ТЕМА 6. Применение методов комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента

Задача 6.1. Основные показатели деятельности организации представлены в таблице 6.1. На основе данных таблицы 6.1 и последующих таблиц провести комплексную оценку финансово-хозяйственной деятельности организации.

Таблица 6.1 - Основные технико-экономические показатели деятельности организации за 2010-2012 гг.

Показатели	Ед. изм.				2011 в % к 2010	2012 в % к
Выручка от реализации работ, услуг	тыс. руб.				1,17	5,5	468,7
Себестоимость реализованной про­дукции	тыс. руб.				5,1	0,1	1,9
Прибыль от про­даж	тыс. руб.				34,0	28,2	82,7
Среднесписоч­ная численность работников	Чел.				109,1	108,6	99,5
Среднегодовая стоимость основ­ных фондов	тыс. руб.				849,1	82,1	9,7
Затраты на про­изводство продук­ции, всего	тыс. руб.				6,7	12,6	189,7
Прибыль до на­логообложения	тыс. руб.				150,2	7,8	5,2

Из таблицы 6.1 видно, что объем реализованной продукции на предприятии в 2010 году наиболее высокий, а в 2011 году произошел резкий спад (на 98%) реализации продукции. А в 2012 году ситуация стала выправляться, однако все равно не дошла до уровня 2010 года (на 95%).

Себестоимость реализованной продукции неуклонно снижается, но это скорее связано не с удешевлением выпускаемой продукции, а с сокращением ее выпуска – на 90% в 2012 году по сравнению с 2011 г.

В связи со снижением выпуска и реализации продукции прибыль от продаж тоже падает – в 2011 году по сравнению с 2010 г. – на 67%, а в 2012 по сравнению с 2011 г. – на 19%.

Среднегодовая стоимость ОПФ в 2011 году, по сравнению с 2010 годом сильно выросла – на 749%. Это произошло за счет закупки нового оборудования.

Затраты на производство продукции сократились в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 93%, а в 2012 году по сравнению с 2010 – на 87%, а по сравнению с 2011 годом выросли на 89,7%. Это произошло за счет повышения затрат на оплату труда работников – на 104% в 2012 году по сравнению с 2011 годом и соответственно повысились страховые взносы на 70% в 2012 году по сравнению с 2011 годом.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) – это сложная экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если текущая платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных потоков.

Для оценки платежеспособности организации необходим анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организацией её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А₁ – наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается следующим образом:

А₁ = стр. 250 + стр. 260

А₂ – быстро реализуемые активы. Это дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты:

А₂ = стр. 240

А₃ – медленно реализуемые активы, статьи раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчётной даты и прочие оборотные активы.

А₃ = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270

А₄ – трудно реализуемые активы. Это основные средства и нематериальные активы.

А₄ = стр. 190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П₁ – наиболее срочные обязательства: К ним относятся кредиторская задолженность:

П₁ = стр. 620

П₂ – краткосрочные пассивы. Это краткосрочные заёмные средства, прочие краткосрочные пассивы, расчёты по дивидендам:

П₂ = 610 + стр. 630

П₃ – долгосрочные пассивы. Это статьи баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты, заёмные средства, а так же доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П₃ = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660

П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы. Это статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы».

Если у организации есть убытки, то они вычитаются

П₄ = стр. 490 (-390)

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итого определенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А₁ ≥ П₁;

А₂ ≥ П₂;

А₃ ≥ П₃;

А₄ ≤ П₄.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства. Поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует одного из условий финансовой устойчивости наличия у предприятия оборотных средств.

В таблицах 6.2-6.4 сгруппированы активы и пассивы бухгалтерского баланса организации.

Таблица 6.2 - Активы и пассивы бухгалтерского баланса организации в 2010 г.

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4

Таблица 6.3 - Активы и пассивы бухгалтерского баланса организации в 2011 г.

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4

Таблица 6.4 - Активы и пассивы бухгалтерского баланса организации в 2012 г.

Активы	На начало года	На конец года	Пассивы	На начало года	На конец года
А1			П1
А2			П2
А3			П3
А4			П4

Соотношение групп активов и пассивов бухгалтерского баланса организации в 2010-2012 гг. представлены в таблице 6.5.

Таблица 6.5 - Соотношение групп активов и пассивов бухгалтерского баланса организации на начало и конец года

Годы	На начало года	На конец года
	А1 < П1	780607<1987685	А1 < П1	108083<1329474
А2 > П2	2852487>1411898	А2 > П2	985454>310124
А3 > П3	337263<874762	А3 > П3	420739<483051
А4 < П4	1465659>1161671	А4 < П4	1954848>1346475
	А1 < П1	108083<1329474	А1 < П1	22346<94851
А2 > П2	985454>310124	А2 > П2	469016>204342
А3 > П3	420739<483051	А3 > П3	60324>23686
А4 < П4	1954848>1346475	А4 < П4	1404058<1632865
	А1 < П1	22346<94851	А1 < П1	18000<41855
А2 > П2	469016>204342	А2 > П2	45746>0
А3 > П3	60324>23686	А3 > П3	43917>14227
А4 < П4	1404058<1632865	А4 < П4	1601798<1653379

Соотношение групп активов и пассивов организации свидетельствует о том, что его ликвидность практически абсолютна. Это говорит об устойчивом положении общества в отношении платежеспособности. Т.е. дополнительные кредиты на погашение текущих задолженностей предприятию не требуются.

А перспективная ликвидность свидетельствует о положительном прогнозе платежеспособности.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислять следующие показатели:

¾ текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

ТЛ = (А₁ + А₂) – (П₁ + П₂)

¾ перспективная ликвидность, это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А₃ – П₃

Текущая ликвидность организации

в 2010 г. ТЛ = (108083+985454)-(1329474+310124)=546061 тыс. руб.

в 2011 г. ТЛ = (22346+469016)-(94851+204342)=192196 тыс. руб.

в 2012 г. ТЛ = (18000+45746)-(41855+0)=183891 тыс. руб.

Перспективная ликвидность организации

в 2010 г. ПЛ = 420739-483051=-62312тыс. руб.

в 2011 г. ПЛ = 60324-23686=36638 тыс. руб.

в 2012 г. ПЛ = 43917-14227=29690 тыс. руб.

Более детально платежеспособность можно проанализировать при помощи финансовых коэффициентов.

Расчёт и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности представлен ниже (таблица 6.6).

Расчёт финансовых коэффициентов платежеспособности организации.

1. Общий показатель платежеспособности:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

Показатели платежеспособности ниже нормативного только в 2010 году, однако, в 2011 и 2012 гг. этот показатель стал в норме.

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

в 2010 г.

Таблица 6.6 - Нормативные финансовые коэффициенты

платежеспособности

Показатели	Способы расчёта	Нормативное ограничение	Пояснения
1. Общий по­казатель пла­тежеспособ­ности			-
2. Коэффици­ент абсолют­ной ликвид­ности			Показывает, ка­кую часть крат­косрочной за­долженности ор­ганизация может погасить в бли­жайшее время за счет денежных средств
3. Коэффици­ент «крити­ческой оценки»		Допустимое 0,7 0,8, жела­тельное	Показывает, ка­кая часть кратко­срочных обяза­тельств органи­зации может быть немедленно погашена за счёт средств на раз­личных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступ­лений по расчё­там
4. Коэффици­ент текущей ликвидности		Необходимое значение 1, оптимальное	Показывает, ка­кую часть теку­щих обяза­тельств по кре­дитам и расчётам можно погасить, мобилизовав все оборотные сред­ства
5. Коэффици­ент манёв­ренности функциони­рующего ка­питала		Уменьшение коэффициента в динамике – положитель­ный фактор	Показывает, ка­кая часть функ­ционирующего капитала обез­движена в про­изводственных запасах и долго­срочной деби­торской задол­женности
6. Доля обо­ротных средств в ак­тивах			Зависит от от­раслевой при­надлежности ор­ганизации

окончание таблицы 6.6

Показатели	Способы расчёта	Нормативное ограничение	Пояснения
7. Коэффици­ент обеспе­ченности собствен­ными средст­вами		Не менее 0,1	Характеризует наличие собст­венных оборот­ных средств у организации, не­обходимых для её финансовой устойчивости

в 2011 г.

в 2012 г.

Коэффициенты абсолютной ликвидности в 2010 и 2011 годах были достаточно низкими, однако в 2012 году коэффициент стал даже выше нормы.

3. Коэффициент «критической оценки»:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

Показатели коэффициента критической оценки очень хорошие.

4. Коэффициент текущей ликвидности:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

Значение коэффициентов в 2010 г. ниже нормативного ограничения, а в 2011 и 2012 гг. выше нормы.

5. Коэффициент манёвренности функционирующего капитала:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

Увеличение коэффициента – отрицательный фактор.

6. Доля оборотных средств в активах:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

Доля оборотных средств в активах ниже нормы.

7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

в 2010 г.

в 2011 г.

в 2012 г.

В 2010 г. коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже нормы, а в 2011 г. и 2012 г. этот коэффициент значительно вырос.

Сведём рассчитанные финансовые коэффициенты платежеспособности в таблицу 6.7.

Таблица 6.7 - Финансовые коэффициенты платежеспособности организации

Показатели				Изменения (+), (-)
2011 к 2010	2012 к 2011	2012 к 2010
Общий показатель платежеспособности	0,4	1,3	1,2	3,24	3,0	0,9
Коэффициент абсо­лютной ликвидно­сти	0,07	0,07	0,4	1,0	6,1	6,1
Коэффициент «кри­тической оценки»	0,7	1,6	1,5	2,3	2,1	,9
Коэффициент теку­щей ликвидности	0,9	1,8	2,6	2,0	2,9	1,4
Коэффициент ма­невренности функ­ционирующего ка­питала	-3,36	0,2	0,7	-0,06	-0,2	3,5
Доля оборотных средств в активах	0,4	0,3	0,06	0,8	0,15	0,2
Коэффициент обес­печенности собст­венными средст­вами	-0,4	0,4	0,5	-1,0	-1,25	1,25

Анализ показателей таблицы позволяет сделать вывод:

- общий показатель платежеспособности предприятия значительно вырос – в 2011 году по сравнению с 2010 г. – в 3 раза, а по сравнению с 2012 годом – данный показатель немного снизился – на 0,1.

- коэффициент абсолютной ликвидности неуклонно растет. Если в 2011 и 2010 гг. данный показатель оставался неизменным и составлял 0,07, то в 2012 году данный показатель вырос по сравнению с 2011 и 2010 гг. соответственно в 6 раз. И теперь предприятие может погасить за счет собственных денежных средств 43% краткосрочной денежной задолженности.

- коэффициент текущей ликвидности неуклонно растет и в 2011 и 2012 году показатели текущей ликвидности очень хорошие.

- коэффициент маневренности функционирующего капитала неуклонно растет, что говорит о том, что доля «обездвиженных» производственных запасов и размер дебиторской задолженности значительно вырос.

- доля оборотных средств в активах предприятия неуклонно снижается, в 2012 году по сравнению с 2010 годом – в 15 раз, а по сравнению с 2011 годом – в 2 раза.

- коэффициент обес­печенности собст­венными средст­вами увеличивается в 2012 году по сравнению с 2010 годом в 9 раз, а с 2011 годом – в 1,25 раза, что говорит о положительной динамике.

Дата добавления: 2014-11-25