Анализ рентабельности активов предприятия

Система показателей рентабельности включает следующие основные показатели, рассчитываемые по данным бухгалтерской отчетности, как правило, бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках:

1. Общая рентабельность активов (авансированного капитала) по общей бухгалтерской прибыли: , где – прибыль до налогообложения, К – средняя величина итога баланса.

2. Рентабельность активов по чистой прибыли: , где – чистая прибыль.

3. Рентабельность производственных активов (имущества) по общей бухгалтерской (или чистой) прибыли: , где – производственные активы (имущество), включая основные производственные средства, нематериальные активы и запасы.

Все три показателя, называемые экономической рентабельностью, используются для расчета экономической эффективности инвес­тиций и в целом хозяйственной деятельности.

4. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли: , где – средняя величина собственного капитала, или как итога раздела III баланса «Капитал и резервы», или уточненного реального собственного капитала (чистых активов).

Этот показатель называют финансовой рентабельностью, по­скольку он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным). В обычной рыночной экономике «цена» собственного капитала выше «цены» заемного капи­тала в процентах. Возникает эффект финансового рычага:

, где СП – средний процент по кредитам и займам организации за отчетный период.

Формула эффекта финансового рычага означает, что финансовая рентабельность, как правило, выше экономической рентабельности (по чистой прибыли), причем тем выше, чем:

1) больше разница между экономической рентабельностью и средней ставкой про­центов по кредитам и займам;

2) лучше соотношение между заемным и собственным капиталами.

Значит, финансовая рентабельность есть оценка работы финансового менеджера как по эффективности ис­пользования активов, так и по эффективности управления капи­талом.

Как уже указывалось, показатели рентабельности активов зависят от двух основных факторов-показателей:

,

где P – прибыль (бухгалтерская или чистая);

N – выручка от продажи продукции;

– коэффициент прибыльности (рентабельности) продаж;

– коэффициент капиталоотдачи (деловой актив­ности).

Методы факторного анализа рентабельности активов можно свести к трем моделям:

1) вышеупомянутая двухфакторная мультипликативная модель:

;

2) трехфакторная модель:

,

где F – внеоборотные активы (основной капитал);

Е – оборотные активы (оборотный капитал), т.е. – первый фактор (прибыль­ность продукции);

– второй фактор (капиталоемкость по основ­ному капиталу);

– третий фактор (оборачиваемость оборотного капитала – коэффициент закрепления оборотного капитала на 1 руб. продаж продукции);

3) пятифакторная модель (где Р – прибыль от продаж):

,

где U – оплата труда с начислениями;

M – материальные затраты;

A – амортизация;

– оплатоемкость (трудоемкость) продаж;

– материалоемкость продаж;

– амортизациоемкость продаж.

Анализ пятифакторной модели рентабельности активов пред­приятия позволяет выявить влияние на рентабельность: оплатоем­кости (трудоемкости) продукции, материалоемкости продукции, амортизациоемкости продукции, фондоемкости основных средств и оборачиваемости оборотных средств (коэффициента закрепления).

Дата добавления: 2014-01-04