Выбор между рентабельностью и ликвидностью

СОЧЕТАНИЕ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1) Выбор между рентабельностью и ликвидностью

2) Стратегии финансирования оборотных активов

3) Матрица финансовой стратегии

Рентабельность – это выраженная в финансовых измерениях способность размещенного или инвестированного капитала приносить доход. Рентабельность во многом зависит от массы прибыли, которая, в свою очередь, определяется множеством факторов, но основным является выручка от реализации продукции.

Ликвидность – это способность предприятия своевременно выполнять свои краткосрочные обязательства. Ликвидность зависит от количества оборотных средств, аккумулированных в наиболее ликвидные активы – денежные средства и их эквиваленты.

Таким образом, с точки зрения поддержания высокой ликвидности предприятие должно максимально аккумулировать свои активы в виде денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а с точки зрения увеличения рентабельности оно должно увеличивать активы в виде производственных запасов, нового оборудования и т.д. Следовательно, мы имеем дело с фундаментальным противоречием, которое приходится разрешать предприятиям на всех этапах их развития: либо деятельность рентабельна, либо она приносит достаточный уровень ликвидных средств.

Данное противоречие в каждом конкретном случае решается в зависимости от ситуации на рынке продукции и капитала, стратегии компании, стиля поведения руководства предприятия и т.д. В самом общем виде можно выделить три типовых способа разрешения рассматриваемого противоречия.

1. В условиях динамично развивающегося предприятия, быстрого освоения рынка, как правило, предприятия наращивают реализацию продукции в ущерб показателям ликвидности. Это обусловлено, во-первых, необходимостью сохранить или укрепить свои позиции на рынке, а во-вторых, к динамично развивающемуся предприятию в условиях благоприятной рыночной конъюнктуры кредиторы всегда более доброжелательны и всегда существуют возможности дополнительного привлечения финансовых ресурсов.

2. В условиях стабильного рынка темп прироста объема продаж и выручки, как правило, ограничен уровнем чистой рентабельности активов. В этом случае необходимо сохранять структуру баланса и уровень ликвидности.

3. При неблагоприятной рыночной конъюнктуре предприятия, как правило, должны самое серьезное внимание уделять показателям ликвидности, поскольку возможно ужесточение требований кредиторов и ухудшение состояния рынка капиталов. Реализация излишних производственных запасов, основных средств, незавершенного строительства, во-первых, обеспечивает поступление дополнительной выручки на счет предприятия, во-вторых, сокращает расходы, связанные с их обслуживанием.

Дата добавления: 2014-01-05