Управление оборотными средствами - балансирование между рисками

Расходы и риски, связанные с недостатком оборотных средств:

Задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжитель­ности производственного цикла и рост затрат

Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции

Дополнительные затраты на решение вопросов финансирования Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:

Запасы могут испортиться физически или морально устареть

Рост расходов на хранение излишков запасов

Должники могут отказаться платить либо обанкротиться

Банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться

Более высокий объем товарно-материальных запасов и готовой продукции увеличивает налог на имущество

Инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженно­сти и денежных средств

Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска/

ТФП можно также исчислять в рублях, денежных единицах, процентах к обороту (объему продаж, выручке от реализации):

ТФП /Средний объем продаж * 100%

Если, например, относительная величина ТФП равна 50%, то это означает, что нехват­ка оборотных средств предприятия эквивалентна половине годового оборота, т.е. полгода предприятие работает только для того, чтобы покрыть свои текущие финансовые потребно­сти.

Выгодным для предприятия является ситуация, когда коммерческий кредит со стороны поставщиков в большой степени перекрывает клиентскую дебиторскую задолженность. Для достижения такой ситуации необходимо разумно определить длительность отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

Величина ТФП является неодинаковой для различных отраслей. Она может быть раз­личной даже для предприятий одной и той же отрасли. На ТФП влияют:

- длительность эксплуатационного и сбытового циклов;

- темпы роста производства: ТФП зависят из величины оборота, величина их изменяется параллельно динамике оборота;

- сезонность производства и реализации готовой продукции, несовпадение сроков поступ­лений и платежей может вести к ситуации, когда средств недостаточно для выполнения своих платежных обязательств;

- состояние конъюнктуры: продавец может остаться без товара для скорейшей поставки покупателю с целью опережения конкурентов, нужно поддерживать запасы готовой продук­ции на оптимальном уровне, но наращивание объемов оборота приводит к разбуханию деби­торской задолженности предприятия, так как конкуренция побуждает продавца привлекать покупателей выгодными условиями коммерческого кредита;

- величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленной стоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способен компенсировать клиент­скую дебиторскую задолженность. Наиболее длительный цикл производства наблюдается у предприятий с высокой нормой добавленной стоимости. У таких предприятий значительные запасы готовой продукции и небольшие потребности в сырье и материалах. Это заставляет предприятия наращивать дебиторскую задолженность и снижает роль кредиторской задолженности в удовлетворении ТФП. При высокой норме добавленной стоимости и небольшой степени зависимости предприятия от закупок сырья, предприятию приходится просить своих поставщиков о более длительных отсрочках платежей.

Пример. Два предприятия - А и Б - получают отсрочки платежа по поставкам сырья в один месяц и предоставляют клиентам месячные отсрочки отсрочки платежа. Среднемесяч­ный оборот предприятия А составляет 100 тыс. руб., а стоимость потребляемого сырья - 50 тыс. руб.

ТФП_А = Д/3 - К/3 = 1 * 100000 - 1 * 50000 = 50 тыс. руб.

То дебиторская задолженность перекрывается коммерческим кредитом лишь на 50%.

ТФП_Б = 100000 - 25000 = 75 тыс. руб.

НДС = Е ДС / Выручка * 100%

НДС - норма добавленной стоимости.

НДС_А = 50000/100000*100 = 50%

НДС_Б = 75000/100000*100 = 75%

Для предприятия Б ТФП больше, хотя и норма добавленной стоимости больше.

Предприятию А необходима двухмесячная отсрочка по платежам поставщикам, чтобы компенсировать месячную отсрочку клиентам, а для более рентабельно работающего пред­приятия Б необходима четырехмесячная кредиторская задолженность для погашения одноме­сячной дебиторской задолженности. Далее, чтобы величина ТФП стала отрицательной и пре­вратилась в источник финансирования, предприятию А необходима отсрочка по платежам бо­лее 2 месяцев, а предприятию Б - более 4 месяцев.

Чем больше норма добавленной стоимости, тем больше ТФП. У предприятий с повы­шенной нормой добавленной стоимости ТФП растут быстрее выручки от реализации.

Предприятия малого бизнеса обладают возможностью поменять ТФП на отрицатель­ный благодаря невысокой норме добавленной стоимости и удачному соотношению в сроках платежей по закупкам сырья и поступлений за готовую продукцию. Коммерческий кредит в данном случае не только покрывает средства, замороженные в запасах, но и является допол­нительным источником финансирования.

Дата добавления: 2014-01-07