Приклад 9

Приклад 8.

Для купівлі обладнання необхідно 15986 грн. Обладнання протягом 8 років забезпечить економію 2865 грн. Щорічно. Залишкова вартість обладнання дорівнює 0. визначити внутрішню норму рентабельності.

Розв’язання:

На основі формули (7.10) складемо рівняння внутрішньої норми рентабельності:

;

За фінансовими таблицями визначаємо значення відсотку, яке відповідає знайденому коефіцієнту. Значення відсотку становить близько 9%.

Відповідь: внутрішня норма рентабельності рівна 9%.

На основі завдання 5 визначити та порівняти внутрішні норми рентабельності проектів А і Б.

Розв’язання:

Для знаходження значень внутрішньої норми рентабельності необхідно побудувати профілі внутрішньої норми дохідності (NPV) для кожного з проектів за точками, які відповідають прогнозним значенням ставки відсотку (r).

Оберемо в якості прогнозних значень точки r =10%; r = 15%; r = 20%; r = 24%.

Побудуємо таблицю визначення внутрішньої норми рентабельності для проектів А та Б (табл. 3.5, 3.6).

Таблиця 3.5

Таблиця внутрішньої норми рентабельності для проекту А

Період	Стаття	Коефіцієнт приведення при 10%	Приведена стаття	Коефіцієнт приведення при 15%	Приведена стаття	Коефіцієнт приведення при 20%	Приведена стаття
	-40000		-40000		-40000		-40000
		0,909091	4545,46	0,869565	2608,69	0,833333	2499,99
		0,826446	8264,46	0,756144	7561,44	0,674444	6744,44
		0,751315	11269,73	0,657516	9862,74	0,578704	8680,56
		0,683013	13660,26	0,571753	11435,06	0,482253	9645,06
		0,620921	18627,63	0,497177	14915,31	0,401878	12056,34
NPV			16367,5		6383,24		-373,61

Таблиця 3.6

Таблиця внутрішньої норми рентабельності для проекту Б

Період	Стаття	Коефіцієнт приведення при 10%	Приведена стаття	Коефіцієнт приведення при 20%	Приведена стаття	Коефіцієнт приведення 24%	Приведена стаття
	-40000		-40000		-40000		-40000
1-2		1,735537	17355,37	1,527778	15277,78	1,456816	14568,16
3-5		2,05525		1,462834	29256,68	1,288568	25771,36
	-2000	0,683013	-1366,03	0,482253	-964,51	0,422974	-845,95
NPV			17094,3		3569,95		-506,43

Як бачимо з таблиці 7.5 значення внутрішньої норми рентабельності для проекту А знаходиться в межах 15 - 20%. з таблиці 4.6 видно, що значення внутрішньої норми рентабельності для проекту Б знаходиться в межах 20 - 24%.

На основі зазначених точок побудуємо профілі чистої приведеної вартості для проектів А і Б (рис. 3.2).

Рис. 3.2. Профілі чистої приведеної вартості

В точках перетину профілів з віссю абсцис визначаємо значення внутрішньої норми рентабельності для проектів.

Для проекту А IRR = 19%, для Б IRR = 23%.

Точка, в якій перетинаються профілі проектів А і Б називається точкою Фішера (IRR = 14%). В цій точці вступають в конфлікт методи оцінки проектів на основі значень NPV і на основі значень IRR. При процентній ставці, меншій за значення точки Фішера, на основі NPV віддається перевага проекту А, на основі IRR – проекту Б.

Дата добавления: 2014-11-16