КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Неравномерные и нерегулярные потоки
В разделе 3.2 изучались неравномерные, но регулярные платежи. Рассмотрим случай, когда выплаты по инвестиционному проекту поступают через разные промежутки времени. Процентная ставка банка r постоянна. Пусть в момент времени t0 выдан кредит PV, а в моменты t1,t2,…,tn производятся выплаты С1,С2,…,Сn соответственно. Тогда к моменту tn окончания инвестиционного проекта на сумму С1 нарастут проценты, на С2 - и т.д. Общая наращенная сумма составит . (3.11)
Сумма выплат, приведенная к моменту t0 Для того, чтобы сравнить сумму поступивших доходов с величиной инвестиций, приведем первые к моменту вложения инвестиции t0. С1 дисконтируется как С2 дисконтируется как и т.д. Общая дисконтированная сумма поступлений составит . (3.12) Для определения NPV по формуле (3.12) в Excel имеется функция
ЧИСТН3(ставка; значения; даты), (3.13) где ставка - номинальная ставка; значения - это массив ячеек, в которые введены величины PV,С1,С2,…,Сn; даты - это массив ячеек, в которые введены соответствующие даты платежей t1,t2,…,tn. Если имеется выплата С0 в момент t0, то она не является аргументом функции (3.13), а просто добавляется к ней. Эффективность сделки IRR, то есть внутреннюю норму доходности, можно определить из условия равенства суммы всех затрат и поступлений, приведенных к одному и тому же моменту, например, t0. Для этого нужно решить уравнение
PV+NPV=0. (3.14)
Для определения IRR при неравномерных выплатах или поступлениях в Excel имеется функция ЧИСТВНДОХ(значения; даты; прогноз). (3.15)
Значения должны иметь хотя бы одно положительное значение (поступление) и хотя бы одно отрицательное - платеж. Пример 3.3. Рассмотрим инвестицию, которая предполагает выплату наличными 10 млн. руб. 1 февраля 2002 года и поступления 2750 тыс. руб. 1 мая 2002 года, 2500 тыс. руб. 30 сентября 2002 года, 3250 тыс. руб. 30 ноября 2002 года, 2500 тыс. руб. 15 января 2003 года и 1700 тыс. руб. 1 августа 2003 года. Ставка банка r=12%. Определите дисконтированную сумму поступлений NPV и внутреннюю скорость оборота капитала IRR. Решение приведено в таблице 3.6. Таблица 3.6
В ячейке В4 введена функция =ЧИСТНЗ(В1;В2:G2;B3:G3)
Она показывает величину чистого приведенного дохода, то есть разность, между инвестициями и поступлениями, приведенными к 1 февраля 2002 года. Таким образом, мы видим, что проект приносит доход более 1,6 млн. руб. Внутренняя норма доходности вычислена в ячейке В5. В нее введена функция = ЧИСТВНДОХ(В2:G2;B3:G3) IRR=36.92% - хорошее вложение денег.
Excel позволяет моделировать инвестиционный процесс, изменяя входные данные.
Дата добавления: 2014-01-20; Просмотров: 1002; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |