политическим положением, а также процессами перехода к рыночной экономике.

Страховые риски могут быть трех видов:

♦ социально-политические;

♦ макроэкономические;

♦ микроэкономические.-

Политические риски являются важнейшей составной частью стра­ховых рисков. Суть их заключается в возможности недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявляться в виде следующих событий:

♦ изменений в валютном законодательстве, препятствующих ис­полнению международных контрактов или репатриации валют­ной выручки;

♦ изменений юридической базы, затрудняющих осуществление предпринимательской деятельности;

♦ национализации или экспроприации предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;

♦ внесения изменений в арбитражное право;

♦ военных действий, гражданских волнений, массовых беспоряд­ков, повлекших за собой причинение ущерба имущественным ин­тересам предпринимателей и др.

В дополнение к перечисленным рискам следует прогнозировать и анализировать:

♦ риски в связи с низким качеством маркетинговых исследований, системы управления организацией;

♦ риски в связи с отсутствием или низким качеством прогнозов силы конкуренции на предполагаемых рынках;

♦ риски в связи с низким качеством стратегических управленческих решений, принятых без глубокого изучения внешних и внутрен­них факторов риска, действия экономических законов и законов организации, без применения современных научных подходов и методов оптимизации и др.

Для целей кодирования предлагаем еще более конкретную класси­фикацию рисков (табл. 5.1).

Таблица 5. / Классификация рисков

Признак классификации	Виды рисков
1. Содержание риска	1.1. Промышленные 1.2. Экологические 1.3. Инвестиционные 1.4. Кредитные 1.5. Технические	1.6. Предпринимательские 1.7. Финансовые 1.8. Страховые 1.9. Политические
2. Назначение риска	2.1. Риск, предполагающий потери 2.2. Риск, предполагающий выгоду
3. Вид деятель­ности	3.1. Традиционная 3.2. Предпринимательская 3.3. Венчурная	3.4. Авантюрно-сискулятивная 3.5. Азартно-игровая
4. Степень риска	4.1. Допустимый 4.2. Критический, приводящий к потере прибыли 4.3. Катастрофический, приводящий к потере инвести­ций, банкротству, разрушению
5. Вид неопреде­ленности	5.1. Детерминированная 5.2. Зашумленная 5.3. Стохастическая 5.4. Полная неопределенность
6. Причина риска	6.1. Техногенные 6.2. Природные 6.3. Смешанные
7. Направление риска	7.1. Экономика 7.2. Техника 7.3. Управление 7.4. Психология	7.5. Социология 7.6. Право 7.7. Экология
8. Уровень иерархии риска	8.1. Исполнительский 8.2. Фирменный 8.3. Отраслевой 8.4. Региональный	8.5. Странов.ый 8.6. Международный 8.7. Глобаль ный (всемирный)
9. Вид ресурса	9.1. Материгзльные 9.2. Финансовые 9.3. Трудовые	9.4. Информационные 9.5. Интеллектуальная собственность 9.6. Время
10. Характер проявления риска	10.1. Субъективный 10.2. Объективный 10.3. Неправомерный (неоправданный) 10.4. Правоверный (оправданный) 10.5. Криминогенный
11. Форма риска	11.1. Концептуальный 11.2. Прогнозируемый 11.3. Планируемый 11.4. Стратегический	11.5. Тактический 11.6. Оперативный 11.7. Структурный 11.8. Мотивационный
12. Метод снижения риска	12.1. Упразднение или отказ от мероприятия 12.2. Сглаживание негативного воздействия 12.3. Страхование риска 12.4. Поглощение или признание ущерба 12.5. Разделение риска между партнерами
13. Метод управления риском	13.1. Системный анализ 13.2. Нормативный 13.3. Экспертный 13.4. Статистический 13.5. Экономико-математические методы

5.3. Методические основы управления рисками

В системе управления организацией управление рисками являет компонентом подсистемы разработки и реализации управленческих решений.

Управление рисками осуществляется не ради снижения рисков, а ради повышения качества и обоснованности уп­равленческого (особенно стратегического) решения. Место «управле­ния рисками» в процессе разработки и реализации управленческих решений показано на рис. 5.1.

Внешняя среда

Процесс разработки и реализации управленческого решения, элементом которого является управление рисками

Выход

Вход

------- ►

Блок регулирования

Обратная связь

Элементами «входа» процесса разработки решения могут быть па­раметры возникшей проблемы (технической, экологической, экономи­ческой, политической, управленческой и др.), требования к решению проблемы, ее комплексному обеспечению и т. д. Для того чтобы «вы­ход» был качественным, необходимо обеспечить сначала качествен­ный «вход», а затем качественный «процесс». Одним из условий обеспе­чения высокого качества «входа» является количественное измерение параметров «входа» и внешней среды, оптимизация количества фак­торов, регулирующих эти компоненты, т. е. снижение уровня неопре­деленности в системе управления.

На «выходе» процесса — конкретные (хорошо бы оптимальные) па­раметры управленческого решения. Для повышения качества «выхо­да» необходимо, во-первых, неуклонно улучшать качество внешней среды и, во-вторых, обеспечивать высокое качество «входа» и самого процесса. Факторами повышения качества процесса являются высокий профессионализм лица, принимающего решения (ЛПР), наличие необходимых методов и средств оптимизации параметров решения, применение научных основ управления.

Элементами процесса разработки и реализации управленческого ре­шения являются:

♦ система «предмет труда» (проблема, задачи и т. п.), «средство труда» (методики, ЭВМ и т. п.), «живой труд» (исполнитель, от­дел и т.

♦ п.) соединенных в пространстве и во времени;

♦ информация;

♦ методы анализа, прогнозирования, нормирования, оптимизации, оценки эффективности и др.;

♦ научные основы разработки и реализации управленческого ре­шения (экономические законы, законы организации, научные подходы, принципы);

♦ система управления рисками как одно из важнейших условий эффективного развития экономики по инновационному пути.

Как видно из перечня компонентов процесса разработки и реализа­ции управленческих решений, для повышения качества этого процес­са необходимо сделать многое. Особенно это важно для условий ре­формирования российской экономики.

Логическая схема управления рисками представлена на рис. 5.2.

Процесс разработки и реализации управленческого решения следует обеспечивать соответствующими нормативно-методическими докумен­тами, материально-техническими, финансовыми, трудовыми, инфор­мационными ресурсами. Для достижения высокого качества процесса необходимо, чтобы обеспечивающие компоненты тоже были высоко­го качества.

К функциям управления рисками мы относим:

♦ маркетинг;

♦ оптимизацию риска;

♦ планирование работ по управлению рисками;

♦ организацию выполнения плана;

♦ учет и контроль;

♦ мотивацию достижения высоких результатов;

♦ регулирование процесса управления рисками. К экономическим вопросам управления риском относим следующие:

♦ исследование внешних и внутренних факторов риска;

♦ анализ профессионализма субъекта риска;

♦ анализ параметров объекта риска;

♦ разработку предложений по улучшению параметров объекта и субъекта риска;

♦ экономическое обоснование эффективности работ по управле­нию риском;

♦ стимулирование достижения высоких результатов.

К организационным вопросам управления рисками относим следу­ющие:

♦ формулирование принципов организации управления рисками;

♦ разработку организационной структуры управления рисками;

♦ выбор моделей управления рисками;

♦ сбор, обобщение и переработку информации;

♦ защиту результатов оптимизации рисков на ученом (техниче­ском) совете;

♦ корректировку материалов и сдачу их ЛПР (заказчику).

К принципам организации управления рисками относим следу­ющие:

♦ правовую регламентацию управления рисками путем создания единого федерального нормативно-методического документа по рискам. По крупным федеральным объектам важно не только экономически обосновывать и оптимизировать риск, но и поде­лить его между участниками инновационного проекта или друго­го объекта;

♦ обеспечение высокого научного уровня процесса управления рисками путем анализа действия экономических законов функ­ционирования рыночных отношений и законов организации, на­учных подходов и принципов;

♦ обеспечение адаптивности управленческих процессов к измене­ниям факторов внешней и внутренней среды;

♦ обеспечение сопоставимости альтернативных вариантов управ­ленческих решений;

♦ автоматизацию управления;

♦ регламентацию процессов;

♦ выполнение принципов рациональной организации управленче­ских и производственных процессов;

♦ оптимизацию рисков.

Мониторинг — непрерывное наблюдение за параметрами объекта с целью контроля их соблюдения.

К внешним факторам риска относятся факторы макросреды, инф­раструктуры региона и микросреды организации.

К факторам макросреды относятся международные, политические, экономические, социально-демографические, правовые, экологиче­ские, научно-технические, культурные. Содержание каждого фактора приведено в учебнике автора «Стратегический маркетинг» [43] и дру­гих источниках.

К факторам инфраструктуры региона (мезосреды) принадлежат следующие: рыночная инфраструктура, мониторинг окружающей природной среды, образование и наука, здравоохранение, культура, торговля, общественное питание, транспорт и связь, строительство, жилищно-коммунальное хозяйство, бытовое обслуживание населе­ния, промышленность. Каждый из перечисленных факторов характе­ризуется рядом показателей, которыми следует управлять (монито­ринг, анализ, оптимизация).

Отрасль образования и науки можно характеризовать такими конкретными показателями, как:

♦ фондовооруженность работников этой отрасли (учителей, пре­подавателей вузов, ученых);

♦ конкурентоспособность товаров данной отрасли на внешнем и внутреннем рынках (речь идет о конкурентоспособности спе­циалистов, выпускников учебных учреждений, менеджеров, эле­ментов основных производственных фондов, технологий, науч­ной продукции и т. д.);

♦ прогрессивность научного оборудования и технологий, их воз­раст;

♦ социальная обеспеченность работников образования и науки;

♦ средняя заработная плата сотрудников данной отрасли;

♦ текучесть работников и их эмиграция и др.

Связь между абсолютными и относительными показателями эф­фективности, конкурентоспособности и устойчивости функциониро­вания каждой среды с уровнем риска очевидна. Чем лучше эти показа­тели по факторам макросреды, инфраструктуры региона (города) и микросреды организации (объекта), тем меньше уровень риска. Для повышения качества управления рисками рекомендуется устанавли­вать количественные корреляционные (парные) зависимости между важнейшими показателями сред (факторов) внешней среды объекта и уровнем риска.

К факторам микросреды организации относятся следующие: постав­щики («вход» системы) и их конкуренты; потребители («выход» си­стемы) и их конкуренты; контактные аудитории (средства массовой информации, группы содействия, общественные организации, конт­ролирующие органы и др.); маркетинговые посредники на «входе» и «выходе» системы; местные органы власти.

К внутренним факторам риска относятся несоответствия, низкая надежность, непропорциональность, слабость отдельных компонентов системы управления организацией, ее производственной и организа­ционной структуры, элементов функциональных видов маркетинга и менеджмента. Другими словами, к внутренним факторам риска отно­сятся все слабости и «болезни» организации как черного ящика, т. е. ее субстанции: всех видов ресурсов в статике и динамике, системы уп­равления.

В соответствии с системным подходом (в нашей интерпретации, см. п. 4.3) сначала рекомендуется анализировать внешние факторы риска и только потом — внутренние. Почему целесообразен такой по­рядок анализа риска? Среди внешних факторов риска могут быть не­преодолимые в текущее время и в перспективе слабости и «болезни», которые делают бессмысленными усилия по снижению внутренних рисков. Можно затратить огромные средства на снижение внутренних рисков и получить нулевой результат, если внешние факторы риска являются непреодолимыми. Прежде чем инвестировать проект, раз­витие объекта, изучи внешнее окружение этого объекта. Наличие не­преодолимых внешних факторов риска делает бессмысленным инве­стирование в развитие данного объекта. К сожалению, на практике следуя утвердившемуся понятию, что система — это совокупность вза­имосвязанных элементов, анализ инвестиционной ситуации начина­ют с внутренней, а не внешней среды. Затратив огромные средства на развитие самой системы, на втором этапе — этапе анализа факторов внешней среды — сталкиваются с непреодолимыми препятствиями (неустойчивые инструменты рыночного механизма, некачественная инфраструктура и т. д.), делающими проект бесперспективным, а за­траты на развитие внутренней структуры уже не вернешь.

Основными методами анализа факторов риска являются общеизве­стные методы сравнения, индексный, балансовый, элиминирования, графический, функционально-стоимостный, факторный анализ, си­стемный анализ и др. Главная цель этого анализа — выявление узких мест, слабостей, «болезней», непропорциональностей субстанции, структуры, производственных и управленческих процессов в системе, повышающих риск вложения инвестиций в ее функционирование или развитие.

5.5. Оценка и оптимизация рисков •

Количественную оценку уровня риска можно осуществлять с раз­ной степенью точности расчетов. Приведем наиболее упрощенный метод.

На первом этапе рекомендуется попытаться установить зависимо­сти между внешними (внутренними) факторами и уровнем риска. Ко­личество зависимостей определяется полнотой и качеством информа­ционного обеспечения системы управления рисками. Для этих целей следует строить корреляционные поля (рис. 5.3) и устанавливать ста­тистические зависимости.

Например, со снижением конкурентоспособности объектов (специалистов, менеджеров, технологии, оборудования, продукции, организации и т. д.), научного уровня принимаемых управленческих решений, средней заработной платы работников, фондовооруженно­сти труда, социальной обеспеченности работников и других факторов аналогичного характера действия риск инвестиций растет.

Для использования этого инструмента управления рисками необ­ходимо:

1) сделать отбор внешних и внутренних факторов риска, охватыва­ющих макросреду, инфраструктуру региона и микросреду орга­низации;

2) наладить мониторинг за этими факторами;

3) проранжировать факторы с целью отбора важнейших из них (уп­равлять или осуществлять мониторинг за всеми факторами не­возможно);

4) определить форму связи между факторами и уровнем риска;

5) попытаться установить количественные зависимости (уравне­ния регрессии) между важнейшими факторами риска и уровнем риска;

6) определить эластичность между важнейшими факторами риска и уровнем риска вложения инвестиций.

Кроме выполнения этих исследований необходимо установить ко­личественные зависимости между конечными показателями проекта (прибылью, доходностью, ликвидностью и др.) и уровнем риска. На­пример, зависимость между уровнем риска и прибылью (доходно­стью) от вложения инвестиций описывается кривой Y=f(X₃), риском и ликвидностью ценных бумаг — кривой Y=f(X₂), риском и устойчи­востью функционирования организации — функцией У = /(Х_А) и т. д.

При оценке рисков следует рассчитывать вероятность достижения запланированного значения прибыли, которая описывается законом Гаусса (рис. 5.4).

Для того чтобы управленческие решения в инновационных проек­тах находились в зоне + на рис. 5.4, необходимо исследовать влияние внешних и внутренних факторов риска на прибыль, снизить влияние негативных (повышающих риск) факторов на прибыль и оптимизи­ровать уровень риска.

—

—

—

—зона допустимых убытков

—зона реальной прибыли

—зона критических убытков и прибыли (внутри кривой)

Убытки -S О +S Прибыль

Рис. 5.4. Кривая распределения прибыли и убытков в зависимости от уровня риска

Поэтапная оптимизация риска представляет собой:

1) отбор и ранжирование факторов внешней и внутренней среды объекта и субъекта риска с применением методов факторного анализа (математико-статистические и экспертные);

2) установление зависимостей между отобранными факторами рис­ка и объектом риска (доходом, прибылью и др.);

3) стохастическую оптимизацию риска.

Вероятность (частоту) получения прибыли или потерь можно оп­ределить по формуле: Pi=Ni\Nr

где Рi — вероятность получения прибыли или убытков в i-м случае; Ni. — число i-x случаев получения прибыли или убытков; Nr общее число случаев в генеральной выборке.

Среднее ожидаемое значение прибыли (потерь) определяется по формуле: П= сумма Ri*Pi

где i = 1, 2...Ri— номер случая (события); R. — фактическое значение г'-го случая.

Среднеквадратическое отклонение (5) фактических данных по рис­ку от расчетных определяется по формуле: S= q\n-p-1

где q — дисперсия; п — число случаев наблюдения; р — число пара­метров уравнения (в данном примере — один).

Чем больше S, тем выше риск прогнозируемого события, больше разброс, поле допуска (см. рис. 5.4) анализируемого параметра от сред­ней величины (медианы, точка «О» на рис. 5.4), тем «грубее» модель оптимизации риска. Необходимо сглаживать, избегать, уменьшать факторы риска с тем, чтобы сузить поле S, поле риска. Хорошо, когда S меньше ±15 %.

Дата добавления: 2014-01-04