Концепция и методический инструментарий учета фактора ликвидности

Ликвидность – способность отдельных видов имущественных ценностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стоимости в условиях сложившейся конъюнктуры рынка. Такое понятие ликвидности характеризует ее как функцию времени (периода возможной продажи) и риска (возможной потери стоимости имущества при срочной его продаже).

Категория ликвидности в теории ФМ имеет ряд аспектов. Выделяют:

ликвидность предприятия (возможность его быстрой реализации),

ликвидность активов (обеспечивающую текущую платежеспособность предприятия),

ликвидность объектов инвестирования (обеспечивающую потенциальную возможность быстрого реинвестирования капитала при изменившейся конъюнктуре финансового рынка).

Первые два вида ликвидности связаны с безальтернативными вариантами объектов этой ликвидности (сформированным имущественным комплексом или отдельными видами активов), а третий – с выбором альтернативных объектов, обеспечивающим различный уровень эффективности финансовых операций. Эта альтернативность определяет необходимость постоянного учета фактора ликвидности при осуществлении инвестиционных операций.

Ликвидность объектов инвестирования оказывает существенное влияние на уровень доходности соответствующих финансовых операций. Чем ниже ликвидность отдельных объектов инвестирования, тем выше должен быть уровень доходности по ним, обеспечивающий возмещение финансовых потерь, связанных с предстоящей высокой продолжительностью их реализации при реинвестировании капитала.

Фактор ликвидности является объективным фактором, обусловливающим выбор управленческих решений по формированию уровня доходности соответствующих финансовых операций.

Концепция учета фактора ликвидности состоит в объективной оценке ее уровня по намечаемым объектам инвестирования с целью обеспечения необходимого уровня доходности по ним, возмещающего возможное замедление денежного оборота при реинвестировании капитала.

Ликвидность инвестиций – характеристика способности объектов инвестирования (как реальных, так и финансовых) быть реализованными в течение короткого периода времени без потери своей реальной рыночной стоимости при изменении ранее принятых инвестиционных решений и необходимости реинвестирования капитала.

Уровень ликвидности инвестиций – показатель, характеризующий возможную скорость реализации объектов инвестирования по их реальной рыночной стоимости. Оценка уровня ликвидности инвестиций осуществляется с помощью таких показателей, как общий период ликвидности объекта (инструмента) инвестирования и коэффициент ликвидности инвестиций.

Таким образом, соотношение уровня доходности и ликвидности инвестиций – одна из базовых концепций ФМ, определяемая обратной взаимосвязью этих двух показателей. В соответствии с этой концепцией снижение уровня ликвидности должно сопровождаться при прочих равных условиях повышением необходимого уровня их доходности.

Дата добавления: 2014-01-06