Формы и процедуры выплаты дивидендов

Основные методики дивидендных выплат предусматривают:

1) постоянное процентное распределение прибыли;

2) фиксированные дивидендные выплаты;

3) выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов;

4) постоянное возрастание размера дивидендов;

5) выплата дивидендов по остаточному принципу;

6) выплата дивидендов акциями.

Методика постоянного процентного распределения прибыли, или стабильного уровня дивидендов подразумевает стабильный в течении продолжительного периода времени процент чистой прибыли, направленный на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. При этом основным аналитическим показателем является коэффициент дивидендных выплат. Дивидендная политика этого типа предполагает стабильное значение дивидендных выплат на 1 обыкновенную акцию в течении длительного периода времени.

Прибыль, причитающаяся на 1 обыкновенную акцию определяется после выплаты дохода владельцам облигаций и дивидендов по привилегированным акциям. Дивиденды по обыкновенным не выплачиваются в тех случаях, если предприятие закончило текущий год с убытком и вся полученная прибыль должна быть направлена владельцам облигаций и привилегированных акций.

Методика фиксированных дивидендных выплат, или стабильного размера дивидендных выплат подразумевает регулярную выплату дивидендов на 1 акцию в неизменном размере в течение продолжительного времени без относительно к изменению курсовой стоимости акций. Основным аналитическим показателем является также коэффициент дивидендных выплат. Если предприятие развивается успешно и сумма годовой прибыли превышает размер средств, необходимых для выплаты дивидендов на стабильном уровне, то показатель фиксированных дивидендных выплат на 1 акцию может быть повышен.

Методика выплаты гарантированного минимума и экс-дивидендов предусматривает регулярную выплату фиксированной суммы дивидендов. В случае благоприятной рыночной конъюнктуры и большой величины прибыли текущего года, акционерам выплачиваются экс-дивиденды. Таким образом текущий доход акционеров складывается из ежегодно получаемых фиксированных на минимальном уровне дивидендов и периодически выплачиваемых в зависимости от результатов отчетного года экс-дивидендов.

Методика постоянного возрастания размера дивиденда предусматривает стабильное повышение уровня дивидендных выплат в расчете на 1 акцию. Как правило, прирост размера дивидендов производится в твердо установленном проценте к их уровню в предшествующем периоде. Непременным условием осуществления данной методики на практике является опережающий рост прибыли по сравнению с дивидендными выплатами.

Методика выплаты дивидендов по остаточному принципу предусматривает выплату дивидендов в последнюю очередь после финансирования всех эффективных инвестиционных проектов. Фонд выплаты дивидендов образуется после того, как за счет прибыли отчетного года сформирован достаточный объем финансовых ресурсов, обеспечивающий в полной мере реализацию инвестиционных возможностей предприятия. Недостатками данного метода является то, что выплата дивидендов не является гарантированной и регулярной. А также то, что размер дивиденда не фиксирован и меняется в зависимости от финансовых результатов прошедшего года и собственных ресурсов, направляемых на инвестиционные цели.

Методика выплаты дивидендов акциями предусматривает выдачу акционерам вместо денежных средств дополнительного пакета акций. Выплата дивидендов акциями может осуществляться при неизменных размерах уставного капитала и валюты баланса, либо при одновременном увеличении уставного капитала и валюты баланса.

Основным источником дивидендных выплат по итогам года является чистая прибыль за истекший год. Для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, при отсутствии прибыли в текущем году может использоваться резервный фонд, специально созданный для этого за счет прибыли прошлых лет.

В соответствии с российским законодательством акционерное общество не в праве выплачивать дивиденды в следующих случаях:

Ø если не полностью оплачен уставный капитал;

Ø если предприятие не расплатилось за собственные акции, по которым наступил срок их обязательного выкупа;

Ø если к моменту наступления срока выплаты дивидендов финансовое состояние предприятия отвечает формальным признакам несостоятельности (банкротство), либо станет соответствовать этим признакам в случае выплаты дивидендов;

Ø если стоимость чистых активов предприятия меньше суммарной величины уставного каптала и резервного фонда, либо станет меньше в случае выплаты дивидендов.

Периодичность выплаты дивидендов определяется национальным законодательством. Для российских компаний предусмотрена выплата дивидендов с периодичностью 1 раз в квартал, полгода и год. Поэтому устав каждого акционерного общества должен содержать положение определяющее регулярность выплаты дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям.

В соответствии с российским законодательством на выплату дивидендов по привилегированным акциям должно направляться не менее 15% собственного капитала. Если акционерное общество не в состоянии соблюдать эти условия, то оно обязано либо снизить свой уставный капитал, либо продать часть пакета принадлежащих ему акций.

Процедура выплаты дивидендов осуществляется в 4 этапа по датам:

1. Объявления дивидендов.

2. Объявления экс-дивидендов.

3. Переписи акционеров.

4. Выплаты дивидендов.

Дата объявления дивидендов – день, когда принимаются решения о оплате дивидендов, их размере, дате переписи акционеров и дате выплаты дивидендов. Решение о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендациям совета директоров, который также может принять решение о выплате промежуточных дивидендов, их размере, форме выдачи по различным видам акций.

Экс-дивидендная дата – день, после которого владельцы приобретенных ценных бумаг не имеют право на получение дивидендов по ним за предыдущий период. Обычно назначается за 4 деловых дня до даты переписи акционеров.

Дата переписи акционеров – день регистрации акционеров, которые имеют право на получение объявленных дивидендов. Она назначается за день до даты выплаты дивидендов.

Дата выплаты дивидендов – день, в который производится рассылка чеков, платежных поручений, или почтовых переводов акционерами.

Дата добавления: 2014-01-06