Анализ эффективности лизинговых операций

Анализ эффективности финансовых вложений.

Критерии оценки эффективности инвестиций подразделяются на:

· Срок окупаемости инвестиций

· Отдачу инвестиций

· Рентабельность (доходность) инвестиций

Срок окупаемости инвестиций () определяется как отношение общей суммы инвестиций () к величине прибыли (Р) или величине прироста прибыли (∆Р):

или

При значительной неравномерности получения прибыли во времени срок окупаемости инвестиций может определяться сопос­тавлением общей суммы инвестиций с суммой прироста прибыли. Срок окупаемости соответствует тому периоду, при котором сумма рассчитанного таким образом прироста прибыли равна сумме ин­вестиций.

Отдача инвестиций может оцениваться с помощью показателей дополнительного объема реализации услуг на 1 руб. инвестиций, дисконтированного дохода, будущей стоимости инвестиций.

Дополнительный объем реализации услуг на 1 руб. инвестиций рас­считывается как отношение прироста объема реализации продук­ции, полученной в результате дополнительных инвестиций (∆N), к общей сумме инвестиций:

=,

где — эффективность инвестиций.

Научно обоснованной является оценка эффективности инвес­тиций, основанная на методах наращений или дисконтирования денежных поступлений, учитывающих изменение стоимости денег во времени.

Оценка рентабельности (доходности) производится сопоставле­нием полученного дохода отданного вида инвестиций с величиной инвестиций. В качестве оценочных параметров можно использо­вать показатель общей экономической эффективности инвестиций и более конкретный показатель — доход на вложенный капитал.

Общая экономическая эффективность инвестиций по отдельно действующему предприятию определяется как отношение прирос­та прибыли к общей сумме инвестиций, вызвавших этот прирост; по вновь создающемуся предприятию — как отношение планируемой прибыли к общей сумме инвестиций:

или

Доход на вложенный капитал (ДВК) определяется отношением общей суммы прибыли к общей сумме инвестиций:

Соответственно доходность каждого вида инвестиций можно рассчитать как обратный показатель:

Этот метод позволяет при наличии альтернативных вариантов долгосрочных финансовых вложений выбрать вариант, более вы­годный для предприятия.

Эффективность лизинговых операций оценивается как ли­зингодателем, так и лизингополучателем. Оценка осуществляет­ся на основе сравнения преимуществ и недостатка лизинговых операций с преимуществами и недостатками традиционных ис­точников финансирования, с помощью абсолютных и относитель­ных показателей эффективности.

Для оценки используются такие абсолютные показатели, как текущая стоимость платежей по лизингу и стоимость в случае покупки оборудования за счет кредита или собственных средств.

Если текущая стоимость по лизингу будет меньше, чем те­кущая стоимость кредитных ресурсов, то выгоднее лизинг и на­оборот.

Для оценки эффективности лизинга рассчитывают относи­тельные показатели:

♦ рентабельность лизинга - отношение суммы полученной прибыли (ПРл) к сумме затрат по лизингу (Зл):

Рл = ПРл / Зл;

♦ срок окупаемости лизинга:

- для предприятия-лизингополучателя - отношение суммы лизинговых платежей (ПЛ) к среднегодовой сумме дополнитель­ной прибыли от применения арендуемых средств (ДПРар):

Ток = ПЛ / ДПРар;

- для лизингодателя - отношение затрат по лизингу (Злд) к среднегодовой сумме чистой прибыли (ЧПРлд):

Токлд = Злд / ЧПРлд).

Затраты по лизингу у лизингодателя; стоимость приобрете­ния основных средств у производителей, сумма процентов за кре­диты банка, если покупка производилась за счет их, сумма взносов за страхование лизингового имущества, сумма затрат по гаран­тированному обслуживанию сданных в аренду средств, зарплата персонала и другие издержки.

Прирост прибыли у лизингополучателя за счет использова­ния лизинговых операций на практике определяется различными способами. Например, фактическая прибыль, полученная за счет лизинга (ПРфл), может быть рассчитана как произведение фак­тической прибыли предприятия (ПРф) и удельного веса реализо­ванной продукции, изготовленной на лизинговом оборудовании (Дрл):

ПРфл = ПРф х Дрл.

ТЕМА 3: АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

Дата добавления: 2014-01-05