Решение. Доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат

3.

Доходность является относительным показателем и представляет собой доход, приходящийся на единицу затрат.

Различают купонную доходность, текущую доходность и полную, или конечную, доходность облигаций.

1.Купонная доходность (ставка купона) определяется условиями эмиссии

r_с =

где r_с - текущая доходность облигации, %;

С_год - сумма выплаченных в год процентов, руб.;

N - цена облигации, по которой она была приобретена, руб.

2. Для принятия инвестиционного решения - оставить данную облигацию или продать и вложить деньги в другие ценные бумаги - доходность облигации нужно сравнить с доходностью других инструментов в настоящий момент. Для этого определяют текущую рыночную доходность как отношение процентного дохода к текущей рыночной цене облигации:

r_тек =

где r_тек - текущая доходность облигации, %;

С_год - сумма выплаченных в год процентов, руб.;

PV - цена облигации, по которой она была приобретена, руб.

Пример

Определите текущую доходность облигации, если рыночная цена составляет 749 руб., сумма выплачиваемых за год процентов (купонного дохода) 65 руб.

Текущая доходность облигации: г_тек. = С_год ×100/ PV = 65 ×100/749 = 8,68%

3. Полная доходность учитывает два источника дохода - процентный и дисконтный - т.е. характеризует полный доход по облигации за период владения, приходящийся на единицу затрат при ее покупке. При расчете полной доходности дисконтных облигаций необходимо учитывать, что купонного дохода нет. Следовательно, С ×п = 0.

r =

где FV - цена продажи облигации;

PV - цена покупки облигации;

t - период владения облигацией, дней;

n - количество полученных купонов за период владения.

Пример

Определите полную доходность облигации, если известны следующие показатели: облигация приобретена с дисконтом 15,75 руб., продана с дисконтом 5,25 руб., купонный доход - 20% годовых, номинал 1000 руб., купонный период 365 дней, число лет владения облигацией 3 года.

Дата добавления: 2014-01-11