Ситуація. Припустимо, що емітовані дві облігації з нульовим купоном номіналом 10 000 дол

Припустимо, що емітовані дві облігації з нульовим купоном номіналом 10 000 дол. кожна:

1) облігація А терміном на два роки;

2) облігація Б терміном на п’ять років.

Менеджер повинен визначити чутливість облігації і рух ринкової ставки.

Ринкова ставка дорівнює 8 %. Визначимо ціни облігацій:

Облігація А =

Облігація Б =

Далі вводимо нову умову: ринкова ставка під впливом інфляції зросла до 20 %, що відіб’ється на ціні облігацій:

Облігація А =

Облігація Б =

Розглянемо вплив зростання ринкової процентної ставки на ціну облігацій.

Зміна ціни облігації А = .

Зміна ціни облігації Б = .

Ціна облігації з тривалішим терміном більш чутлива до руху ринкової ставки.

Дохід за облігацією з нульовим купоном, тобто різниця між ціною погашення і ціною емісійною визначається як річна дисконтна ставка на весь термін емітованого цінного паперу. Цю процентну ставку можна вивести з рівняння ціни облігації.

Ситуація

Припустимо, що облігація з нульовим купоном номіналом 20 000 дол., випущена терміном на 25 років продана за 736 дол. Менеджер повинен визначити дисконтну ставку. Для цього роблять такі розрахунки:

1) ;

2) визначимо r: ;

3) ;

4) .

Дата добавления: 2014-11-06