Анализ величины и структуры авансированного капитала

Авансированный капитал может быть рассмотрен с двух сторон:

1) со стороны размещения – активы;

2) со стороны источ­ников формирования – пассивы.

Активы в зависимости от срока обращения подразделяются на внеоборотные (или долгосрочные), и оборотные (или краткосрочные). Пассивы подразделяются на собственный капитал и заемный капитал, который в зависи­мости от срочности задолженности, в свою очередь, подразделяют на долгосрочные и краткосрочные обязательства.

Потребность в величине авансированного капитала определяется при составлении сметы активов и пассивов, т.е. планового бухгал­терского баланса в основном в зависимости от плана продаж про­дукции.

Производственная программа по выпуску продукции обычно зна­чительно ниже производственной мощности. Разница между макси­мальным количеством (по производственной мощности) и факти­ческим количеством продукции составляет резерв производства, который может быть выражен в виде абсолютной величины коли­чества изделий либо в виде коэффициента использования производ­ственной мощности.

Потребность в оборотных средствах предприятия определяется их нормированием. Известны три метода нормирования оборотных средств: опытно-статистический, коэффициентный и прямого счета.

При опытно-статистическом методе, отражающем фактическое состояние оборотных средств на предприятии, определяется усред­ненная финансово-эксплуатационная потребность в оборотных средствах по данным месячных балансов по формуле:

,

где ФЭП – финансово-эксплуатационная потребность;

– обо­ротные средства в запасах;

– средства дебиторской задолжен­ности;

– средства кредиторской задолженности.

Коэффициентный метод отражает фактическое соотношение в темпах прироста оборотных средств и продукции, т.е. определяется, насколько увеличиваются оборотные средства на каждый процент при росте продукции.

Метод прямого счета предусматривает научно обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого технико-организационного уровня предприятий с учетом всех изменений, происходящих в развитии техники и технологии, в организации производства, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов.

При анализе величины и структуры активов предприятия крите­рием их группировки является ликвидность, т.е. скорость превра­щения актива из материальной или иной формы в абсолютно лик­видную денежную форму.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста. Не меньшее значение для оценки структуры актива имеет и вер­тикальный, структурный анализ актива баланса.

Особое значение для корректировки финансовой стратегии организации имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, средний темп прироста, определение функций, описывающих поведение данной статьи ба­ланса и др.).

Таким образом, авансированный капитал можно определить как совокупность внеоборотного и оборотного капитала и анализ состава и структуры его провести в соответствии с этим принципом деления.

Для управленческого анализа имеет смысл и другое определение авансированного капитала – как совокупности производственного капитала и капитала, вложенного в непроизводственную социальную сферу.

Производственный капитал – совокупность основного производственного капитала и оборотного капитала, занятых в матери­альной сфере, т.е. в стадиях хозяйственной деятельности: снабжении, производстве и продаже продукции. Непроизводственный капитал, т.е. капитал, вложенный в социальную сферу – жилищно-бытовое хозяйство, здравоохранение, образование и культуру. Производственный капитал обслуживает как непосред­ственно стадию производства, так и стадии обращения – снабжение и сбыт продукции. Капитал, обслуживающий непосредственно стадию производства, можно назвать производительным капиталом, ибо только в производстве создается новый товар.

Анализ капиталоотдачи (деловой активности)

Рассмотрим основные показатели капиталоотдачи или де­ловой активности, которые являются факторами основ­ного показателя эффективности хозяйственной деятельности – рен­табельности активов предприятия.

1. Общая капиталоотдача всех активов (основного и оборотного капитала) определяется формулой , где N – выручка от продаж продукции; К – средняя хронологическая величина актива за пе­риод.

Обратным к данному коэффициенту будет коэффициент капита­лоемкости продукции , который моделируется на сумму емкости продукции по основному и оборотному капиталу: .

Взаимосвязь обшей капиталоотдачи всех активов с коэффициен­тами капиталоотдачи внеоборотных активов (основного капитала) и капиталоотдачи оборотных активов (оборотного капитала) также можно выразить следующей формулой:

; .

где - коэффициент капиталоотдачи внеоборотных активов;

α - удельный вес внеоборотных активов в обшей стоимости активов;

- коэффициент капиталоотдачи оборотных активов;

β - удельный вес оборотных активов в общей стоимости активов.

2. Капиталоотдача внеоборотных активов (основного капитала) формулой , где N – выручка от продаж продукции; – внеоборотные активы или основной капитал.

Среди внеоборотных активов следует выделить основные произ­водственные средства (F), которые непосредственно участвуют в создании товаров. Чем выше отдача основных производственных средств (ее называют фондоотдачей) и чем выше удельный вес ос­новных производственных средств во внеоборотных активах, тем выше капиталоотдача внеоборотных активов: , где - фондоотдача основных производственных средств; α - удельный вес основных производственных средств в составе внеобо­ротных активов.

3. Фондоотдача основных производственных средств , где N – выручка от продаж; – средняя величина основных производ­ственных средств за период.

Обратным этому коэффициенту будет фондоемкость продукции . Моделирование показателей фондоотдачи и фондоемкости вы­являет факторы, определяющие их:

; ,

где - амортизациоотдача;

- амортизациоемкость про­дукции;

- оборачиваемость основных производственных средств, годы;

- обратный коэффициент оборачиваемости (коэффициент амортизации).

4. Капиталоотдача оборотных активов (или прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств) , где N – выручка от продаж; Е – средняя величина оборотных активов (средств) за пе­риод.

Такой коэффициент характеризует отдачу продукции на 1 руб. оборотных средств или количество оборотов.

5. Оборачиваемость оборотных средств в запасах , где – средняя величина оборотных средств в товарно-материальных цен­ностях, т.е. запасах за период.

6. Оборачиваемость оборотных средств в дебиторской задолжен­ности , где – средняя величина оборотных средств в деби­торской задолженности.

При необходимости можно рассчитать показатели оборачива­емости более детально по каждому элементу оборотных средств, но они носят несколько условный характер, поскольку для каждого эле­мента принимается один оборот – выручка от продаж, которая яв­ляется результатом использования всех оборотных средств.

7. Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. про­дукции является обратным коэффициентом капиталоотдачи обо­ротных активов.

Коэффициент закрепления всех оборотных средств моделируется по отдельным элементам оборотных средств:

,

где - коэффициент закрепления запасов;

- коэффи­циент закрепления дебиторской задолженности;

- коэффи­циент закрепления денежных средств (к которым на практике относят краткосрочные финансовые вложения).

8. Оборачиваемость оборотных средств в днях или ,

где E – средняя величина оборотных средств за период;

Т – продол­жительность периода в днях (год стандартизуется как 360 дней, квартал – 90 дней, месяц – 30 дней);

N – выручка от продаж;

– среднед­невная выручка от продаж.

Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается по приведенным формулам как по всей величине оборотных средств, так и по отдельным элементам.

Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам можно на­звать частными слагаемыми показателями, ибо за оборот принима­ется одна величина – выручка от продаж, и сумма таких частных показателей дает в результате показатель оборачиваемости всех обо­ротных средств.

При оценке экономической эффективности показателей деловой активности рекомендуется сделать ряд расчетов.

1. Определить динамику качественных показателей исполь­зования оборотных средств, т.е. капиталоотдачи оборотных активов, коэффициента закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции, оборачиваемости оборотных средств в днях.

2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции.

3. Определить относительное отклонение в оборотных сред­ствах .

, где – коэффициент темпа роста продукции.

4. Определить влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных средств на приращение продукции.

Индексный метод:

а) влияние изменения величины оборотных средств (экстен­сивный фактор) : ;

б) влияние изменения коэффициента оборачиваемости (интен­сивный фактор) : .

Интегральный метод:

а) влияние изменения величины оборотных средств:

;

б) влияние изменения коэффициента оборачиваемости:

.

5. Определить влияние коэффициента оборачиваемости обо­ротных средств на приращение прибыли .

Формула расчета: ,

где – прибыль первого (базового) года;

– коэффициент темпа прироста оборачиваемости оборотных средств.

6. Определить влияние изменения оборачиваемости на при­ращение рентабельности активов.

Методика анализа этого и других факторов рентабельности ак­тивов, а также методика расчета влияния коэффициента деловой активности на приращение уровня рентабельности активов пред­приятия представлены в следующем вопросе.

Дата добавления: 2014-01-04