Вибір варіантів господарських рішень і інвестиційних проектів з урахуванням терміну часу

Економічна ефективність реальних інвестицій (капіталовкладень): показники і методи розрахунку

До основних показників економічної ефективності відносять:

— загальну (абсолютну) економічну ефективність, або норму прибутковості інвестицій (або рентабельність інвестицій)

,

де Е_абс — абсолютна ефективність;

П — прибуток;

Е_норм — нормативна величина;

КІ — капітальні інвестиції.

— строк окупності інвестицій

,

де Т_ок — строк окупності.

Для окремих заходів:

;

де ∆П — приріст прибутку;

∆С — зниження собівартості за рахунок капіталовкладень (інвестицій);

— це нормативний коефіцієнт економічної ефективності капітальних інвестицій.

В тих випадках, коли існують декілька варіантів проекту, для порівняння цих проектів використовують значення приведених витрат.

— приведені витрати для і-го варіанта

,

де З_і — приведені витрати по і-му варіанту;

С_і — собівартість продукції по і-му варіанту;

КІ_і — одноразові капіталовкладення;

Е_н — нормативний коефіцієнт приведення.

Економічний ефект від впровадження певного варіанта капіталовкладень буде дорівнювати (при однакових обсягах виробництва) різниці затрат.

Економічний ефект при різних обсягах виробництва необхідно визначати за формулою

,

де ОП — обсяг продукції;

ОП_? — це обсяг виробництва за тим варіантом, де витрати на 1 т будуть меншими.

В ринкових умовах показники ефективності інвестицій розраховують з урахуванням термінів часу, тобто видатки і доходи, розділені за часом, приводяться до одного базового моменту часу або дати початку реалізації проекту (або дати початку виробництва продукції, або моменту вкладання інвестицій).

Процедура приведення різночасових платежів до базової дати називаєтьсядисконтуванням.

Для приведення різночасових витрат, результатів, ефекту використовується норма дисконтування, що дорівнює припустимій нормі доходу на капітал. При виборі ставки дисконтування орієнтуються на очікуваний або існуючий середній рівень позикового відсотка. Для оцінки ефективності таких вкладень використовується такі критерії:

— чистий приведений (чистий дисконтований) доход;

де і — дисконтна ставка;

Д_t — чисті річні грошові надходження (чистий прибуток + амортизація);

Д_t / (1 + i)^t — приведені надходження по відповідних роках;

t — роки надходження доходів з базового моменту.

— індекс доходності (індекс прибутковості) — показник рентабельності інвестицій;

— внутрішня норма доходності (перевірочний дисконт);

— строк окупності інвестицій.

де — сумарні приведені надходження за весь період t - років;

t — рік, в якому інвестиції найбільше наближаються до сумарних приведених надходжень, але залишаються менше, ніж інвестиції.

— це чисті приведені надходження у році (t + 1).

Запитання до самоконтролю:

1. Сутність інвестицій, види та джерела інвестицій.

2. Ефективність капітальних інвестицій та розрахунку абсолютної ефективності, строку окупності, приведених затрат, економічного ефекту від впровадження певного варіанта капітальних інвестицій.

3. Урахування чинника часу при визначенні економічної ефективності капітальних інвестицій.

Дата добавления: 2014-10-23