Инфляции

Концепция и методический инструментарий учета фактора

В финансовом менеджменте постоянно приходится считаться с фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает сто­имость находящихся в обращении денежных средств.

Влияние инфляции сказывается на многих аспектах финансовой деятельности предприятия. В процессе инфляции происходит относи­тельное занижение стоимости отдельных материальных активов, ис­пользуемых предприятием (основных средств, запасов товарно-мате­риальных ценностей и т.п.); снижение реальной стоимости денежных и других финансовых его активов (дебиторской задолженности, нерасп­ределенной прибыли, инструментов финансового инвестирования и т.п.); занижение себестоимости производства продукции, вызывающее искусственный рост суммы прибыли иприводящее к росту налоговых от­числений с нее; падение реального уровня предстоящих доходов пред­приятия и т.п. Особенно сильно фактор инфляции сказывается на про­ведении долгосрочных финансовых операций предприятия.

Инфляция является объективным, постоянно действующим фак­тором, присущим развитию экономики практически всех стран мирового сообщества. Даже в странах с разви­той и наиболее устойчивой экономикой — США, Японии, ФРГ, Вели­кобритании, Франции и других — инфляционные процессы происходят непрерывно, хотя их интенсивность относительно низкая. В современ­ной экономической теории принято даже считать, что рост уровня цен в пределах 10% в год является нормальным экономическим явлением, оказывающим стимулирующее воздействие на развитие производства.

Стабильность проявления фактора инфляции и его активное воз­действие на результаты финансовой деятельности предприятия опре­деляют необходимость постоянного учета влияния этого фактора в про­цессе финансового менеджмента.

Концепция учета влияния фактора инфляции в управлении раз­личными аспектами финансовой деятельности предприятия заклю­чается в необходимости реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь дохо­дов, вызываемых инфляционными процессами, при осуществлении раз­личных финансовых операций.

Для оценки интенсивности инфляционных процессов в стране используются два основных показателя, учитывающих фактор инфля­ции в финансовых вычислениях — темп и индекс инфляции.

Темп инфляции характеризует показатель, отражающий размер обесценения (снижения покупательной способности) денег вопреде­ленном периоде, выраженный приростом среднего уровня цен в про­центах к их номиналу на начало периода.

Индекс инфляции характеризует показатель, отражающий общий рост уровня цен в рассматриваемом периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за единицу) и темпа инфляции в этом же периоде (выраженного деся­тичной дробью).

При расчетах, связанных с корректировкой стоимости денег с уче­том фактора инфляции принято использовать два понятия — номиналь­ная и реальная сумма денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств отражает оценку разме­ров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета изменения покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде.

Реальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимо­сти денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией.

Для расчета этих сумм денежных средств в процессе наращения или дисконтирования стоимости денег во времени используются соот­ветственно номинальная и реальная ставка процента.

Номинальная процентная ставка характеризует ставку процента, устанавливаемую без учета изменения покупательной способности денег в связи с инфляцией (или общую процентную ставку, в которой не эли­минирована ее инфляционная составляющая).

Реальная процентная ставка характеризует ставку процента, уста­навливаемую с учетом изменения покупательной стоимости в рассмат­риваемом периоде в связи с инфляцией.

С учетом рассмотренных базовых понятий формируется конкрет­ный методический инструментарий, позволяющий учесть фактор инфля­ции в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. Этот методический инструментарий дифференцируется в разрезе сле­дующих основных вычислений.

Дифференциация методических подходов к учету фактора инфляции в процессе финансового менеджмента:

Методический инстру­ментарий прогнозиро­вания годового темпа и индекса инфляции на основе ожидаемых среднемесячных ее темпов

Прогнозирование годового темпа инфляции

Прогнозирование годового индекса инфляции

Дата добавления: 2014-01-06