Дивидендная политика и цена акций предприятия

Оценка эффективности проводимой ДП

Разработка механизма распределения прибыли в соответствии с избранным типом ДП

Механизмы распределения прибыли АО:

§ Из суммы ЧП вычитаются формируемые за ее счет отчисления в резервные и другие обязательные фонды, предусмотренные уставом. Оставшаяся часть ЧП представляет собой так называемый дивидендный коридор, в рамках которого и реализуется избранный тип дивидендной политики.

§ Оставшаяся ЧП распределяется на реинвестируемую (капитализируемую) и потребляемую (фонд потребления) части.

§ Фонд потребления распределяет на фонд дивидендных выплат и создаваемый в соответствии с коллективным трудовым договором фонд потребления работников АО.

§ Коэффициент дивидендного выхода

§ Показатель дивидендного дохода (ДД)

ДД = Да/Ца

Да – сумма дивиденда, выплаченного на 1 обыкновенную акцию

Ца – цена 1 акции

§ Коэффициент соотношения цены и дохода по акции (Кц/д):

Кц/д = Ца/Да

§ Коэф. Соотношения рыночной цены и прибыли 1 об. акцию:

Кц/п = Ца/Па

Па – прибыль, приходящаяся на 1 обыкновенную акцию

§ Уровень дивидендных выплат на 1 об. акцию

Удв = (Фдв-Дп)/К

Фдв – сумма фонда дивидендных выплат

Дп - Сумма фонда дивидендных выплат по привилегированным акциям

К – количество обыкновенных акций, эмитированных АО

Основные приемы:

1. Дробление акций

§ Дробление акций (или расщепление, сплит) – увеличение количества акций компании посредством уменьшения их номинала.

§ Дробление акций 2 к 1 означает уменьшение их номинала на половину без изменений в структуре собственного капитала.

§ Прямой зависимости между пропорциями дробления акций и размерами дивидендов не существует.

2. Консолидация

§ Консолидация акций (или обратный сплит) – изменение номинальной стоимости акций, при котором акционер получает 1 новую акцию большего номинала в обмен на определенное количество старых акций.

§ Это один из способов сокращения числа акций компании.

§ Необходимость консолидации акций возникает у компаний при чрезмерном падении рыночной стоимости ценных бумаг.

3. Выкуп акций

• Один из способов размещения свободных средств компании путем приобретения собственных акций у акционеров.
• Собственные акции могут выкупаться компанией как с целью изъятия их из обращения, так и для размещения их среди своих работников, уменьшения числа владельцев компании, приватизации государственных предприятий частными инвесторами и т.д.

ФЗ «Об акционерных обществах» 26.12.1995 № 208-ФЗ (Глава 5. Дивиденды общества)

§ Общество в праве по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (обязательства) о выплате дивидендов.

§ Общество обязано выплатить объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды.

§ Источником выплаты является прибыль общества после налогообложения.

§ Общество не вправе принимать решения о выплате дивидендов по акциям: до полной оплаты всего уставного капитала общества; если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности в соответствии с законодательством РФ о несостоятельности или если указанные признаки появятся у общества в результате выплате дивидендов.

§ Размер налоговой ставки налога на прибыль по доходам, полученным в виде дивидендов для физ. лиц – 9% (от российских и иностранных организаций) и 15%.

§ С 01 января 2009 г. действует основная ставка налога на прибыль – 20%. (Статья НКРФ №284)

Дата добавления: 2014-01-07