КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Валютный рынок
Валютный рынок (ВР) — это сфера экономических отношений, связанных с осуществлением операций по купле-продаже иностранной валюты, ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. Цель валютного рынка заключается в создании эффективной сферы обращения валютных ценностей, а также в поддержании курса национальной валюты и экономической безопасности страны. Являясь частью финансового рынка, валютный рынок выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций, которые нами были рассмотрены в пункте 2.1, и ряд специфических функций. К специфическим функциям валютного рынка можно отнести: • своевременное осуществление международных расчетов; • диверсификацию валютных резервов, которая заключается в формировании резервов страны из разных твердых валют; • валютную интервенцию, представляющую собой осуществление целевых операций для ограничения динамики курса национальной валюты. Валютный рынок классифицируется по целому ряду признаков; часть из них, присущая всем финансовым рынкам, была рассмотрена в пункте 2.1. Остановимся на самых основных признаках, присущих валютному рынку: • по отношению к валютным ограничениям: — свободный (отсутствуют валютные ограничения); — несвободный валютный рынок (с валютными ограничениями). • по видам применяемых валютных курсов: — рынок с одним режимом (рынок со свободными валютными курсами, т. е. плавающими курсами, котировка которых устанавливается на биржевых торгах); — рынок с двойным режимом (рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты); • по видам основных финансовых активов, обращающихся на валютном рынке: — рынок валют; — рынок ценных бумаг в иностранной валюте. В свою очередь, рынок валют делится по видам валют на рынок долларов США, рынок английских фунтов стерлингов, рынок евро, рынок японских иен и др.; • по степени конвертируемости валют: — рынок свободно конвертируемых валют (рынок, где осуществляются сделки с валютами, широко используемыми в мировом платежном обороте); — рынок частично конвертируемых валют (рынок, где осуществляются сделки с частично конвертируемыми валютами); — рынок неконвертируемых валют («серый» рынок, где осуществляются операции с неконвертируемыми валютами); • по степени легальности: — легальный рынок (законодательно разрешенный); — нелегальный («черный» рынок, законодательно запрещенный). 1) Центральный (эмиссионный) банк, уполномоченные банки РФ, иностранные банки, финансовые институты (инвестиционные компании, валютные биржи), которые самостоятельно или с помощью 2) Брокерские и дилерские организации, которые выступают в качестве посредников при осуществлении операций на валютном рынке; 3) Юридические и физические лица, которые лично не осуществляют операции с иностранными валютами, а пользуются услугами банков. На валютном рынке действуют резиденты и нерезиденты. Резидентами являются: граждане, имеющие постоянное место жительства в РФ; хозяйствующие субъекты с местонахождением в РФ; дипломатические и другие представительства РФ, находящиеся за границей; находящиеся за пределами РФ филиалы и представительства резидентов. Нерезидентами являются: граждане, имеющие постоянное место жительства за границей; хозяйствующие субъекты с местонахождением за пределами РФ; находящиеся в РФ иностранные дипломатические и другие представительства; находящиеся в РФ филиалы и представительства нерезидентов. Объектами валютного рынка являются валюта и ценные бумаги в иностранной валюте. Валюта — денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товаров. Это понятие применяется в разных значениях: • денежная единица данной страны (доллар США, рубль России) и тот или иной ее тип (золотая, серебряная, бумажная) — национальная валюта; • денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах (для РФ — это вся валюта кроме рубля России), — иностранная валюта; • международная (региональная) денежная расчетная единица и платежное средство — международная коллективная валюта, которая применяется в отдельных регионах мировой торговли. • национальные денежные средства ведущих стран — участниц мировой торговли, используемые для обслуживания международных расчетов по внешнеторговым операциям, иностранным С точки зрения режима и сферы применения валюта подразделяется на: • свободно конвертируемую (СКВ), которая может беспрепятственно обмениваться на любую другую иностранную валюту (например, доллар США, евро); • частично конвертируемую (4KB), обмен которой частично ограничен для определенных держателей и по каким-то видам операций (валюта большинства развивающихся стран); • неконвертируемую (или замкнутую, НКВ), не обмениваемую на другие валюты. Она функционирует только в пределах одной страны (валюта стран бывшего соцлагеря). Конверсия валюты представляет собой обмен одной валюты на другую по действующему валютному курсу. Валютный курс — это цена одной валюты по отношению к другой иностранной валюте или международным платежным средствам. Валютный курс бывает: • фиксированный (твердый) — когда соотношение между двумя валютами официально устанавливается в законодательном порядке; • плавающий (гибкий) — свободно изменяющийся под воздействием спроса и предложения на валюту. Он устанавливается на торгах на валютной бирже. Установление курсов, пропорций обмена иностранной валюты на валюту национальную с учетом существующих экономических условий, действующих законодательных норм и сложившейся практики называют котировкой иностранных валют. Различают прямую котировку, когда единица иностранной валюты выражается в определенном количестве национальной валюты, и косвенную, когда единица национальной валюты приравнивается к определенному количеству иностранной валюты. Официальный валютный курс рубля, котировки иностранных валют устанавливаются Центральным банком РФ на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и публикуются в периодической печати и в Интернете. Курсы австралийского доллара, английского фунта стерлингов и евро традиционно даются в косвенной котировке, курсы остальных валют — в прямой. На валютном рынке применяются различные валютные курсы. Кросс-курс — это курс двух иностранных валют друг к другу, вытекающий из их курса по отношению к курсу третьей валюты. Курс спот — текущий курс, курс наличной, кассовой сделки. Форвардный курс — курс, который применяется при осуществлении срочных сделок. Ценные бумаги в иностранной валюте — это определенным образом оформленные финансовые обязательства в иностранной валюте, связанные с возникновением у их владельца ряда заранее определенных имущественных и неимущественных прав. К ним относятся чеки, векселя, облигации и другие ценные бумаги в иностранной валюте. На валютном рынке осуществляется множество операций с иностранной валютой. Валютные операции — вид деятельности предприятий, банковских и финансово-кредитных учреждений, юридических и физических лиц по купле-продаже, расчетам и предоставлению кредитов в иностранной валюте. Валютные операции подразделяются на текущие операции и операции, связанные с движением капитала. Текущие валютные операции включают: переводы валюты для осуществления расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров, работ, услуг; переводы для осуществления расчетов, связанных с рассрочкой платежа не более 180 дней; получение и предоставление финансовых кредитов на срок не более 180 дней; переводы дивидендов и иных доходов по вкладам, инвестициям, кредитам; переводы неторгового характера (зарплата, пенсия, наследство и пр.). Валютные операции, связанные с движением капитала, включают в себя: прямые инвестиции в уставный капитал предприятий; портфельные инвестиции; переводы в оплату права собственности на недвижимость; предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней; предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней. Валютные операции подразделяются на кассовые (наличные, операции спот) и срочные (операции форвард). Спот представляет собой сделку, при которой обмен валют производится, как правило, в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Кассовые сделки заключаются с датой исполнения условий сделки «сегодня» (tod/overnight), «завтра» (tom/next) и «спот» (spot). Основным инструментом кассового рынка является электронный перевод по каналам системы SWIFT (СВИФТ — Сообщество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций). К наличным валютным сделкам относятся операции с немедленной поставкой валюты. Срочная сделка представляет собой операцию, при которой платежи осуществляются в установленный срок (обычно от одной недели до пяти лет) по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. К срочным сделкам относятся операции с отсрочкой поставки валюты. Комбинация сделок спот и форвард, а также сочетание конверсионных и депозитных операций положены в основу следующих валютных операций: операция своп; операция репорт; операция депорт; валютный арбитраж; процентный арбитраж. Своп — это договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и затрат. Наиболее распространены валютный своп и процентный своп. Валютный своп имеет три значения: покупка (продажа) валюты по текущему курсу (курс спот) и одновременная продажа (покупка) ее через определенный срок по форвардному курсу; одновременно предоставляемые кредиты в двух разных валютах; обмен обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой валюте. Своп может заключаться путем прямых переговоров между двумя участниками сделки или через банк, который выступает в качестве посредника и становится второй стороной по договору для каждого участника. Разновидностью валютного свопа являются операции репорт и депорт. Репорт означает сочетание наличной сделки по продаже иностранной валюты на национальную валюту с одновременным заключением сделки на ее покупку через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет еще выше. Депорт означает сочетание наличной сделки по покупке иностранной валюты с одновременным заключением сделки на ее продажу через определенный срок по более высокому курсу в расчете на то, что курс на рынке будет ниже. Суть процентного свопа состоит в том, что стороны перечисляют друг другу лишь разницу процентных ставок от оговоренной суммы, называемой основной. Основная сумма не переходит из рук в руки, а лишь служит базой для расчета суммы процентов. Арбитраж — операция по купле-продаже валюты с целью получения прибыли. Он бывает двух видов: валютный и процентный. Валютный арбитраж представляет собой операцию по купле-продаже валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (временной валютный арбитраж), а также за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках (пространственный валютный арбитраж). Валютный арбитраж может осуществляться с двумя (простой валютный арбитраж) и с большим числом валют (сложный арбитраж). Процентный арбитраж представляет собой сделку, сочетающую в себе валютную (конверсионную) и депозитную операции, направленную на регулирование предприятиями валютной структуры своих краткосрочных активов и пассивов с целью получения прибыли за счет разницы в процентных ставках по различным валютам. Процентный арбитраж может применяться в двух формах: с форвардным покрытием; без форвардного покрытия. Процентный арбитраж с форвардным покрытием — это покупка валюты по курсу спот, помещение ее в срочный депозит и одновременная продажа по форвардному курсу. Эта форма процентного арбитража не влечет за собой валютных рисков. Источником прибыли здесь является разница в уровнях дохода, получаемого за счет разницы в процентных ставках по валютам, и стоимости страхования валютного риска, определяемой размерами форвардной маржи. Процентный арбитраж без форвардного покрытия — это покупка валюты по курсу спот с последующим размещением ее в депозит и обратной конверсией по курсу спот по истечении срока депозита. Эта форма процентного арбитража связана с валютным риском, так как результат здесь зависит не только от соотношения процентных ставок по валютам, но и от изменения валютного курса в течение срока депозита. Участники валютного рынка осуществляют валютные операции либо в спекулятивных целях (сознательно беря на себя риск, рассчитывая на получение прибыли от изменения валютных курсов во времени или на различных рынках), либо в целях страхования валютных рисков. Метод страхования валютных рисков от неблагоприятных изменений курса валют в будущем путем заключения срочных контрактов и сделок называется хеджированием. Целью хеджирования является избежание неблагоприятных последствий вероятных в будущем изменений валютных курсов. Хеджирование может производиться с помощью форвардных, опционных и фьючерсных сделок. Регулирование валютного рынка включает: 1) формирование законодательной и нормативной базы, регламентирующей функционирование рынка; 2) отбор и лицензирование профессиональных участников рынка; 3) контроль за соблюдением всеми участниками рынка законодательства, норм и правил рынка; 4) систему санкций за уклонение от норм и правил и др. Государственное регулирование и контроль включает: валютный и экспортный контроль; порядок формирования валютных фондов хозяйствующих субъектов; порядок проведения валютных операций. Основными направлениями государственного валютного контроля является проверка: соответствия проводимых операций действующему валютному законодательству; наличия необходимых лицензий или разрешений; выполнения обязательств по обязательной продаже части валютной выручки от экспорта товаров, работ, услуг; полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям. Биржевое регулирование осуществляется посредством валютной биржи. Задачами валютной биржи являются: предоставление места, где может происходить купля-продажа валюты и ценных бумаг в иностранной валюте; выявление курса валюты (или равновесной биржевой цены — по ЦБ в валюте); разработка этических стандартов, норм, кодекса поведения участников биржевой торговли, беспрепятственное разрешение споров; обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале; обеспечение прозрачности биржевых торгов. Устанавливая правила торгов на бирже, стандарты и требования к участникам торгов, валютная биржа осуществляет регулирование валютного рынка.
Тема 5 Бюджет и бюджетная система
1.Сущность и понятие бюджета 2. Бюджетная классификация 3. Структура доходов бюджета 4. Структура расходов бюджета 5. Бюджетный дефицит
Дата добавления: 2014-01-05; Просмотров: 797; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |