Анализ лизинговых операций

В последнее время для осуществления заимствований в целях модернизации оборудования все больше предпочитают ис­пользовать лизинговые механизмы. Привлекательность лизинга как финансового инст­румента при обновлении и расширении производственной базы компаний заключается в его экономической эффективности по сравнению с другими формами финансирования закупки основ­ных средств.

Лизинг — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физи­ческим и юридическим лицам за определенную плату, на опреде­ленный срок и на определенных условиях, обусловленных дого­вором с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Причиной широкого распространения лизинга является ряд преимуществ этой формы инвестиционного финансирования пе­ред традиционным кредитом.

1. Лизинг представляет 100%-е кредитование, таким образом лизингополучатель освобождается от единовременных крупных затрат, лизинговые платежи выплачиваются по согласованному графику в течение всего срока действия договора лизинга.

2. Лизингополучатель практически не задействует для приобре­тения нового оборудования собственные оборотные средства.

3. Лизингополучатель получает возможность приобрести необ­ходимое оборудование в режиме долгосрочного кредитования, не ухудшая структуры своего баланса.

4. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, которая пред­полагает жесткие условия погашения. При лизинге арендатор мо­жет рассчитывать на поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финан­сирования. Лизингополучатель, эксплуатируя поставленное ему оборудование, может расплачиваться частью прибыли, получен­ной от его использования, таким образом, оборудование окупает само себя.

5. Риск морального и физического износа оборудования це­ликом ложится на арендодателя, арендатор, в свою очередь, имеет возможность постоянного обновления своего парка обо­рудования.

6. Законодательством установлен ряд налоговых льгот, которые могут быть применены компанией в случае при­обретения оборудования по лизинговой схеме.

Министерством экономики РФ разработаны и утверждены 16 апреля 1996 г. «Методические рекомендации по расчетам лизинговых платежей», которые предназначены для расчетов лизинговых платежей при заключении договоров финансового лизинга.

Под лизинговыми платежами понимаются выплаты лизингодателю, осуществляемые лизингополучателем за предоставленное ему право пользования лизинговым имуществом. Посредством лизинговых платежей лизингодатель возмещает свои финансовые затраты и получает прибыль.

Согласно закона «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г. № 164 – ФЗ в лизинговые платежи включаются:

¾ услуги (процентное вознаграждение) лизингодателю;

¾ амортизация имущества за период, охватываемый сроком договора лизинга;

¾ инвестиционные затраты (издержки);

¾ оплаты процентов за кредиты, использованные лизингодателем на приобретение объекта лизинга;

¾ плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором;

¾ налог на добавленную стоимость;

¾ страховые взносы за страхование объекта лизинга, если оно осуществлялось лизингодателем;

¾ налог на имущество, уплаченный лизингодателем.

В законе указано и то, что лизинговые платежи относят на себестоимость продукции (работ, услуг) лизингополучателя.

Определение лизинговых платежей зависит от финансового положения и платежеспособности лизингополучателя. Выбор способа платежа – это одно из важнейших условий лизингового договора. В первое время эксплуатации лизингового оборудования у лизингополучателя еще может быть недостаточно денежных средств. Лизинговая компания в этом случае может пойти на встречу интересам лизингополучателя и в договоре предусмотреть уменьшение размера лизинговых платежей. Если финансовое положение лизингополучателя хорошее, он может погасить большую часть полагающейся ему по договору к уплате общей суммы лизинговых платежей. В этом случае в договоре лизинга можно предусмотреть аванс.

При любом применяемом способе внесения лизинговых платежей неотъемлемую часть лизингового договора составляет график лизинговых платежей с указанием конкретных дат выплат. Нарушение лизингополучателем графика выплат лизинговых платежей приводит к экономическим санкциям.

Эффективность лизинговых операций оценивается как ли­зингодателем, так и лизингополучателем. Оценка осуществляет­ся на основе сравнения преимуществ и недостатка лизинговых операций с преимуществами и недостатками традиционных ис­точников финансирования, с помощью абсолютных и относитель­ных показателей эффективности.

Для оценки используются такие абсолютные показатели, как текущая стоимость платежей по лизингу и стоимость в случае покупки оборудования за счет кредита или собственных средств.

Если текущая стоимость по лизингу будет меньше, чем те­кущая стоимость кредитных ресурсов, то выгоднее лизинг и на­оборот.

Для оценки эффективности лизинга рассчитывают относи­тельные показатели:

- рентабельность лизинга - отношение суммы полученной прибыли (ПРл) к сумме затрат по лизингу (Зл):

Рл = ПРл / Зл;

♦ срок окупаемости лизинга:

- для предприятия-лизингополучателя - отношение суммы лизинговых платежей (ПЛ) к среднегодовой сумме дополнитель­ной прибыли от применения арендуемых средств (ДПРар):

Ток = ПЛ / ДПРар;

- для лизингодателя - отношение затрат по лизингу (Злд) к среднегодовой сумме чистой прибыли (ЧПРлд):

Токлд = Злд / ЧПРлд

Затраты по лизингу у лизингодателя включают стоимость при­обретения основных средств у производителей, сумму процентов за кредиты банка (если покупка производилась за счет их), сумму стра­ховых взносов за страхование лизингового имущества, сумму затрат по гарантированному обслуживанию сданных в аренду средств, зар­плату персонала и другие издержки

Прирост прибыли у лизингополучателя за счет использова­ния лизинговых операций на практике определяется различными способами. Например, фактическая прибыль, полученная за счет лизинга (ПРфл), может быть рассчитана как произведение фак­тической прибыли организации (ПРф) и удельного веса проданной продукции, изготовленной на лизинговом оборудовании (Дрл):

ПРфл = ПРф х Дрл.

В процессе анализа лизинга также проводят сравнение показателей эффективности лизинга по отчету с показателями по договору, устанавливают отклонения с тем, чтобы учесть это при заключении дальнейших лизинговых сделок.

* факторы с индексом 1 относятся к отчетному году; факторы с индексом 0 – к прошлому году.

Дата добавления: 2014-01-07