Юридические и физические лица, не являющиеся профессиональными участниками, могут заключать сделки посредством брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах

Любой инвестор - физическое или юридическое лицо - для совершения операций с акциями может обратиться в брокерскую фирму. Если Вы заключили договор с брокерской фирмой, то по Вашему поручению брокер обязан:

1. Покупать и продават ь Ваши ценные бумаги на фондовой бирже или другой площадке, предназначенной для торгов ценными бумагами.

2. Выдавать Вам наличными или перечислять на ваш банковский счет прибыль от операций с Вашими ценными бумагами и причитающиеся Вам дивиденды.

3. Отчитываться перед Вами о выполнении каждого Вашего поручения о покупке или продаже ценных бумаг.

Технология приобретения акций через брокера очень проста. Вы приходите в брокерскую фирму, предъявляете паспорт (если Вы физическое лицо), и с Вами заключают договор на обслуживание на рынке ценных бумаг. Этот договор будет основой для того, чтобы Вы давали поручения вашему брокеру для работы на бирже.

Далее все будет зависеть от того, какие операции Вы хотите совершать. Если Вы покупаете ценные бумаги, то Вы должны будете внести в фирму соответствующую сумму денег для покупки акций. Брокер перечислит Ваши деньги на биржу, где Вам откроют счет, на котором будут учитываться Ваши операции с ценными бумагами, а также денежные средства.

Менеджеры по работе с клиентами Вашей брокерской фирмы будут постоянно с Вами взаимодействовать - заключать договор, организовывать перевод денег с биржи на Ваш счет в банке либо выдачу Вам денег от операций наличными. После того, как договор заключен и счет открыт, клиент может покупать ценные бумаги. Для этого достаточно всего лишь дать распоряжение на покупку или продажу ценных бумаг уполномоченному представителю брокера - трейдеру на соответствующей бирже.

При каждой сделке с ценными бумагами брокерская фирма удерживает с клиента комиссионные в виде определенного процента от суммы сделки. Комиссия за сделку с ценными бумагами в брокерских фирмах, как правило, меняется в зависимости от суммы сделки - чем больше сумма сделки, тем меньше ставка комиссии.

При заключении сделки с ценными бумагами происходит передача прав собственности от одного владельца бумаг к другому. Из этого следует, что при переходе прав собственности на ценные бумаги реестродержатель эмитента (организация, которая ведет учет владельцев именных эмиссионных ценных бумаг) должен внести соответствующие изменения в реестр. Эта процедура упрощается за счет депозитария - организации, которой участники биржевой торговли передают ценные бумаги своих клиентов на хранение до момента их продажи. Ценные бумаги каждого клиента каждого брокера - участника торгов - учитываются на отдельном счете, который называется счетом депо. При передаче бумаг от одного собственника к другому депозитарий делает записи на соответствующих счетах.

Для упрощения этой процедуры реестродержатель может открыть в реестре счет одному депозитарию вместо множества владельцев. Это особо важно, если у эмитента много акций в обращении и много мелких владельцев. Процедура открытия счета депозитарию в системе ведения реестра называется методом номинального держания ценных бумаг. Бумаги клиентов учитываются в реестре на счете номинального держателя, который не является владельцем.

По законодательству, брокер также может выступать номинальным держателем ценных бумаг, принадлежащих его клиентам, в депозитариях или реестродержателях, осуществляющих учет прав на ценные бумаги. В свою очередь, депозитарий, ведущий учет прав на совокупность ценных бумаг, принадлежащих одному лицу, выступает номинальным держателем этих бумаг перед регистраторами, ведущими реестры владельцев ценных бумаг по каждому из эмитентов.

Оплата и поставка ценных бумаг участникам сделки на бирже осуществляется через систему клиринга ( взаимозачетов) и систему платежа. Депозитарий биржи может хранить на счетах депо не только ценные бумаги продавцов, но и деньги покупателей. При заключении сделки депозитарий биржи одновременно передает бумаги покупателю, а деньги продавцу посредством соответствующих записей на счетах депо участников сделки. Такая система называется системой поставки против платежа. При поставке против платежа риск неоплаты или несвоевременной поставки ценных бумаг практически равен нулю.

При большом ежедневном числе сделок осуществление поставки против платежа для каждой пары участников торгов очень сложно, по этой причине на биржах существуют системы клиринга или взаимозачетов. Систему клиринга осуществляет так называемый расчетный банк - т.е. банк, где все брокеры - члены данной биржи открывают счета, по которым проводятся платежи за ценные бумаги. Технология клиринга на бирже заключается в обработке электронной платежной системой банка сделок каждого участника торгов, заключенных с другими участниками на данный период времени. Цель клиринга - установление и подтверждение параметров всех заключенных в торговой системе сделок. Клиринг на бирже осуществляется непрерывно в течение всего времени торгов.

Таким образом, сделки, заключенные на бирже, позволяют уменьшить риск участников сделки, более того, сделать его практически равным нулю.

До недавнего времени основными площадками по торговле акциями в России были:

· Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ, точнее - ее фондовая секция).

· Российская Торговая Система (РТС).

· Фондовая Биржа "Санкт-Петербург".

Каждая из этих площадок имеет лицензию ФСФР на право осуществления деятельности по организации торговли ценными бумагами. В большинстве регионов существуют местные фондовые биржи или фондовые отделы валютных бирж.

В 2011 году две крупнейшие российские биржи ММВБ и РТС завершили объединение и теперь это одна биржа под названием ММВБ-РТС.

Группа ММВБ-РТС выполняет функции общенационального центра по торговле финансовыми инструментами в России, объединяющая рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов.

ММВБ-РТС предоставляет российским и зарубежным инвесторам, профессиональным участникам финансового рынка и их клиентам широкий спектр возможностей по торговле акциями, облигациями, паями, производными финансовыми инструментами, валютой, государственными ценными бумагами и товарами.

В настоящее время Группа ММВБ-РТС объединяет рынки, различающиеся как по обращающимся инструментам, так и по системе организации торговли и расчетов.

· Фондовый рынок. Инструменты: акции, облигации, паи.

· Срочный рынок. Инструменты: фьючерсы и опционы.

· Валютный рынок. Инструменты: иностранная валюта.

· Денежный рынок. Инструменты: государственные ценные бумаги.

Торги ценными бумагами проводятся на Фондовом рынке ММВБ-РТС в трех секторах: Основной рынок, рынки Standard и Classica. Сектор Основной рынок является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги и основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний. На его долю приходится свыше 80% объема торгов акциями и свыше 99% объема торгов облигациями на российском фондовом рынке.

В секторе Основной рынок ежедневно идут торги по более 1400 ценным бумагам около 700 российских эмитентов. В состав участников торгов сектора Основной рынок входят более 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются более 800 тысяч инвесторов – юридических и физических лиц. Торги в секторе Основной рынок организованы в электронной форме на базе современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы.

Функцию Центрального контрагента в секторе Основной рынок по сделкам купли-продажи ценных бумаг осуществляет ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр" на условиях полного предварительного обеспечения с исполнением в дату их заключения.

Торги в секторе Основной рынок ведутся по рабочим дням в строго определенное время:

09:45 10:00 Предторговый период.
10:00 18:45 Торговая сессия.
18:45 18:50 Послеторговый период.
18:45 18:50 Режим основных торгов (послеторговый аукцион – для акций и депозитарных расписок на акции).

На практике любая система Интернет - торговли представляет собой компьютерную программу, в которой реализованы возможности слежения за котировками в реальном времени, выставления заявок, наблюдения за состоянием собственного торгового счета. Помимо возможности торговать акциями такая программа позволяет передавать информацию о динамике торгов в стандартные офисные приложения, например MS Excel, и современные программы технического анализа, например MetaStock Professional, в режиме реального времени.

В процессе своей работы данная программа позволяет отображать так называемое " окно заявок ". Такое окно также называют "стаканом". В этом окне расположены заявки на продажу и на покупку акций, причем у каждой заявки всего два параметра: ее цена и объем в лотах. Все заявки автоматически ранжируются компьютером по возрастанию/убыванию цен. Таким образом, любая заявка на покупку или продажу попадает в соответствующую очередь заявок и помещается вместе с заявками, которые выставлены по той же цене, что и данная заявка. Любая заявка до того момента, пока она еще не исполнена, т.е. не стала сделкой, может быть снята, т.е. отменена.

Все заявки на покупку по максимальной цене называются лучшим бидом, а все заявки на продажу по наименьшей цене - лучшим оффером. В случае совершения сделки, ее цена и объем отображаются в окне сделок (так же может отображаться данной программой) вместе с номером счета, на котором она была произведена.

Изначально любой клиент брокерской компании имеет на счету денежные средства. На эти денежные средства можно купить акции, в этом случае остаток на счету уменьшается, что отображается в программе Интернет-торговли в окне денежных средств на счету, а также в окне позиций по бумагам появляется количество купленных акций. В этом случае говорят, что клиент встает в позицию и такая позиция называется длинной. Если акции затем продаются, то позиция закрывается, а денежные средства, вырученные от продажи, возвращаются на счет. Позиция называется закрытой, и говорят об отсутствии позиции у клиента.

В случае покупки акций клиент может получить прибыль только при росте цены акции, однако существует возможность заработать и на падении цены. Такой способ называется " короткой продажей ". Для этого брокерская компания дает клиенту акции под залог его денежных средств, эти акции клиент может продать в любой момент. Затем, если цена акций снизится, их можно будет купить на рынке по более низкой цене и отдать назад брокеру. В этом случае прибыль будет получена из-за падения цены акции. Данная позиция на счету клиента будет называться "короткой", в отличие от "длинной" при покупке. Естественно, брокерская компания не предоставляет акции клиенту бесплатно, клиенту придется уплатить компании определенный процент за пользование этими акциями.

Брокерские компании предоставляют также возможность кредитования клиента средствами компании. В случае если клиент хочет купить акции не только на свои денежные средства, но и на сумму, превышающую их размер, он может взять деньги в кредит у компании. В этом случае говорят о " маржинальном кредитовании ". Термин "маржа" означает дополнительные деньги, предоставленные компанией клиенту. Естественно, компания берет плату за пользование своими деньгами в виде "процентов по маржинальному кредиту". Соотношение размера собственных средств клиента и кредитных денег называется "плечом" или " кредитным плечом ". Соотношение 1:4 говорит о том, что клиент занял у компании сумму втрое превышающую его собственные средства и теперь может работать с суммой вчетверо большей, нежели деньги на его счету.

Следует добавить, что компания берет плату за пользование ее деньгами только в случае, если клиент пользуется ими, если же данные денежные средства не использованы для покупки акций, плата за кредит не берется. Точно также клиент может взять кредит акциями, рыночная стоимость которых превышает его денежные средства, которые служат залогом, для проведения короткой продажи. В этом случае кредит будет предоставлен бумагами с определенным плечом.

Кредитование предоставляет возможность клиенту получить дополнительную прибыль пропорционально размеру кредитного плеча, но точно в такой же пропорции возрастает и риск операций, т.е. потенциальные убытки вырастают на такую же величину, как и потенциальная прибыль.

Маржинальное кредитование широко используется на развитых фондовых рынках для увеличения оборотных средств клиентов.

При работе с брокером или через систему интернет-торговли применяют несколько типов приказов или по-другому -- заявок.

Биржевая индустрия имеет более чем столетнюю историю, а российская биржевая история гораздо меньше, поэтому все основные виды приказов (ордеров) исполняемые компанией аналогичны основным типам приказов, которые применяются на западных рынках.

Основные типы распространенных ордеров на биржах:

· Рыночный приказ (market order) - означает купить или продать по рынку, то есть по той цене, которая есть в данный момент. При этом, покупатель всегда покупает по самой низкой цене из существующих у продавцов, а продавец в случае продажи по рынку продает по самой высокой цене, существующей на данный момент. Используют такой приказ, когда скорость выполнения заказа важнее цены, по которой он пройдет. Обычно по телефону это звучит как указание: "Купите (продайте) по рынку".

· Лимитированный приказ (limit order) - заявка, в которой указывается цена, по которой клиент готов совершить сделку. В случае покупки (buy limit) это цена, по которой клиент готов купить и она должна быть ниже рыночной. В случае продажи - это минимальная цена, по которой клиент готов продать и она должна быть выше текущей рыночной цены.

· Стоп-приказ (stop order) -условная заявка или приказ, который имеет условие выполнения. Условие выполнения этого приказа – некоторая цена. Когда на рынке сделки проходят по этой цене, условная заявка "активируется" и превращается либо в "Рыночный приказ" либо в " Лимитированный приказ". По этому ордеру может быть осуществлен вход и выход из рынка, т.е. открытие или закрытие позиции. При отдаче такого приказа на покупку (buystop) цена должна быть выше текущей рыночной цены, на продажу (sellstop) - ниже. Основной проблемой при исполнении этого приказа является проскальзывание (slippage) - это разница между ценой, по которой должен быть исполнен стоп-ордер и ценой фактического исполнения. На спокойном рынке этой разницы нет или она минимальна, но когда на рынке идет быстрое движение, вызванное, например, реакцией на какие-либо новости, проскальзывание возрастает.

Основным отличием лимитированной заявки от стоп-заявки является то, что при вводе заявка отправляется на биржу и встает в очередь заявок. Стоп-заявка появится в очереди только в том случае, если будет достигнута цена условия.

Рыночный приказ брокеру может быть сделан в таком виде: "Клиент Петров, код клиента 1526, купить 100 000 акций РАО ЕЭС по рынку". Необходимо быть крайне осторожным при отдаче рыночных ордеров, когда ликвидность рынка падает, поскольку в это время разница между покупкой и продажей (спред) возрастает. Поэтому, до выставления такого ордера, лучше сначала поинтересоваться котировками у трейдера или иметь перед глазами текущие цены спроса и предложения.

Лимитированный приказ может быть сделан в такой форме: "Сергеев, 57 договор: продать 100 000 РАО ЕЭС по 5 рублей 70 копеек". Лимитированный ордер отменяется автоматически по окончании торговой сессии и не возобновляется на следующий день. Поэтому, если клиент хочет его возобновить, ему нужно на следующий день опять отдать лимитированный приказ брокеру. Не забывайте снимать лимитированные приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость, так как они снимаются автоматически только после закрытия торгов.

Стоп-приказ может быть сделан в такой форме: "Степанов, 273 договор, стоп-приказ: продать 100 000 РАО ЕЭС по 5 рублей 70 копеек". Так же нужно быть очень аккуратным с выставлением стоп-приказов на недостаточно ликвидных акциях или в период, когда ликвидность падает, так как можно получить очень большое проскальзывание. Аналогично лимитированным приказам, не забывайте снимать стоп-приказы в течение дня, если отпала в этом необходимость. Стоп-приказ может стоять до отмены или до конца рабочей сессии.

Дата добавления: 2014-10-22