Функции рынка ценных бумаг

Роль рынка ценных бумаг

С одной стороны, рынок ценных бумаг есть составная часть фи­нансового рынка, так как он позволяет через использование ценных бумаг осуществлять накопление, концентрацию и централизацию ка­питалов и на этой основе их перераспределение в соответствии с тре­бованиями рынка. С другой стороны, он есть сфера приумножения капитала.

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности. Обыч-

но внутренние финансовые источники предприятия или компании, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвести­руемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержания и расширения производства и обращения товаров. Ос­тавшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг. По существующим оценкам, в развитых странах с рынка ценных бумаг поступает до 75% внешних финансовых средств.

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти их покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг есть одно­временно и средство'вложения свободных денежных средств предпри­ятий, организаций и населения в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Однако капитал можно увеличить и другими ме­тодами: положить деньги на банковский депозит, проводить операции на валютном рынке, вложить деньги в какую-то производительную деятельность, приобрести недвижимость или антиквариат и т.п. Сле­довательно, рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит оттого, насколь­ко он привлекателен с точки зрения уровня доходности, который обеспечивают разные сектора рынка; условий налогообложения опе­раций с ценными бумагами; уровня риска вложений в ценные бумаги, т.е. сохранности средств, аккумулированных в них, и получаемых до­ходов; удобств, предоставляемых на данном рынке его участникам, и т.п. В целом в рынок ценных бумаг в развитых странах вкладывается напрямую приблизительно 25—30% свободных денежных средств на­селения и еще примерно столько же опосредованно через страховые и пенсионные фонды (компании), которые большую часть своих акти­вов держат в ценных бумагах.

Место рынка ценных бумаг в общем обороте финансовых ресурсов показано на рис. 15.3.

Рынок ценных бумаг имеет функции, свойственные любому рынку, или общерыночные функции.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг:

' коммерческая, т.е. функция получения дохода;

¹ иенностная, т.е. функция обеспечения процесса ценообразова­ния на инструменты данного рынка и формирование норм доход­ности¹

19-

Рис.!5.3. Рынок ценных бумаг и основные денежные потоки

• информационная, т.е. информирование участников рынка и
общества в целом обо всем, что происходит на рынке;

• регулирующая, т.е. обеспечение порядка, управления и органи­
зации на рынке со стороны государства или самих организаций
(участников) рынка, и др.

Рынок ценных бумаг, как и финансовый рынок со своими особы­ми инструментами и правилами, имеет две основные специфические функции.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

• перераспределение капиталов, или перераспределение денеж­
ных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам актив­
ного капитала;

• перераспределение рыночных рисков, или перераспределение
рисков между владельцами различных рыночных активов.

И та и другая функция осуществляются В строго и заранее установ­ленных временных рамках.

Функция перераспределения капиталов или денежных средств во­обще, выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между отраслями и сферами дея­тельности, между территориями и странами, между населением и предприятиями (когда сбережения граждан принимают производи­тельную форму), между государством и другими юридическими и фи­зическими лицами (например, в случае финансирования дефицита го­сударственного бюджета на неинфляционной основе).

Схематически эта функция представлена на рис. 15.4.

Рис. 15.4. Основные потоки финансовых ресурсов на рынке ценных бумаг: Д— деньги, ЦБ — ценные бумаги

Функция перераспределения рисков — это использование инстру­ментов рынка ценных бумаг (прежде всего так называемых производ­ных инструментов, основывающихся на ценных бумагах) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защи­ты («страхования») от риска или, точнее, функцией хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке; если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск со своего актива на спекулянта, желающего рискнуть. Следовательно, сутью хеджирования на рынке ценных бумаг будет перераспределение рисков. Данная функция — это сравнительно новая функция рынка ценных бумаг, которая появилась в своем современном виде лишь в начале 70-х гг. XX в. Благодаря ей рынок ценных бумаг существенно увеличил свою устойчивость, с одной стороны, и свою значимость — с другой, поскольку функция перераспределения рисков, основываясь все на той же функции перераспределения денежных средств, резко ускоряет и даже упрощает переливы свободных (или высвобождае­мых) финансовых капиталов.

Дата добавления: 2014-11-09