Типы облигаций и их оценка

Облигация- долговой инструмент по которому заемщик обязуется совершать владельцу облигации % платеж(купоны) и выплату основной суммы долга (номинала) в определенную дату.

Облигации обычно делятся на 4 основных типа:

1) Государственные казначейские обязательства (ГКО)

2) Корпоративные

3) Муниципальные

4) Внешние (иностранные)

Отличаются друг от друга доходностью и степенью риска.

Ключевые характеристики облигации:

1) Номинальная стоимость облигаций – ден. сумма, которую эмитент обещает выплатить при погашении в расчете на 1 облигацию.

2) Купонные платежи и купонные ставки – купонные платежи это выплата фиксированной суммы процентов.

Величина купонного платежа определяется умножением номинала на номинальную купонную ставку.

C_t=M×r₀

C_t-купонный платеж

М- номинал облигации

r₀-купонная ставка

Существуют след виды облигации:

1) С фиксированным купоном

2) С плавающим купоном

3) С нулевым купоном

3. Срок до погашения:

Датой погашения облигации является дата, когда должна быть выплачена ее наличная стоимость

4. Досрочный выкуп и досрочное предъявление облигаций к погашению. Большинство условий выпуска корпоративных облигаций содержит пункт о долгосрочном погашение эмитентов.

Обычно при досрочном выкупе компания эмитент должна уплатить стоимость облигаций на величину премий.

Облигация может содержать право инвестора(владельца предъявить облигацию к досрочному погашению. Погашение осуществляется с дисконтом (скидкой) к номинальной стоимости.

5. Фонды погашения.

Некоторые выпуски облигации оговариваются условием о фонде погашений. Которое используется для периодического изъятия из обращения определенной части выпуска облигаций.

Обычно изъятие производится:

1) По номинальной стоимости определенного процента выпущенных облигаций. Выбор облигаций для погашения обычно производится с помощью жребия, проводимого компанией попечителем выпуска.

2) По конкурентным ценам свободного рынка.

6. Облигации могут обладать следующими свойствами:

1) Конвертируемые облигации- это облигации которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции пожелания владельца по фиксированному курсу обмена.

2) Доходные облигации- проценты выплачиваются при наличии прибыли.

3) Индексированные облигации – облигации, %ставка по которым зависит от индекса инфляции.

Оценка облигаций

Стоимость облигации определяется как и для любого другого финн. актива как текущая стоимость потоков платежей от владения.

Vв=INT×+

Где

Vв -текущая стоимость облигаций

INT-сумма годовых процентов в денежных единицах

N- срок до погашения облигации

K_d-ставка доходности до погашения

M- номинал облигации

Vt=INT×+

Дата добавления: 2014-01-06