Коэффициентный анализ

Методы анализа финансовой отчетности

Для оценки и анализа финансового положения предприятия используется несколько видов анализа. Большинство из них основаны на сравнении данных отчетного периода с показателями прошлых периодов или с данными других предприятий.

Такие сравнения классифицируются следующим образом:

1. Абсолютное уменьшение или увеличение показателя отчетного периода по сравнению с базовым – горизонтальный анализ.

2. Относительные изменения показателя (во сколько раз) – горизонтальный анализ.

3. Процентные изменения (на сколько %) – горизонтальный анализ.

4. Процентные соотношения отдельного показателя с агрегированным общим показателем (удельный вес) – вертикальный анализ.

5. Коэффициенты, как соотношение различных показателей одного периода – коэффициентный анализ.

К исходным показателям, представленным в финансовой отчетности, относятся 4 основных параметра, которые служат индикаторами деятельности предприятия:

– В – выручка от реализации (доход от продаж) – Ф №2;

– ЧП – чистая прибыль (после выплаты налогов) – Ф №2;

– А – сумма активов – Ф №1;

– СК – собственный капитал – Ф №1.

Между некоторыми показателями финансовой отчетности существуют логические взаимосвязи. Эти показатели могут находиться в одном отчете или в разных. Деление одного показателя на другой приводит к появлению финансовых коэффициентов, к которым относятся два типа мультипликаторов: интервальные (за месяц, квартал, год) и моментные (на определенную дату).

На основе индикаторов деятельности предприятия рассчитываются показатели, которые являются коэффициентами деловой активности:

1. ЧП / СК – рентабельность собственного капитала – характеризует эффективность использования собственного капитала и отражает уровень его возврата:

Р_СК = (ЧП/СК) х 100%→ max.

Рентабельность собственного капитала является универсальным показателем, который позволяет сравнивать доходность капитала предприятий как одной отрасли, так и разных сфер экономической деятельности, а также применять в качестве норматива для сопоставления доходность таких финансовых инструментов как государственные облигации и банковские депозиты.

2. ЧП / А – рентабельность активов (суммарного капитала) – основной показатель результативности менеджмента, является интервальным показателем и рассчитывается как отношение чистой прибыли к активам:

Р_А = (ЧП / А) х 100% → max.

3. ЧП / В – рентабельность продукции – характеристика выпускаемого товара, является структурным показателем и отражает удельный вес чистой прибыли в цене продукции:

Р_п = (ЧП / В) х 100% → max.

4. В / А – оборачиваемость активов – характеризует интенсивность хозяйственной деятельности, является интервальным показателем и отражает количество оборотов, которое совершают активы за отчетный период:

О_А = В / А→ max.

5. А / СК – коэффициент задолженности – моментный показатель, который характеризует структуру капитала и показывает превышение активов над собственным капиталом, которое не должно быть более двух:

К_з = А/СК ≤ 2.

Показатели 2-5 необходимо сравнивать со среднеотраслевыми или с показателями предприятий данной отрасли, т.к. на их значение влияют: срок эксплуатации оборудования, трудоемкость производственного процесса, величина привлекаемых активов и другие специфические особенности бизнеса.

4. Финансовый анализ по методу «DU PONT»

Показатель прибыльности собственного капитала является самым главным показателем анализа и отражает величину чистой прибыли, создаваемой каждой единицей собственных средств.

Показатель прибыльности собственного капитала может быть представлен произведением трех сомножителей:

– рентабельность продукции;

– оборачиваемость активов;

– коэффициент задолженности (показатель структуры капитала):

Р_СК = .

Таким образом, один и тот же результат, может быть, достигнут разными путями:

– увеличением прибыли в единице продукции;

– интенсификацией использования активов – за счет роста производства продукции и сокращения задействованных активов;

– оптимизацией финансовой структуры капитала – за счет увеличения доли заемного капитала.

В свою очередь произведение первых двух показателей позволяет судить о прибыльности всех активов. Очевидно, чем больше каждый из сомножителей, тем выше Р_СК – к чему и стремится менеджмент предприятия (рис. 3.2).

Применение относительных показателей при таком анализе позволяет сравнивать не только результаты деятельности предприятий, но и определять привлекательность отдельных отраслей.

Рис. 3.2. Дюпоновская система финансового контроля (финансовое разложение показателя прибыльности собственного капитала)

Значение прибыльности собственного капитала необходимо сравнить с такими показателями:

– доходностью альтернативных финансовых инструментов;

– среднеотраслевой доходностью;

– рентабельностью капитала у конкурентов;

– достигнутым уровнем прибыльности собственного капитала с данными предыдущего периода анализируемого предприятия.

Дата добавления: 2014-01-07