Концепция и методический инструментарий учета фактора риска

Методический инструментарий оценки стоимости денежных средств с учетом фактора инфляции

Методический инструментарий формирования реальной процентной ставки с учетом фактора инфляции

Оценка настоящей сто­имости денежных средств

Оценка будущей стоимо­сти денежных средств

Методический инстру­ментарий формирова­ния необходимого уровня доходности финансовых операций с учетом фактора инфляции

Определение необходи­мого размера инфляцион­ной премии

Определение общего уровня доходности финансовых операций

Методический инструментарий прогнозирования годового тем­па и индекса инфляции основывается на ожидаемых среднемесячных ее темпах. Такая информация содержится в публикуемых прогнозах эко­номического и социального развития страны на предстоящий период. Результаты прогнозирования служат основой последующего учета фак­тора инфляции в финансовой деятельности предприятия.

1. При прогнозировании годового темпа инфляции использует­ся следующая формула:

ТИ_Г = (1 +ТИ_М)¹² – 1,

где ТИ_Г — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный де­сятичной дробью;

ТИ_М — ожидаемый среднемесячный темп инфляции в предстоя­щем периоде, выраженный десятичной дробью.

Пример: Необходимо определить годовой темп инфля­ции, если в соответствии с прогнозом экономического и со­циального развития страны (или собственными прогнозными расчетами) ожидаемый среднемесячный темп инфляции опре­делен в размере 3%.

Подставляя это значение в формулу, получим:

Прогнозируемый годовой темп инфляции составит:

(1 + 0,03)¹²– 1 = 1,4258 – 1 = 0,4258 или 42,58%.

По указанной формуле может быть рассчитан не только прогно­зируемый годовой темп инфляции, но и значение этого показателя на конец любого месяца предстоящего года.

2. При прогнозировании годового индекса инфляции использу­ются следующие формулы:

ИИ_Г = 1 +ТИг

или ИИ_Г = (1 +ТИ_М)¹²,

где ИИ_Г — прогнозируемый годовой индекс инфляции, выраженный десятичной дробью;

ТИ_Г — прогнозируемый годовой темп инфляции, выраженный де­сятичной дробью (рассчитанный по ранее приведенной формуле);

ТИ_М — ожидаемый среднемесячный темп инфляции, выраженный десятичной дробью.

Пример: Исходя из условий предыдущего примера, необ­ходимо определить прогнозируемый годовой индекс инфляции.

ИИ_Г = 1 + 0,4258 =1,4258 или 142,6%

или (1 + 0,03)¹² = 1,4258 или 142,6%.

Риск – возможность наступления неблагоприятного события, связанного с различными видами потерь.

Финансовый риск – совокупность специфических видов риска, генерируемых неопределенностью внутренних и внешних условий осуществления финансовой деятельности предприятия.

Финансовый риск оказывает значительное влияние на многие аспекты хозяйственной деятельности предприятия, однако наибольшее влияние проявляется в двух направлениях:

1) уровень риска оказывает определяющее воздействие на формирование уровня доходности финансовых операций предприятия (система «доходность–риск»);

2) финансовый риск является основной формой генерирования прямой угрозы банкротства предприятия.

Финансовые риски – объективный, постоянно действующий фактор в функционировании любого предприятия. Учет фактора риска сопровождает подготовку практически всех управленческих решений.

Концепция учета влияния фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности финансовых операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для хозяйственной деятельности предприятия.

Уровень финансового риска – показатель, характеризующий вероятность возникновения определенного вида риска и размер возможных финансовых потерь при его реализации.

Вероятность финансового риска – измеритель частоты возможного наступления неблагоприятного события, вызывающего финансовые потери предприятия.

Соотношение уровня доходности и риска – одна из основных базовых концепций ФМ, определяемая прямой взаимосвязью этих двух показателей. В соответствии с этой концепцией рост уровня доходности финансовых операций при прочих равных условиях всегда сопровождается повышением уровня их риска и наоборот. Конкретные количественные соотношения на шкале «доходность–риск» определяются «Ценовой моделью капитальных активов». Это модель определения необходимого уровня доходности отдельных финансовых инструментов с учетом уровня их систематического риска, измеряемого с помощью бета-коэффициента (характеризует изменчивость курса котировки финансового инструмента (ценной бумаги или портфеля) по отношению к динамике сводного индекса цен всего финансового (фондового) рынка. Чем выше значение бета-коэффициента, тем выше уровень систематического и общего риска по конкретному финансовому инструменту.

С учетом рассмотренных базовых понятий формируется конкретный методический инструментарий учета фактора рис­ка в финансовом менеджменте, который дифференцируется следующим обра­зом.

Дата добавления: 2014-01-06